Ринок не вірить у скасування підвищення ставок у січні – і ФРС також

Ще трохи більше трьох тижнів залишилось до засідання Комітету з відкритого ринку Федеральної резервної системи США (FOMC) 28/01/2026, але фінансовий ринок майже одностайно дотримується думки: ймовірність того, що Федеральна резервна система (Fed) продовжить знижувати ставки у січні, дуже низька. Сигнали з ринку ф’ючерсів на ставки та платформи прогнозування свідчать про швидке охолодження очікувань щодо зниження ставок, незважаючи на те, що Fed здійснила серію агресивних послаблень у другій половині 2025 року. Очікування зниження ставок стають все менш ймовірними Згідно з даними CME FedWatch, побудованими на основі цін ф’ючерсних контрактів на федеральні ставки, ринок зараз оцінює ймовірність 83,9%, що Fed залишить ключову ставку в межах 3,50% – 3,75% після січневого засідання. Ймовірність додаткового зниження на 25 базисних пунктів (0,25%) становить лише 16,1%, тоді як сценарій підвищення ставок майже не згадується. Ця обережність також чітко відображена у прогнозах ринків: Polymarket: близько 90% учасників ставлять на те, що Fed не змінить ставки у січні; лише 10% вірять у можливість зниження на 0,25%.Kalshi: розподіл майже такий самий, з 88% ймовірністю сценарію «залишити без змін». Ця висока консолідованість свідчить про те, що ринок більше не вірить у безперервність зниження ставок у 2025 році у початку 2026. Три послідовні зниження у 2025 році: чи достатньо швидко? Пам’ятайте, що Fed знизила ставки тричі у 2025 році, починаючи з вересня, продовжуючи в кінці жовтня та завершуючи зниженням у грудні. Рішення у грудні знизило ключову ставку до найнижчого рівня з 2022 року, що ознаменувало три послідовні зниження по 25 базисних пунктів. Це досить швидке послаблення за історичними мірками. Тому інвестори зараз вважають, що Fed зробить паузу для оцінки накопиченого впливу цих знижень, а не продовжить послаблення одразу. Політичний тиск існує, але недостатній З політичної точки зору, тиск на Fed щодо подальшого зниження ставок залишається: Дональд Трамп неодноразово публічно закликав до глибшого зниження ставок для стимулювання економічного зростання та зменшення вартості позик. Однак ринок, здається, вважає, що ці заклики навряд чи вплинуть на рішення Fed у січні. Голова Fed Джером Пауелл та багато інших посадовців постійно наголошують на «залежності від даних», особливо в умовах стабілізації інфляції, тоді як ринок праці подає змішані сигнали, але ще не є надто напруженим. Внутрішні процеси у Fed також не зовсім синхронізовані Деякі аналітики з Fed Сан-Франциско вважають, що торгові політики Трампа, навпаки, можуть створювати тиск на зниження інфляції у середньостроковій перспективі. Тим часом, губернатор Fed Стівен Мірен публічно висловив бажання побачити загальне зниження ставок до 1% у 2026 році. Однак, за словами багатьох експертів, не можна стверджувати, що Пауелл «перешкоджає» процесу послаблення. Кеті Бостжанцик, головна економістка Nationwide, зазначає: «Голова Пауелл сприяв трьом послідовним зниженням по 25 базисних пунктів. Не можна сказати, що він перешкоджає рішенням FOMC щодо зниження ставок.» Фактор часу та торгові дані Історія показує, що засідання FOMC у січні рідко приносить несподіванки, і трейдери проявляють обережність, роблячи ставки проти звичного «ритму». Дані щодо обсягів та позицій на CME також підтверджують цю точку зору: відкритий інтерес до контрактів, пов’язаних із січневим засіданням, зосереджений переважно на сценарії збереження ставок, що свідчить про підготовку інвесторів до стабільності, а не до змін. Січень — не дія, а підтвердження Загалом, усі сигнали та повідомлення з ринку досить ясні: Можливо, Fed завершила етап «швидких дій» у 2025 році, і січень 2026 року швидше за все стане лише етапом підтвердження. Підтвердження того, що: Попередні зниження були ефективними чи ні.Інфляція продовжує знижуватися стабільно чи ні.Економіка дійсно потребує додаткового стимулювання прямо зараз чи ні. Зараз важливо не те, чи знизить Fed ставки у січні, а скільки триватиме цей період паузи. Багато інвесторів все ще вірять, що попереду чекає більш глибокий цикл послаблень — просто не у перший місяць нового року.