Велика втеча стабільних монет: за 7 мільярдів доларів зникнення, чи справді кошти залишають криптовалютний ринок?

过去一週，以太坊上的ERC-20 стабільних монет ринкова капіталізація зникла приблизно на 7 мільярдів доларів, це не просто перерозподіл активів, а сигнал про можливий активний вихід інвесторів з ринку криптовалют. Одночасно, Біткоїн зазнав збитків на суму 4,5 мільярдів доларів (найвищий рівень за три роки), чистий реалізований прибуток і збитки опустилися до 97%. Що ж все це насправді відображає?

Стейблкоїни від “очікувальної зони” до “шляху втечі”

Стейблкоїни відіграють особливу роль на ринку криптовалют. Аналізатор CryptoQuant, Darkfrost, зазначає, що у другій половині 2025 року пропозиція ERC-20 стабільних монет продовжує зростати, синхронізуючись з підйомом Біткоїна та основних цифрових активів. Це синхронне зростання зазвичай означає, що нові кошти надходять у криптовалютний сектор, і стаблкоїни виступають у ролі “очікувальної зони”, куди спочатку надходять інвестиції, а потім, залежно від ринкової ситуації, вони перерозподіляються у більш волатильні активи.

Однак цей режим у 2026 році був порушений. Раніше, під час ослаблення ринку, ринкова капіталізація стаблкоїнів зазвичай залишалася стабільною або коливалася в межах, що свідчить про тимчасову зупинку входу коштів, але без їхнього виведення. Цього разу ситуація кардинально змінилася — масштаб стаблкоїнів швидко скоротився, що свідчить про те, що інвестори безпосередньо конвертують свої активи у фіат або переводять їх у позаринкові активи.

Дані підтверджують: хвиля збитків на стороні Біткоїна

Зменшення стаблкоїнів — не ізольоване явище. За останніми даними, збитки на Біткоїні склали 4,5 мільярдів доларів, що є найвищим рівнем за три роки. Ще більш важливо — чистий реалізований прибуток і збитки знизилися на 97%, повернувшись до нульової позначки.

Що це означає? Ведмеді все ще отримують прибутки, але підтримка ринку базується на відсутності продавців. Іншими словами, ринок перейшов від “зростання за рахунок нових коштів” до “боротьби за існуючий капітал”. Коли власники починають масово фіксувати збитки, це зазвичай сигналізує про суттєву зміну в довірі до ринку.

Три сигнали щодо напрямку потоків капіталу

Дані по стаблкоїнах і Біткоїну вказують на зміну у потоках капіталу:

• Від ротації до виходу: раніше кошти перетікали між Біткоїном і альткоїнами, тепер — вихід з усього криптовалютного сектору
• Загострення макроситуації: ціни на дорогоцінні метали зростають, фондовий ринок залишається сильним, частина капіталу спрямовується у традиційні активи-укриття або з високою доходністю
• Зменшення ліквідності: скорочення ERC-20 стаблкоїнів в екосистемі Ethereum свідчить про зниження ліквідності на ланцюгу, що може спричинити короткостроковий тиск на DeFi та ринок деривативів

Макроекономічний фон, що сприяє цим процесам

Цей відтік капіталу не є випадковим. За даними, зокрема, зростання ризиків урядового закриття США, прорив цін на дорогоцінні метали понад 5000 доларів, стабільне зростання фондового ринку — все це відволікає інвесторів від криптовалют. На тлі зростання макроекономічних ризиків традиційні активи-укриття стають більш привабливими.

Ключові моменти для спостереження у майбутньому

Наступний рух ринку залежить від кількох важливих питань: чи зможе пропозиція стаблкоїнів стабілізуватися? Чи триватиме відтік капіталу? Якщо стаблкоїни продовжать скорочуватися, це може свідчити про подальше поглиблення корекції; якщо ж вони знову почнуть зростати — це може означати початок нової хвилі притоку коштів.

З історії відомо, що подібні високі збитки зазвичай спостерігаються у пізніх стадіях ринкових корекцій. Але цього разу ситуація унікальна тим, що кошти не лише виходять із ринку, а й переводяться у позаринкові активи, що свідчить про більш глибоку зміну в ставленні до ризику.

Висновок

Зникнення 70 мільярдів доларів у стаблкоїнах — це не технічна проблема, а психологічна. Це відображає перехід інвесторів від “ротації у межах криптовалют” до “виходу з ринку криптовалют”. У поєднанні з 45 мільярдами доларів реалізованих збитків на Біткоїні та змінами макроситуації ми спостерігаємо справжній відтік капіталу, а не просто перерозподіл активів.

Для учасників ринку важливо стежити за тим, чи зможе пропозиція стаблкоїнів стабілізуватися, оскільки це безпосередньо вплине на подальший рух Біткоїна та всього криптовалютного сектору. Поточні дані свідчать, що ринковий настрій дійсно охолоджується, але досвід показує, що подібні екстремальні дані зазвичай з’являються ближче до дна ринку.