Ринок ETF у США б'є рекорди, оскільки ринки криптовалют демонструють різке розходження: Біткоїн відступає, тоді як XRP і Solana привертають капітал

Ринок ETF у США у 2025 році досяг історичного рубежу, ознаменувавши надзвичайний рік припливу капіталу, розповсюдження продуктів та торгової активності. У стінах Уолл-стріт спостерігалося рідкісне злиття — рекордне потрійне досягнення, яке об’єднало $1.4 трлн у потоках, понад 1 100 нових запусків ETF і $57.9 трлн обсягів торгівлі по всьому ринку. Це перше одночасне досягнення всіх трьох показників з 2021 року, року, що став переломним моментом. У цьому ширшому бумі сектор криптовалютних ETF зазнав захоплюючих структурних змін, що відкривають розбіжності, які багато говорять про те, куди спрямовується інституційний капітал і чому.

Відродження ETF альткоїнів: XRP і Solana домінують, поки Bitcoin відступає

Найяскравішим нарративом у зростанні ринку ETF у США є нерівномірна динаміка продуктів, орієнтованих на криптовалюти. Незважаючи на недавнє зниження Bitcoin — ціни наразі торгуються близько $76.63K із зниженням на 2.10% за останній день — криптовалюта залишається орієнтиром для інституційного впровадження. Основний продукт BlackRock IBIT за підсумками 2025 року отримав $25.4 мільярда у сумарних потоках, що свідчить про стабільний інтерес, навіть коли Bitcoin стикнувся з перешкодами. Однак у останні тижні року ситуація стала явно негативною. Після різкого зниження Bitcoin на 30% від його максимуму в жовтні 2025 року, ETF IBIT зафіксував $2.7 мільярда виводів протягом п’яти послідовних тижнів, що свідчить про зміну позиціонування.

ETF Ethereum відобразили цю тенденцію, втративши $512 мільйонів, оскільки трейдери перерозподіляли капітал із великих цифрових активів. Нарратив різко змінився з появою продуктів, орієнтованих на альткоїни. XRP став яскравим лідером, з новим спотовим ETF XRP у США, який досяг рекордних 28 днів чистих потоків без жодного виходу — сумарні потоки сягнули $1.14 мільярда. За ціною $1.58 за токен і з щоденним зниженням на 2.28%, рух ціни XRP залишається волатильним, але ентузіазм інвесторів через ETF зберігається. ETF Solana також залучили $750 мільйонів у потоки, незважаючи на зниження SOL на 53% від попередніх максимумів. Зараз Solana торгується за $99.59 і зберігає свою привабливість як інфраструктурний проект у сфері децентралізованих фінансів (DeFi).

Регуляторна ясність і практична цінність: історія XRP і Solana

Ключовим фактором, що сприяє розбіжностям між виводами Bitcoin і притоками альткоїнів, є регуляторна позиція та сприйняття корисності. У серпні 2025 року XRP досягла важливого моменту, коли вона врегулювала тривалу судову справу з SEC, отримавши офіційне класифікування як нецінний актив. Цей регуляторний рубіж відкрив інституційну довіру до можливостей XRP у міждержавних платежах, змінюючи наратив із спекулятивного активу на функціональну фінансову інфраструктуру. Позиціонування Solana відрізняється, але також відповідає потребі у диференціації — вона позиціонується як масштабована DeFi-екосистема, здатна підтримувати децентралізовані додатки, і відрізняється від наративу Bitcoin як “цифрового золота”.

Наявність структурованої регуляторної ясності є ключовою змінною, що відрізняє активи, які залучають потоки, від тих, що їх втрачають. Інвестори все більше спрямовують капітал у крипто-орієнтовані ETF, де регуляторний статус є однозначним, а реальні застосування — обґрунтованими.

Реверс ринку 2022: історичні уроки і поточні вразливості

Досягнення потрійної корони у показниках ринку ETF у США відображає умови, що спостерігалися востаннє у 2021 році — році, що передував серйозній корекції ринку. У 2022 році агресивний цикл підвищення ставок Федеральної резервної системи спричинив жорстку переоцінку зростаючих акцій і спекулятивних активів. Індекс S&P 500 впав на 19%, оскільки портфелі з високою технологічною концентрацією зазнали краху. Продукти з використанням важелів для отримання збільшених прибутків — наприклад, GraniteShares 3x Short AMD ETP — вибухнули, втративши 88.9% за один торговий день перед ліквідацією в жовтні 2022 року, що попереджає про ризики важелів під час реверсів.

Аналітик ETF у Bloomberg Intelligence Ерик Бальчунас відзначив ці паралелі як важливі для серйозного моніторингу. Умови, що викликали ейфорію у 2021 році, присутні і в 2025: провідні технологічні акції, капітальні потоки, що керуються AI, і розширення мультиплікаторів. Не можна виключати можливість корекції у 2026 році — особливо в продуктах з важелями, — навіть якщо поточна ситуація залишається сприятливою. Рекордні показники ринку ETF у США мають у собі ризики, які вимагають пильності, оскільки ми готуємося до наступного року.

Питання про нові запуски: медовий місяць чи фундаментальні зміни?

Обговорення тепер зосереджене на тому, чи сталі потоки XRP і Solana у їхніх ETF-інструментах ознакою структурної переорієнтації на активи з утилітарною цінністю або ж ці продукти просто переживають типовий ентузіазм навколо нових фондів. Історія свідчить, що нові ETF часто отримують значні потоки у перші тижні, цей феномен називають “ефектом медового місяця”. Однак 28-деньна послідовна серія приток XRP значно перевищує звичайний ентузіазм щодо нових продуктів. Хоча XRP залишається на 50% нижче за свій максимум у липні 2025 року, а Solana зазнала серйозної волатильності, стабільне залучення капіталу у ці альткоїни ETF свідчить про те, що інвестори приймають усвідомлені рішення щодо розподілу капіталу, ґрунтуючись на регуляторній ясності та диференціації активів, а не просто на гонитві за імпульсом.

Рекордне розширення ринку ETF у США у 2025 році малює складну картину: інституційна інфраструктура міцно розвивається, крипто-орієнтовані продукти поширюються, але потоки капіталу демонструють складну переорієнтацію від безвідмінних цифрових активів до регульованих, з утилітарною цінністю альтернатив. Чи збережеться ця розбіжність у 2026 році або ринкові умови знову перезавантажаться — одне з найважливіших питань, що стоять перед традиційним і цифровим ринком активів.