最近有種論調在傳播，說人民幣匯率被嚴重低估了，證據就是麥當勞漢堡在中國便宜到沒朋友，國外賣得死貴。這個邏輯乍一聽沒毛病，但背後的經濟學理論其實漏洞百出。

這套理論叫絕對購買力平價，核心思想就是同一種商品全球價格應該相同，匯率是用來平衡差價的。問題是，現實比想像複雜多了。

**第一個坑：不是所有商品都適用**

一價定律只對可以跨國貿易的商品有效。漢堡這東西你能從美國運到中國賣嗎？顯然不行。本地服務成本、人工費用、房租這些都不一樣。這種非貿易品價格差異再大，也反映不出匯率問題。

**第二個坑：即使能交易也有一堆限制條件**

可貿易品要滿足一價定律，需要零運費、零稅收、完全競爭市場這樣的理想狀態。現實呢？關稅、運輸、信息差、市場壟斷都存在。這些因素一出現，價格平衡機制就失效了。

**第三個坑：這只是冰山一角**

更關鍵的是，現在全球外匯交易的規模遠遠超過國際貿易。每天幾萬億美元的外匯買賣，完全是基於資本流動、利差預期、風險對沖這些因素，跟漢堡價格關係不大。單純盯著商品價格來評判匯率水位，就像只看股票成交量卻忽視主力資金運作——根本抓不住重點。

所以下次聽到這種論調，別急著信。匯率是由供求、資本流動、政策預期這一堆因素決定的複雜系統，不是餐廳菜單能說明的問題。