Бичачий як сестринська компанія CoinDesk революціонізує ринок опціонів на біткоїнах, випереджаючи гігантів, таких як Binance і CME

Платформа деривативів Bullish, дочірня компанія CoinDesk, стала трансформаційним гравцем на ринку опціонів на біткоїн, закріпивши свою позицію як третя за величиною біржі в цьому сегменті. Цей крок відображає не лише посилення конкуренції між платформами, а й глибокий зсув структури криптовалютного ринку на користь більш складних і менш спекулятивних стратегій, заснованих на кредитному плечі.

Відкритий інтерес до біткоїн-опціонів ($65 мільярдів номінальної) тепер значно переважає відкритий інтерес у ф’ючерсах ($60 мільярдів), закріплюючи тенденцію, що розпочалася в липні 2025 року. Цей розворот сигналізує про важливу трансформацію: перехід від спекулянтів, які працювали з великим кредитним плечем, до інституційних інвесторів, які шукають стратегії хеджування та управління волатильністю. З листопада, коли біткоїн коливається в обмеженому діапазоні від $80,000 до $95,000, опціони стали домінуючим сегментом комплексу деривативів, що свідчить про дозрівання крипторинку.

Домінування опціонів над ф’ючерсами: маркер зрілості ринку

Зростаюча перевага опціонів над ф’ючерсними контрактами є не лише тактичним зсувом трейдерів. Вона відображає стратегічне переорієнтування великих інституційних інвесторів, які сприймають цінність у інструментах захисту від волатильності. Коли біткоїн досяг свого історичного максимуму в 126 000 доларів у жовтні, відкритий інтерес до опціонів досяг майже 120 мільярдів доларів, перш ніж суттєво відкликатися до кінця року, переважно через заплановані закінчення контрактів.

У той самий період кредитне плече було виключено: біткоїн відступив на 35%, а відкритий інтерес у ф’ючерсах впав приблизно з $94 мільярдів. Ця контрастна динаміка ілюструє основну істину про два інструменти — опціони забезпечують захист; Ф’ючерси піддаються підвищеному ризику.

BlackRock IBIT переосмислює архітектуру ринку опціонів на криптовалюту

Вплив участі BlackRock у ринку опціонів на біткоїн практично домінує. iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) становить близько $33 мільярдів відкритого інтересу на опціони — що відповідає рекордним 52% загального ринку. Торгівля опціонами IBIT розпочалася лише в листопаді 2024 року, і з того часу Nasdaq ISE подала заявку на схвалення збільшення лімітів позицій з 250 000 контрактів до 1 мільйона, що свідчить про безпрецедентний інституційний попит.

Ця концентрація відображає стратегічну впевненість традиційних керуючих активами у використанні опціонів як інструменту волатильності. Величезна присутність BlackRock зміцнила легітимність криптодеривативів серед основних установ, прискоривши перехід ринку до більш зрілих і менш спекулятивних структур.

Бичачий стиль перевершує історичних суперників: сестринська компанія CoinDesk піднімається по торгових сходах

Бичачий статус випередив усталені платформи, такі як OKX, Binance і CME, закріпивши свою позицію як друга за величиною біржі опціонів на біткоїн, поступаючись лише Deribit. Це зростання відбулося всього за кілька місяців після запуску операцій з торгівлі опціонами, що стало одним із найшвидших змін у недавній історії платформ криптодеривативів.

Зростання Bullish до понад 3 мільярдів доларів у номінальному відкритому інтересі в опціонах відображає її конкурентну перевагу як сестринської компанії CoinDesk, що дає доступ до ринкової аналітики, дистрибуції та довіри бренду. Агресивна стратегія партнерства з консорціумом інституційних торгових партнерів позиціонувала платформу як надійну альтернативу Deribit, вперше за багато років зламавши практично абсолютну гегемонію біржі.

Відносний занепад Deribit: фрагментація історичної монополії

Гегемонія Deribit на ринку опціонів біткоїна досягла переломної точки. Платформа, що належить Coinbase, зараз володіє приблизно $26 мільярдами відкритого інтересу на опціони, що є значним кроком назад порівняно з $43 мільярдами, зафіксованими незадовго до закінчення року. Її домінування на ринку впало до менш ніж 39% — це драматичне падіння порівняно з понад 90% п’ять років тому.

Ця ерозія ринку не є слабкістю Deribit, а скоріше дозріванням криптоекосистеми. Інституційні інвестори тепер розподіляють потік своїх деривативів між кількома контрагентами, зменшуючи концентрацію ризиків контрагентів. Вихід таких гравців, як BlackRock, біржі, що котируються на Nasdaq, та платформ на кшталт Bullish, фрагментував ринок, який раніше домінував один суб’єкт.

Волатильність зараження: криптовалютний ризик у руху

У міру дозрівання ринку деривативів активи з вищою волатильністю зазнали значного тиску. XRP знизився приблизно на 5,47% до $1,81, що відображає ширший ризиковий розпродаж. Падіння прискорилося після прориву нижче критичної підтримки навколо $1.87, супроводжуваного підвищеним обсягом, який знищив накопичені за попередній тиждень прирости.

Трейдери тепер стежать за $1.80 як ключовим рівнем підтримки XRP. Стійкий рух вище $1.87–$1.90 потрібен, щоб сигналізувати про справжнє відновлення, а не продовжувати ведмежу траєкторію. Ця поведінка підкреслює, що хоча ринок деривативів мігрує до складних хеджувальних стратегій, волатильність базових активів залишається суттєвим фактором ризику для спекулятивних позицій.

Шлях уперед: конкурентна консолідація та структурне зрілання

Ринок опціонів на біткоїн вступає в нову еру структурованої конкуренції та інституційного дозрівання. Зростання популярності Bullish як сестринської компанії CoinDesk, домінування BlackRock IBIT і фрагментація частки ринку свідчать про те, що екосистема криптодеривативів нарешті досягла масштабу та складності, відповідних традиційним фінансовим ринкам. Хоча відкритий інтерес до опціонів продовжує випереджати ф’ючерси, інституційні інвестори й надалі обиратимуть інструменти, які пропонують кращі стратегії управління ризиками порівняно з спекуляціями на основі кредитного плеча.