Муді пророкує 2026: чи залишилось ще щось, щоб стейблкоїни стали фінансовою інфраструктурою?

Муді останній міжгалузевий оглядовий звіт вказує, що стабільні монети переходять від криптографічних інструментів до ядра інфраструктури ринків для інституцій. За останніми даними, у 2025 році обсяг розрахунків стабільних монет зріс приблизно на 87% порівняно з попереднім роком і досяг приблизно 9 трильйонів доларів. Муді вважає, що фіатні стабільні монети та токенізовані депозити стають “цифровими грошима” у все більш токенізованій фінансовій системі, що використовується для управління ліквідністю, передачі застав та розрахунків. Це свідчить про фундаментальну зміну ролі стабільних монет — від торгового інструменту до фінансової інфраструктури, хоча цей перехід ще стикається з низкою реальних викликів.

Зміна ролі стабільних монет: від криптоінструменту до фінансової інфраструктури

Муді порівнює стабільні монети з токенізованими облігаціями, фондами, кредитними продуктами, розглядаючи їх як частину злиття традиційних і цифрових фінансів. Це дуже важливий аспект — він означає, що стабільні монети більше не є лише внутрішнім інструментом криптоекосистеми, а офіційно інтегровані у інфраструктуру інституційних фінансів.

Конкретні прояви впровадження інституціями

У 2025 році вже почалися дії на рівні інституцій:

• Банки, компанії з управління активами та постачальники інфраструктури ринків запускають пілотні проекти блокчейн-розрахункових мереж
• Платформи токенізації та цифрові депозити поступово впроваджуються
• Мета — спростити процес випуску, пост-трейдингові операції та управління внутрішньоденною ліквідністю

Це не концептуальні демонстрації, а реальні виробничі розгортання. За останніми даними, до 2030 року ці заходи залучать понад 3000 мільярдів доларів інвестицій у цифрові фінанси та інфраструктуру.

Три ключові застосування стабільних монет як розрахункових активів

Муді підкреслює, що стабільні монети дедалі більше стають розрахунковими активами у таких сценаріях:

• Міжнародні платежі: заміна традиційних міжнародних переказів із низькою ефективністю
• Репо-операції: забезпечують гнучкі короткострокові фінансові інструменти для інституцій
• Передача застав: прискорює обіг активів у складних транзакціях

Ці три застосування спрямовані у один бік: стабільні монети беруть на себе роль “цифрових грошима”, і це вже рівень інституцій.

Передумови: безпека, взаємосумісність і регуляторна ясність

У звіті Муді є важливе обмеження — “якщо стабільні монети мають стати надійними інституційними розрахунковими активами, а не системно вразливим новим джерелом”. Це слово “якщо” має вагу.

Згідно з інформацією, хоча обсяг стабільних монет уже перевищує 2500 мільярдів доларів із середньорічним зростанням 65%, їх глибока прив’язка до американських облігацій створює приховані ризики. Основні резерви стабільних монет на 80.2% складаються з американських облігацій, що означає, що кредитний ризик США безпосередньо передається стабільним монетам. Станом на серпень 2025 року загальний обсяг держоблігацій США перевищив 37 трильйонів доларів, а співвідношення боргу до ВВП — 123%, що значно перевищує міжнародно визнаний безпечний поріг у 60%.

Муді наголошує, що для того, щоб стабільні монети стали надійними інституційними розрахунковими активами, потрібно забезпечити три аспекти:

• Безпека: достатність резервних активів, належне управління ризиками
• Взаємосумісність: стабільні монети на різних блокчейнах мають безперешкодно взаємодіяти
• Громадський контроль і регуляторна ясність: чіткі правила та розвинена регуляторна база

Це не технічні питання, а питання системи та управління ризиками.

Перспективи на майбутнє: можливості та виклики

З огляду на звіт Муді, напрямки розвитку стабільних монет є досить чіткими:

• Подальше зростання масштабу, залучення великих капіталів до 2030 року
• Розширення сценаріїв застосування — від торгівлі до розрахунків, фінансування, міжнародних платежів
• Посилення інтеграції з традиційною фінансовою системою, перетворюючи їх у ключову інфраструктуру гібридної фінансової екосистеми

Однак виклики залишаються реальними. Безпека стабільних монет у кінцевому підсумку залежить від безпеки їх резервних активів. На тлі зростання ризиків у американських облігаціях і колективного “голосування ногами” глобальних боржників, емітенти стабільних монет мають більш обережно управляти резервами. Реалізація взаємосумісності також вимагає уніфікації галузевих стандартів і визнання регуляторами.

З цієї точки зору, прогноз Муді є і підтвердженням перспектив стабільних монет, і нагадуванням про їх відповідальність.

Підсумки

Звіт Муді 2026 року відображає важливу зміну ринкової динаміки: стабільні монети переходять від внутрішніх інструментів криптоекосистеми до інфраструктури інституційних фінансів. 87% річного зростання та обсяг у 9 трильйонів доларів цілком підтверджують цей факт. Однак цей перехід можливий лише за умови, що стабільні монети зможуть відповідати вимогам безпеки, взаємосумісності та регуляторної ясності для інституцій.

Для галузі ключовим залишається баланс між інноваціями та управлінням ризиками. Майбутнє стабільних монет залежить не стільки від їхнього масштабу, скільки від здатності стати надійним інституційним розрахунковим активом. Це вимагає спільних зусиль емітентів, регуляторів і ринкових учасників.