Глобальний сплеск пропозиції цукру тисне на ціни, оскільки посилення долара посилює тиск

Динаміка ринку: валютні та товарні головні перешкоди

Ф’ючерсні ринки цукру зазнають значних падінь, оскільки кілька факторів сприяють тиску на ціни вниз. Контракти на світовий цукор у Нью-Йорку (SBH26) знизилися на 0.05 пункту (0.33%), тоді як лондонський ICE білий цукор (SWH26) впав на 1.20 пункту (0.28%). Основною причиною залишається посилення долара США, який досяг свого найвищого рівня за чотири тижні відповідно до індексу долара (DXY00), створюючи перешкоди для товарних ринків, включаючи цукор.

Однак, на ринку працюють стабілізатори. Citigroup прогнозує, що ребалансування товарного індексу через BCOM і S&P GSCI додасть приблизно 1.2 мільярда доларів до ф’ючерсних контрактів на цукор протягом наступного тижня, забезпечуючи певний захист від більш різких втрат.

Регіональна динаміка виробництва: історія надлишку та змін

Бум виробництва в Індії

Індія стала значним драйвером постачання, кардинально переформатовуючи глобальний ландшафт цукру. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) повідомила про зростання виробництва цукру на 25% у порівнянні з попереднім роком за період жовтень-грудень 2025 року, до 11.90 ММТ порівняно з 9.54 ММТ у попередньому році. ISMA також підвищила свій прогноз на повний сезон 2025/26 до 31 ММТ, що на 18.8% більше за попередній рік.

Це розширення виробництва спричинило зміни у політиці. Міністерство харчової промисловості Індії дозволило цукровим заводам експортувати 1.5 ММТ у сезоні 2025/26, а уряд сигналізує про відкритість до додаткових експортів для управління внутрішнім надлишком. Зменшення цукру, призначеного для етанолу, з 5 ММТ до 3.4 ММТ додатково відкриває експортний потенціал, позиціонуючи Індію як важливого учасника ринку.

Рекордний шлях Бразилії

Виробництво Бразилії продовжує зростати, незважаючи на попередні побоювання щодо постачання. Conab підвищила оцінку на 2025/26 до 45 ММТ 4 листопада, тоді як Unica повідомила, що регіон Центр-Південь виробив 39.904 ММТ станом на листопад, що на 1.1% більше. Відведення цукрової тростини на переробку цукру зросло до 51.12% у 2025/26 з 48.34% раніше. Однак Safras & Mercado прогнозує зниження виробництва у сезоні 2026/27 до 41.8 ММТ (зниженням на 3.91%), а експорт зменшиться на 11% у порівнянні з попереднім роком до 30 ММТ, що відображає занепокоєння ринку щодо майбутньої нестачі.

Підтримка Таїланду

Таїланд, третій за величиною виробник і другий за величиною експортер у світі, очікує зростання виробництва на 5% до 10.5 ММТ у 2025/26, що додасть додаткового тиску на світові ринки.

Прогноз глобального ринку цукру: сценарій перенасичення

Міжнародні прогнози одностайно вказують на надлишкові умови. Міжнародна організація цукру (ISO) 17 листопада спрогнозувала, що світовий ринок цукру у 2025-26 роках перейде у стан перенасичення на 1.625 мільйонів МТ, відновившись з дефіциту у 2.916 мільйонів МТ у 2024-25. Глобальне виробництво прогнозується зростанням на 3.2% у порівнянні з попереднім роком до 181.8 ММТ.

Звіт USDA від 16 грудня малює ще більш оптимістичну картину пропозиції, прогнозуючи рекордне світове виробництво цукру на рівні 189.318 ММТ (зростанням на 4.6% щороку), тоді як споживання очікується зросте лише на 1.4% до 177.921 ММТ. Залишки у світі зменшаться на 2.9% до 41.188 ММТ, незважаючи на зростання виробництва.

Торгівець цукру Czarnikow підсилює ці побоювання, підвищивши свій прогноз глобального перенасичення у 2025/26 до 8.7 ММТ, порівняно з 7.5 ММТ у вересні — значне підвищення, що сигналізує про посилення медвежих тисків.

Регіональні варіації: вплив на ціну цукру в Пакистані та на ринках, що розвиваються

Глобальна ситуація з перенасиченням має каскадні наслідки для ринків, що розвиваються. Оскільки основні виробники збільшують експорт і світові запаси зростають, регіони, залежні від імпорту цукру — зокрема Пакистан — стикаються з посиленням цінового тиску. Поєднання рекордного світового виробництва, агресивної політики експорту Індії та сильних валютних перешкод створює складне середовище для країн, що імпортують цукор і прагнуть стабільних цін.

Вплив цін і напрямки ринку

Злиття зростаючих глобальних запасів, прискорення експортних квот і валютних перешкод свідчить про тривалий тиск на ціни цукру вниз. Хоча покупки для ребалансування індексів забезпечують тимчасове полегшення, фундаментальний надлишок пропозиції створює структурний перешкоду для відновлення ринку у короткостроковій перспективі. Трейдери стежать за політичними рішеннями Бразилії та впливом мусонів на наступні сезони, але цикл 2025/26, схоже, міцно закріплений у динаміці перенасичення.