Коли Уолл-стріт починає «ланцюг» любити: що нам каже 8250 мільйонів доларів від Superstate?

«Найгостріші гроші Уолл-стріт тихо змінюють курс.»

22 січня засновник Compound Роберт Лешнер оголосив про завершення раунду фінансування B на 8250 мільйонів доларів для платформи токенізованого управління активами RWA Superstate. Після цієї новини крипто- та традиційні інвестиційні кола одночасно заповнили стрічки — це найбільше онлайнове фінансування управління активами на початку 2026 року, що дозволило Superstate зібрати понад 1 мільярд доларів, а обсяг активів під управлінням (AUM) перевищив 12 мільярдів доларів.

Гроші самі по собі не дивина, дивина — у способі їх використання:

Bain Capital Crypto, Distributed Global, Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital… всі вони — «нові крипто-касти» у старій «старій грошовій команді». Вони не для азартних ігор у концепції, а для отримання ліцензій, зайняття позицій і отримання дивідендів.

01 Від «державних облігацій у ланцюзі» до «акцій у природі»: трирівнева стрибок Superstate

2023 року перший SEC-документ Superstate містив лише одне речення: «Використовуємо Ethereum для допоміжного обліку, випускаємо надкороткостроковий фонд державних облігацій.»

Тоді ринок ще був у медведевій фазі, RWA (Real-World Asset) — це лише «політично правильна» концепція у вузькому колі — всі розуміли, що на ланцюзі потрібна безризикова ставка, але ніхто не наважувався грати з регуляторним ритмом.

Лютий 2024 року — запуск фонду USTB, за 10 тижнів AUM перевищив 1 мільярд доларів, базовий актив — американські облігації з терміном 0–3 місяці, доступні для перегляду в реальному часі на ланцюзі, з миттєвим купівлею/продажем і розрахунком T+0.

Липень того ж року — оновлення фонду USCC, «спотовий довгий + ф’ючерсний короткий» арбітражний стратегія, яка перетворює базову прибутковість у ERC-20 токени, за півроку чистий обсяг купівлі склав 430 мільйонів доларів.

Березень 2025 року — Superstate переносить «агентство передачі» — один із найжорсткіших регулятивних обмежень Уолл-стріт — у блокчейн: Superstate Services LLC зареєстровано у SEC як цифровий агент передачі, що фактично відкриває «паспорт» для традиційних акцій у ланцюзі.

З’являється платформа Opening Bell:

• підтримка SEC-реєстрованих акцій у Solana

• токени акцій можна безпосередньо зберігати у гаманцях Phantom, Backpack тощо

• можливо використовувати Jupiter, Kamino, Drift та інші DeFi-протоколи як заставу

Galaxy, Exodus, Forward Industries, SharpLink Gaming — послідовно виходять на ринок із випуском акцій. «IPO більше не дзвінок у дзвінок, а мітинг у ланцюзі.»

02 Дві приховані лінії 2026 року: стабільні монети «зливання води» + довірчі DeFi-казначейства

Чому саме зараз? Тому що масштаб стабільних монет уже перевищив 2200 мільярдів доларів, і на ланцюзі з’явилася «камерна вода», яку потрібно зливати безризиковим доходом.

Раніше інститути вкладали долари у Circle і отримували 4.3% резервного доходу; тепер, обмінюючи USDC на USTB, вони миттєво перетворюються у «зворотний репо» у ланцюзі, що також може використовуватися як застава для підвищення левериджу, підвищуючи капітальну ефективність більш ніж на 30%.

З іншого боку, довірчі DeFi-казначейства (Trusteed DeFi Vault) починають замінювати традиційні брокерські рахунки.

Brevan Howard, BlackRock, Franklin Templeton пакують державні облігації у ETF «40-Act», потім розбивають їх на ERC-20 частки, забезпечують 24-годинний контроль ризиків, мульти-ланцюгову маршрутизацію та автоматичне розрахункове закриття — і для інституцій достатньо одного гаманця для управління «касовими операціями + левериджованим кредитуванням + хеджування деривативів».

Superstate захоплює саме цю «зливну трубу»:

• отримує ліцензію SEC для «цифрового агента передачі + регульованого випуску»

• створює «акції у ланцюзі + державні облігаційні фонди» на активній стороні

• підключає гаманці, біржі, DeFi-протоколи, створюючи «надвеликі ланцюгові розподільчі входи»

Одним словом: переносить весь «випуск — зберігання — розрахунок» Уолл-стріт у ланцюг, а потім пакує та продає «гроші — активи — леверидж» інституціям.

03 Як звичайним інвесторам отримати дивіденди?

Це досить жорстко: ранні продукти Superstate доступні лише кваліфікованим інвесторам, роздрібні — лише через скляну стіну.

Але не засмучуйтеся, дивіденди будуть поширюватися за схемою «інститути → входи → роздріб»:

1. Вхід у гаманці: Backpack, Phantom вже підтримують прямий купівлю USTB, від 100 доларів, можна зберігати і знімати в будь-який час, дохідність 4.5%–5.0%, у 10 разів вище за банківські депозити.

2. Вхід на біржі: Coinbase вже запустила торгівлю USTB-USDC, «балансний фонд у криптосфері» вже з’явився, наступним кроком стане підтримка акційних токенів Opening Bell.

3. Вхід у DeFi: Kamino включила USTB до заставних активів, TVL за тиждень виріс на 280 мільйонів доларів; Jupiter Lend планує запустити «USTB леверидж-пул», де роздрібні інвестори з 10 000 доларів зможуть отримати позицію у 30 000 доларів державних облігацій.

Коли безризиковий дохід у ланцюзі перевищить той, що поза ним, коли акції у ланцюзі можна буде торгувати T+0 по всьому світу, а стабільні монети стануть стандартною готівкою —

«Роздрібні інвестори, хоч і запізнилися, але точно зможуть скористатися цим трендом.»

04 Ризики та регулювання: сірий носоріг за дивідендами

• Ризик відсоткової ставки: якщо доходність американських облігацій опуститься нижче 3%, привабливість USTB знизиться, і капітал може повернутися у валютні фонди поза ланцюгом.

• Ліквідність: середній обсяг торгів USTB-акцій у день — лише 8 мільйонів доларів, недостатня глибина, можливий різкий обвал — до 10%.

• Регуляторний ризик: у SEC скоро зміниться керівництво, і якщо політика щодо RWA стане більш жорсткою, ліцензії цифрового агента передачі можуть бути додатково піддані аудитам, що значно підвищить регуляторні витрати.

Одним словом: не дозволяйте високій доходності затьмарити розум, контроль позицій і диверсифікація залишаються незмінними правилами.

05 Наприкінці: коли «ланцюг» стане новою інфраструктурою Уолл-стріт

8250 мільйонів доларів — це не кінцева точка, а лише квиток у вхід для традиційних гігантів управління активами у «ланцюгову революцію».

До 2026 року ми побачимо:

• більше IPO, що переходять у ланцюг, — «дзвін у дзвінок» зміниться на «mint»

• стабільні монети з фондовими pools стануть «нижньою лінією балансу» для державних ETF

• роздрібні інвестори зможуть купувати акції з відсотками, дивіденди у ланцюзі та торгувати цілодобово

Superstate — це лише перший корабель для розвідки, справжній флот ще попереду.

Якщо ця стаття допомогла вам зрозуміти, як «RWA» можна використовувати для отримання дивідендів,

не забудьте поставити лайк, поширити та залишити коментар.

Підписуйтеся на акаунт, у наступній статті розберемо 5 прихованих способів «стабільних монет + державних облігацій».