Потужні дані про зайнятість руйнують мрію про зниження ставок, ймовірність зниження ставок ФРС у січні зросла з 17.7% до 11.1%

Згідно з останніми новинами, після оприлюднення даних про зайнятість у приватному секторі США за грудень, ринок значно знизив очікування щодо зниження ставки ФРС у січні. Інструмент CME FedWatch показує, що ймовірність зниження ставки у січні знизилася з 17,7% до 11,1%, що становить зниження на 34%. Дані з Polymarket також налаштовані песимістично: ймовірність зниження ставки у січні зменшилася з 10% до 8%. Це означає, що ринок фактично відмовився від очікувань щодо зниження ставки ФРС на січневому засіданні.

Зміцнення зайнятості та швидке охолодження очікувань щодо зниження ставки

Інтерпретація даних ADP

Дані за грудень показали додавання 41 000 робочих місць у приватному секторі США, що менше за очікувані 48 000, але цей результат все ж вважається ознакою помірного відновлення ринку праці. Більш важливо, що дані за листопад були суттєво переглянуті: з початкового зниження на 32 000 до зниження на 29 000, що свідчить про те, що фактична ситуація на ринку праці сильніша за первинний звіт.

Ці дані передають чіткий сигнал: ринок праці в США залишається стійким, і немає нагальної потреби у зниженні ставки для стабілізації зайнятості.

Значення змін ймовірностей для ринку

Зниження ймовірностей у двох ключових ринках відображає зміну консенсусу інвесторів:

Такий одностайний спад свідчить не про випадкові коливання, а про раціональну реакцію на дані про зайнятість.

Внутрішні розбіжності у ФРС та реальна диференціація ринку

“Теплова різниця” у думках посадовців

Згідно з інформацією, директор ФРС Стівен Мнучін нещодавно заявив, що поточна політика ставок “чітко обмежувальна”, і навіть вважає, що у 2026 році є достатні підстави для зниження ставок “значно понад 100 базисних пунктів”. Це свідчить про голоси яструбів у керівництві ФРС.

Водночас деякі посадовці вважають, що політика вже близька до нейтральної, натякаючи, що значного зниження ставок не потрібно. Такі розбіжності роблять дані про зайнятість ключовим фактором для визначення напрямку політики.

“Право вето” у даних про зайнятість

Аналіз ринку вказує, що дані про зайнятість вже стали основним критерієм для визначення, чи ФРС надмірно жорстко монетарно політику. Цього тижня США оприлюднять багато звітів: ADP, JOLTS, дані про первинні заявки на допомогу по безробіттю та звіт про неосяжну зайнятість. Особливо важливий буде звіт за грудень у п’ятницю, який може визначити “настрої” щодо зниження ставки.

Якщо дані про зайнятість залишаться сильними, у ФРС буде більше підстав призупинити зниження ставки; навпаки, слабкі дані можуть активізувати голоси радикальних прихильників політики м’якої монетарної політики.

Ліквідність у криптовалютному ринку та її чутливість

Посилення волатильності через розбіжності у політиці

Для криптовалютного ринку ситуація можна підсумувати як “висока невизначеність щодо очікувань ліквідності”. Розбіжності всередині ФРС щодо масштабу зниження ставок, а також очікування важливих даних, означають, що ринок постійно переглядає свої очікування щодо майбутнього стану ліквідності.

Ця невизначеність зазвичай призводить до посилення короткострокових коливань — у хороших новинах ринок швидко реагує, у поганих — ризикові активи під тиском. Згідно з інформацією, золото вже піднялося близько до 4500 доларів, що є яскравим прикладом переоцінки ризиків ринком.

“Точка перелому” у середньостроковій ліквідності

Проте важливо розуміти, що короткострокові коливання не визначають довгостроковий напрямок. Якщо подальші дані про зайнятість і інфляцію вказують на можливість розширення політики, ринок знову переоцінить середньострокове та довгострокове середовище ліквідності. Це може створити структурну підтримку для таких активів, як біткоїн, що мають “монетарний” характер.

Інакше кажучи, зниження ймовірності зниження ставки — це раціональна реакція на сильний ринок праці, але це не означає завершення циклу зниження ставок, а лише відтермінування його.

Підсумки

Оприлюднення даних про зайнятість у США змінило ринкові очікування щодо зниження ставки ФРС у січні. Ймовірність зниження з 17.7% до 11.1% свідчить про значний перегляд політичного курсу.

Ключові моменти: по-перше, сильні дані про зайнятість зменшили нагальність зниження ставки; по-друге, внутрішні розбіжності у ФРС роблять ключовими дані для визначення напрямку політики; по-третє, криптовалютний ринок дуже чутливий до ліквідності, короткострокова волатильність може посилитися, але довгостроково все залежить від загальної тенденції зайнятості та інфляції.

Звіт про зайнятість за грудень у п’ятницю стане наступним важливим поворотним пунктом. Якщо дані залишаться сильними, очікування щодо зниження ставки ще більше знизяться; якщо дані послабшають, ринок швидко переоцінить ситуацію, активізуючи новий раунд очікувань щодо ліквідності. Для криптовалютного ринку цей період спостереження є надзвичайно важливим.