Деривативи на базі активів: форвардний контракт — це інструмент, який потрібно розуміти

Коли йдеться про торгівлю криптовалютами та хеджування ризиків, багато трейдерів обирають між двома основними типами фінансових інструментів. Форвардний контракт — це похідний фінансовий інструмент, який з’явився століття тому і залишається актуальним до сьогоднішніх днів. Паралельно з ним існують ф’ючерси — більш сучасна версія цього механізму. Обидва інструменти дозволяють спекулювати на рухові ціни базового активу, не володіючи ним фізично, але працюють за принципово різними правилами.

Як торгівці захищалися від ризиків історично

Форвардний контракт — це інструмент, створений із практичної необхідності. Коли фермери та торговці стикалися з невизначеністю майбутніх цін на свої товари, вони придумали просте рішення — домовитися сьогодні про ціну, за якою будуть торгувати в майбутньому. Наприклад, авіакомпанія та постачальник авіаційного палива можуть домовитися про покупку певного обсягу палива через півроку за ціною $11 за галон, тоді як сьогодні спотова ціна становить $10 за галон.

Якщо через 6 місяців ціна палива підніметься до $12 за галон, авіакомпанія отримає вигоду — закупить за більш низькою узгодженою ціною. Якщо ж упаде до $9, авіакомпанія зазнає збитків, але виконає контрактні зобов’язання. Таким чином, форвардний контракт — це механізм взаємного захисту обох сторін від цінових коливань, хоча й з різними наслідками.

Що дає OTC ринок: гнучкість і конфіденційність

Форвардні контракти існують поза біржовими платформами — це позабіржові (OTC) угоди, які укладаються конфіденційно між двома контрагентами. Саме ця незалежність від централізованої площадки надає форвардним контрактам унікальні характеристики.

Головні переваги форвардних контрактів:

• Повна гнучкість у визначенні умов. Учасники самі встановлюють розмір контракту, базовий актив, термін розрахунку та ціну без обмежень біржових стандартів
• Відсутність початкового внеску. На відміну від ф’ючерсів, тут не потрібно вносити маржу для відкриття позиції
• Висока конфіденційність завдяки відсутності публічного реєстру угод

Але є суттєві мінуси:

• Ризик невиконання контрагентом зобов’язань. Якщо одна сторона не зможе або не захоче виконати умови, інша практично беззахисна
• Низька ліквідність. Знайти покупця або продавця для виходу з уже укладеного форвардного контракту дуже складно

Ф’ючерси: коли біржа стає гарантом

Позаминулий ф’ючерс — це еволюція форвардних контрактів, пристосована до масової торгівлі. Ф’ючерсний контракт на Bitcoin або інший актив торгується на централізованій біржі, де всі умови стандартизовані: розмір контракту, мінімальні цінові кроки, терміни розрахунку.

Як працює захист інтересів на ф’ючерсному ринку:

Між покупцем і продавцем стає клиринговий центр — фінансовий посередник, який гарантує виконання кожного контракту. Всі операції проходять через цю систему, яка щоденно перераховує позиції за поточною ринковою ціною (mark-to-market).

Кожен учасник має внести маржу — початковий внесок, який покриває потенційні збитки. Якщо баланс рахунку знизиться нижче мінімальної маржі, трейдер отримує маржин-колл і має поповнити кошти. Якщо цього не зробити, позиція автоматично закриється. Ця система повністю виключає ризик контрагента — біржа гарантує виконання умов.

Пряме порівняння: ф’ючерси проти форвардних контрактів

Коли обирати кожен інструмент

Форвардний контракт — це найкращий вибір, коли вам потрібна повна кастомізація умов і реальна поставка товару в майбутньому. Великі компанії та інституційні інвестори часто використовують їх саме для хеджування реальних поставок або закупів.

Позаминулий ф’ючерс більше підходить для трейдерів, які хочуть швидко входити і виходити з позицій, спекулювати на цінових рухах і отримувати надійні гарантії виконання контракту. Висока ліквідність дозволяє закрити позицію у будь-який момент за справедливою ринковою ціною.

Ключові відмінності, які потрібно знати

Регулювання: Форвардні контракти залишаються поза регуляторним контролем, оскільки це приватні угоди. Ф’ючерсні біржі підлягають суворому нагляду з боку фінансових регуляторів.

Ризик: Форвардний контракт — це договір із максимальним ризиком для обох сторін — кожна цілком залежить від надійності іншої. Ф’ючерси захищені клирингом і системою маржин-требувань.

Адаптивність: Форвардні контракти дозволяють максимально гнучко налаштовувати всі умови під конкретні потреби. Ф’ючерси обмежені набором інструментів, пропонованих біржею.

Практичний висновок

Форвардний контракт — це класичний фінансовий інструмент, який досі має сенс у певних ситуаціях, особливо для корпоративного хеджування і довгострокових угод. Однак для більшості роздрібних трейдерів криптовалют позаминулий ф’ючерс — більш зручний і безпечний вибір завдяки прозорості, ліквідності та гарантіям виконання.

Вибір між цими двома інструментами залежить від ваших цілей: чи потрібна вам максимальна гнучкість і конфіденційність (форвард) або надійність, швидкість і простота торгівлі (ф’ючерс).

Важливе уточнення: Торгівля криптовалютними деривативами пов’язана з високими ризиками, включаючи можливість повної втрати капіталу. Перед початком торгівлі ретельно оцінюйте свою фінансову ситуацію і визначайте, чи готові ви до таких ризиків. За питаннями інвестування консультуйтеся зі спеціалістами.