#代币化资产与RWA Звернули увагу, що ETH-позиції Trend Research вже перевищують 590 000 монет, а нещодавно вони додали ще 11 520 монет. З даних блокчейну видно, що ця операція сама по собі дуже цікава — на тлі рекордних показників контрактних позицій вони продовжують купувати фізичний актив, що свідчить про те, що інститути хеджують високий ризик контрактної експозиції.

Головне — це один із сигнальних ознак, згаданий Іліхуа Лі: частина платформ має контрактні позиції, що вже в кілька разів перевищують фізичний запас. Така структура означає, що ринкові настрої занадто сконцентровані в одному напрямку, ціновий вплив домінують контрактні позиції, а волатильність буде посилюватися. Перед Q1 логічно зосередитися на фізичних активах, а не на контрактах, щоб уникнути високого ризику з високим кредитним плечем.

З огляду на загальну ситуацію з RWA та стабільними монетами, Ethereum як основний шар носія справді отримує інституційний капітал. Але моє спостереження таке: не варто надмірно інтерпретувати поведінку окремих великих гравців щодо збільшення позицій. Більш важливо стежити за загальним трендом чистого входу та виходу коштів з блокчейну та змінами в гаманцях бірж — саме вони є справжнім індикатором ринкової ситуації. Зараз ще спостерігаємо, чи продовжиться прискорення виведення ETH з основних бірж.