現貨黃金再創歷史新高，報價在4607美元附近震盪，短期上漲能量仍存，但大宗商品指數再平衡的隱憂逐漸浮現。

從技術面看，黃金處於健康的多頭格局——短期均線排列向上，4447美元牢牢支撐底部，只要守住這個位置，上升趨勢就不會反轉。往上看，4770美元是進入顯著超買的關鍵水平，一旦突破才需要防範急速調整。當前市場持倉還沒到極端水平，說明漲勢並非純炒作驅動，還有一定的基本面支撐。

宏觀因素方面，俄烏衝突、美委局勢持續提供避險需求，這是金價的底氣。但風險在於1月8-14日這個時間窗口，大宗商品指數即將再平衡，市場預計可能產生約50億美元的黃金拋壓。同時別忘了今晚美國零售銷售數據——如果數據超預期，美元走強就會直接壓制金價；反之則利好黃金。

交易角度，近期的機會主要集中在4600-4630區間做空，昨天甚至觸及4570附近給了不少短線做空的機會。今天繼續重點觀察黃金在4634附近的表現。對於中長線投資者，可以利用回調分批布局，建議拿出5%-10%的資產配置，分次買入比一次性建倉更穩妥。

（僅供參考，市場有風險，投資需謹慎。）