$DASH nАмериканський індекс споживчих цін за грудень тільки що оприлюднили, річне зростання 2,7% виглядає непогано, але цікаво, що — економісти загалом вважають цю цифру перебільшеною. Статистичні спотворення через припинення роботи уряду зменшилися, і справжня сутність інфляції може бути більш значущою, ніж дані. n

Річний показник базового індексу споживчих цін, опублікований 13 січня, також становить 2.7%, а місячне — повернулося до 0.3%. З першого погляду все здається спокійним, але ринок відчув щось недобре. Цінова стійкість виявилася сильнішою, ніж очікувалося, і перевищення цільового рівня ФРС у 2% є очевидним. n
Це безпосередньо вплинуло на очікування політики ФРС. Засідання наприкінці січня, на якому вирішили залишити ставку без змін, стало майже вирішеним. Більше немає простору для зниження ставок. n
Реакція ринків активів була досить очевидною: золото спершу падало, потім зросло і зараз стабільно тримається на історичному максимумі в 4600 доларів, основною підтримкою стали покупки центробанками золота та попит на захист. Ф'ючерси на американські акції показують досить високу стійкість, увага ринку переключилася з побоювань щодо інфляції на сезон фінансових звітів, ланцюг AI підтримує технологічні акції, помірна інфляція — не погана новина для циклічних секторів. Індекс долара трохи піднявся до 98-99, короткострокові спреди ще можуть підтримувати валютний курс, але тиск Трампа на ФРС у довгостроковій перспективі може стати кредитним ризиком. n
Ці дані по CPI дуже драматичні — здається, що вони відповідають стандартам, але насправді відкривають завісу над упертістю американської інфляції. Наскільки багато правди приховано у коригуваннях після припинення роботи — сказати важко. n
Як ти вважаєш, чи справді ці дані по CPI містять сліди "коригувань"? Чи зможе золото прорватися через 4600 доларів під впливом настроїв на захист? n$1000SATS n$ORDI