Огляд волатильності BTC за тиждень (5 січня - 12 січня)

Ключові показники (5 січня за Гонконгським часом 16:00 -> 12 січня за Гонконгським часом 16:00) BTC/USD -1.0% ( з $92,600 до $91,700) ETH/USD -0.5% ( з $3,165 до $3,150)

Ринок спотового BTC продовжує рух у бічному тренді з кінця листопада, а зниження фактичної волатильності викликає розчарування у обох сторін — покупців і продавців. Ціна рухається у формі клина, який за ймовірністю схиляється до подальшого руху вниз (з подальшим формуванням кінцевого розвороту), але враховуючи хорошу підтримку, яку спостерігали за останні два місяці, це цілком може бути частиною більш довгострокового та складнішого процесу корекції вгору. Поки що немає остаточного висновку, але в цілому ми вважаємо, що простір для зниження (як за амплітудою, так і за волатильністю) обмежений, тоді як потенціал для руху вгору є більшим, хоча ми не очікуємо вибухового цінового руху або волатильності. Ціни нижче $89,000 або вище $95,000 можуть спричинити вихід ціни з поточного бокового коридору/клина, тому радимо зберігати терпіння, поки ринок визначає подальший напрямок. Теми ринку Перша повна торговельна тиждень 2026 року завершилася загалом спокійною динамікою цін на різні активи. З поверненням “повної ліквідності” на ринок, часткові екстремальні внутрішньоденні коливання (наприклад, у дорогоцінних металах) під час святкових днів починають нормалізуватися. Макроекономічний фон загалом підтримує ризиковий апетит: індекс S&P 500 встановив історичний максимум, трохи нижче психологічної позначки $7,000, закрившись приблизно на рівні $6966. Незважаючи на тривалі геополітичні новини (Венесуела, Іран, Гренландія), ці сюжети важко відобразити у щоденних торгах, і учасники ринку зосереджені на більш структурних планах на наступний рік, ігноруючи короткострокові шумові фактори. Криптовалюти знову відстають від загальної тенденції ризикових активів: після позитивного початку року вони втратили динаміку перед ключовим рівнем опору $94,000-$94,500 у BTC. Більшу частину минулого тижня потоки ETF зросли, але перед першим днем року вони вже повернулися до чистого відтоку, і з початку року чистий притік становить фактично нуль. З точки зору розподілу активів, навіть за поточних цін ринок схиляється до більшого розміщення в золото як захист від девальвації долара, тоді як у акції/ризикові активи ринок все ще віддає перевагу безпосередньому інвестуванню у акції. Перш ніж з’являться явні ознаки зростання/зростання волатильності або структурних каталізаторів (наприклад, США купують BTC як резервний актив), у поточних умовах криптовалюти ймовірно залишаться поза увагою, поступаючись місцем іншим активам. BTC/USD ATM прихована волатильність

Прихована волатильність минулого тижня загалом знизилася, оскільки фактична волатильність залишалася в межах 30–35%, а початок року викликав сплеск покупок у напрямку зростання, який вже вичерпався (фактично, після невдачі прориву $94,000, потоки знову переключилися на продаж/зняття довгих позицій з волатильністю). Структура термінів прихованої волатильності почала ставати крутішою: короткострокове цінування внутрішньоденної волатильності знизилося до приблизно 35%, що збігається з недавніми фактичними показниками волатильності. Це неминуче впливає на всі дати до кінця січня, коли цінування внутрішньоденної волатильності залишається на рівні близько 48%, що спричиняє крутість кривої. Поки ціна залишається в межах $88,000-$94,000, короткострокова волатильність може швидко знизитися, тому ми й далі очікуємо тиску на короткострокову частину кривої. На більш віддаленій частині кривої, після високої волатильності у четвертому кварталі минулого року, ринок став більш обережним щодо структурного продажу волатильності на поточних рівнях. BTC скошення/експонента

Зі зниженням зростального тренду на початку року та збільшенням пропозиції зростаючої волатильності, скошення за останній тиждень ще більше змістилося у бік зниження. При зростанні ціни фактична волатильність залишається спокійною, а при корекції спостерігається прискорення — це свідчить про явний локальний зв’язок між спотовою ціною та фактичною волатильністю. Однак, враховуючи більш чисті позиції та підтримку ризикового апетиту з макроекономічної точки зору, ринок, здається, не боїться тривалого зниження волатильності на поточних рівнях, що обмежує амплітуду скошення. Експонента залишається переважно стабільною, а ціна у широкому діапазоні $88,000-$94,000 знаходить свою опору. Напрямки по обидва боки цього діапазону здебільшого проявляються у вигляді очікувань зростання або падіння цінових спредів, що постійно тисне на експоненту, а очікування короткострокового прориву цього діапазону є обмеженими. Бажаю успішного тижня торгів!