2025 року ринок нових енергетичних електромобілів зустрів новий перерозподіл. Дані перед очима: BYD за рік продала 2,26 мільйонів автомобілів, що на 28% більше ніж минулого року, вперше обійшовши Tesla і ставши лідером за обсягами продажів у сегменті чистих електромобілів. У свою чергу, Tesla з показником 1,64 мільйони автомобілів зафіксувала дволічний спад — минулого року зменшення на 9%, а в четвертому кварталі — різке падіння на 16%. Це перший випадок з 2020 року, коли її повністю витіснили з ринку чистих електромобілів.

Де її переваги? Відповідь очевидна: вертикально інтегрована система BYD та масштабне виробництво явно переважають. Компанія не лише стабільно зростає на внутрішньому ринку, а й реалізує локалізацію виробництва та швидку доставку на кількох закордонних ринках. У порівнянні з цим, розширення заводів Tesla в Берліні та Техасі йде не без труднощів — конфлікти з робітниками, екологічний опір, темпи розширення явно сповільнилися.

Цікаво, що Маск не зупиняється лише на автомобільному бізнесі. Наприкінці 2025 року він оголосив, що SpaceX почне IPO у 2026 році з оцінкою у 1,5 трильйона доларів. Який це масштаб? Більший за поточну ринкову капіталізацію Apple і значно перевищує рекорд IPO Saudi Aramco у 294 мільярди доларів, встановлений у 2019 році, — можливо, це стане найбільшим за обсягом залучення капіталу виходом на біржу в історії.

Логіка капітального ринку досить ясна: довгий час ціна акцій Tesla залежала від особистих амбіцій Маска. Якщо історія з ростом автомобілів закінчується, потрібно шукати нові наративи. А у SpaceX є понад 4 мільйони користувачів Starlink по всьому світу, ексклюзивний контракт з NASA на пілотовані місії, потенціал комерційних запусків і місячних місій — ці активи вже переоцінені на Уолл-стріт.

Якщо IPO вдасться, механізм може стати більш складним — перехресне володіння акціями, технологічна синергія, навіть нова модель оцінки «портфеля активів Маска» можуть підсилити цінність Tesla та її здатність залучати капітал. Після оголошення новини ETF, що інвестують у космічний сектор, за один тиждень увійшли з рекордним обсягом, а кілька інвестиційних банків підвищили рейтинги постачальників ланцюгів. Уолл-стріт переглядає наратив: якщо на землі не вдається обігнати BYD, то на небі вони готові переосмислити правила гри.