Метью Саллі з Tortoise Capital нещодавно розібрав те, що інвестори постійно пропускають у бумі штучного інтелекту. Поки всі гоняться за очевидними мегакапами, справжні можливості ховаються на очах — ті непоказні компанії, які тихо забезпечують всю інфраструктуру.

Ось у чому справа: коли секулярна тенденція, така як ШІ, набирає обертів, гроші не просто течуть до головних імен. Вони розподіляються по всьому ланцюжку поставок. Виробники батарей, постачальники напівпровідників, спеціалізовані виробники — це ігри з лопатами та ковшами, які часто випереджають більш гучні імена на середньостроковій перспективі.

Кут зору Саллі прорізає шум. Більшість роздрібних інвесторів ловляться на гонитву за вчорашніми переможцями. Інституційна стратегія інша. Вони визначають, які компанії отримають вигоду від тривалих циклів капітальних витрат, які мають цінову владу і які ще торгуються нижче внутрішньої вартості.

Урок тут: якщо ви створюєте портфель, орієнтований на ШІ, не зупиняйтеся лише на очевидних тикерах. Заглиблюйтеся у ланцюжок поставок, перевіряйте, хто постачає критично важливі компоненти, і запитайте себе, які бізнеси мають структурні захисти, що витримають наступну корекцію ринку. Саме там знаходиться справжня перевага.