Банківські депозити та розрахунки на блокчейні стануть реальністю до 2025 року — JPMD та MONY прискорюють трансформацію фінансової інфраструктури

Необхідність ончейн-фінансової системи

Структурні проблеми системи комерційних банків США є очевидними. За статистикою H.8 Федеральної резервної системи, станом на 10 грудня 2025 року загальний обсяг депозитів американських комерційних банків досяг 18,5 трильйонів доларів. У цьому величезному пулі коштів технологічні рішення, що забезпечують підвищення ефективності розрахунків, цілодобову роботу та оптимізацію повторного використання застави, вже перестали бути опціоном і стали необхідністю.

З листопада по грудень 2025 року нові сервіси, оголошені Morgan Stanley та його пов’язаними компаніями, натякають на початок трансформації фінансової інфраструктури, що уособлює цю необхідність.

Токенізація депозитів: відкриваючи останню ділянку системи

Раніше ончейн-інструменти для реальних активів (RWA) обмежувалися токенізованими державними облігаціями та фондами ринкового капіталу. Однак найважливіший актив у фінансовій системі — депозити комерційних банків — завжди залишався ізольованим у закритій системі.

Ця межа була прорвана у грудні 2025 року. Токен «JPMD», створений JPMorgan Chase на базі депозитів банку, почав повноцінну роботу на мережі Base від Coinbase, що базується на Ethereum.

На відміну від тестових або дозволених мереж, JPMD підтримує реальні міжбанківські розрахунки. Зареєстровані у білий список клієнти можуть виконувати платежі, маржинальні розрахунки та передачу застави безпосередньо на ончейн. Це означає, що балансові депозити глобальних фінансових інститутів вперше функціонують у публічному блокчейні, що є історичним поворотом у ончейн-інфраструктурі.

За даними від 12 листопада 2025 року, JPMD вже перейшов у режим повномасштабної експлуатації, і перші транзакції з участю Mastercard, Coinbase та B2C2 успішно завершені. Це не просто технічний експеримент — вже розпочато створення ончейн-фінансової інфраструктури, що підтримує реальні транзакції.

Чому депозитні токени перевищують стабільні монети

Різниця між депозитними токенами та стабільними монетами є більш суттєвою, ніж здається.

Стабільні монети довгий час функціонували як ончейн-форма готівки, але з точки зору регуляторних фінансових інститутів вони завжди залишалися активами за межами банківської системи. Основні структурні відмінності — довіра до емітента, прозорість резервів і регуляторна відповідність — існували довгий час.

З іншого боку, фундаментальна перевага депозитних токенів полягає у прямому праві вимоги до депозитів у банках. Вони природно інтегруються у існуючі регуляторні рамки, бухгалтерські стандарти та механізми аудиту. Це не просто теоретичні міркування — вони реально функціонують у режимі 24/7 як механізм ончейн-розрахунків.

Інтеграція доходних активів в ончейн — з’явлення MONY

Якщо депозитні токени вирішили проблему платіжного рівня, то відсутність доходних активів була ще однією суттєвою слабкістю ончейн-фінансової структури.

Цю проблему було вирішено 15 грудня 2025 року, коли Morgan Stanley Asset Management оголосила про запуск токенізованого фонду грошового ринку «My OnChain Net Yield Fund (MONY)», що випускається на публічній мережі Ethereum.

MONY створено як приватний фонд з обмеженим доступом для кваліфікованих інвесторів. Інвестиційна стратегія обмежується репо-операціями з державними облігаціями та казначейськими зобов’язаннями, а Morgan Stanley інвестує 100 мільйонів доларів власних коштів. Така структура дозволяє інвесторам у повній відповідності з регуляторними вимогами безпосередньо володіти активами, що приносять дохід у доларах, на ончейн-інфраструктурі.

Масштаб визначає значущість фінансової системи

Важливість системи проявляється у цифрах.

За даними JPMorgan Chase у щорічному звіті Form 10-K за 2024 рік, загальний обсяг депозитів станом на 31 грудня 2024 року становив 2,406 трильйонів доларів. Навіть невелика частка цих коштів, перенесена у блокчейн-інфраструктуру, перевищить загальний обсяг більшості ончейн-продуктів RWA.

У той час як токенізовані державні облігації та фонди ринкового капіталу швидко зростають, їхній сумарний ончейн-обсяг залишається у межах кількох сотень мільярдів доларів. Депозити комерційних банків — це основний актив у системі з трильйонами доларів.

Поточний стан ринку ончейн-RWA

Кількісні дані підтверджують, що концепція RWA перейшла від стадії прототипу до реальної практики.

За даними RWA.xyz, станом на 25 грудня 2025 року, вартість ончейн-активів становить 19,1 мільярда доларів, а їхня номінальна вартість — 414,66 мільярда доларів. Кількість власників активів — 592 638 осіб.

У сфері державних облігацій — найближчій до ончейн-готівки — загальна вартість токенізованих державних облігацій на ончейн-ринку становить 9 мільярдів доларів, охоплює 62 активи та 59 214 власників, а річна норма доходності — 3,82%. Постепово встановлюється функціональна еквівалентність із традиційними інструментами готівкового управління.

Ончейн-фінансова інфраструктура

Об’єднаний аналіз JPMD і MONY свідчить, що ці продукти не є ізольованими, а формують чіткий шлях розвитку ончейн-фінансової інфраструктури на рівні інституцій.

Депозитні токени перетворюють банківські зобов’язання у ончейн-готівку, доступну цілодобово. Токенізовані фонди ринкового капіталу пропонують у межах цієї ж системи низькоризикові активи з відповідністю регуляторним вимогам. Зростаючий пул токенізованих державних облігацій забезпечує заставу та ліквідність.

Завдяки цим трьом рівням взаємодії ончейн перетворюється з просто «об’єкта токенізації» у «складову частину стабільної інституційної системи, що функціонує у публічному блокчейні». Послідовність подій листопада-грудня 2025 року чітко сигналізує, як реальні активи інтегруються у механізми розрахунків, управління готівкою та розподілу активів на рівні інституцій.