JPMorgan: Біткойн має довгостроковий потенціал до 266 000 доларів, чому його привабливість вже перевищила золото?

JPMorgan Chase & Co. прямо заявила у своєму останньому звіті, що після коригування волатильності ринкова капіталізація біткоїна має досягти $266,000 за монету, щоб відповідати інвестиціям приватного сектору приблизно в $8 трильйонів у золоті. Це не короткострокова ціль для поточного ринку, який аналітики вважають «нереалістичним досягти цього року», але він відкриває довгостроковий структурний потенціал біткоїна як «цифрового золота». Основна логіка полягає в тому, що з жовтня минулого року відмінні показники золота порівняно з біткоїном, разом із різким зростанням волатильності самого золота, фундаментально змінили співвідношення ризику до прибутковості між двома валютами.

Авторитетна рекомендація: моделі оцінки гігантів Волл-стріт

У центрі цього звіту JPMorgan, опублікованого аналітичною командою під керівництвом керуючого директора Ніколаоса Панігірцоглу, лежить модель бенчмаркінгу ринкової капіталізації на основі скоригованої волатильності. Вони оцінюють, що загальна вартість золота, яке належить приватному сектору (без урахування центральних банків), становить близько 8 трильйонів доларів. Це еталон, з яким вони порівнюють.

Ключовим індикатором повороту є коефіцієнт волатильності біткоїна до золота. Цей показник значно знизився з 5-10 випадків в історії до приблизно 1,5 разів — рекордно низького рівня. Це означає, що волатильність ціни Bitcoin змінилася з набагато вищої ціни на золото до лише на 50% вищу за золото. За традиційною системою ціноутворення активів волатильність є основним індикатором ризику, а різке зниження волатильності означає, що привабливість активів з урахуванням ризику значно зросла.

Виходячи з цього, аналітики дійшли висновку, що для досягнення ринкової капіталізації біткоїна до $8 трильйонів, що еквівалентно приватним інвестиціям у золото, його ціна одиниці має зростати до $266,000.

Історичний переломний пункт: волатильність Bitcoin наближається до золота

Щоб глибше зрозуміти наслідки цього прогнозу, важливо опанувати технічне ядро «падіння коефіцієнта волатильності до 1,5». Це не проста числова зміна, вона може означати структурний зсув у ринкових характеристиках біткоїна. Історичні дані свідчать, що річна волатильність біткоїна довго залишалася високою — близько 72%, тоді як волатильність золота становить лише близько 16%. Надзвичайно висока волатильність є найбільшою психологічною та технічною перешкодою для інституційних інвесторів, які планують інвестувати в Bitcoin.

Систематичні падіння волатильності часто пов’язані зі зрілістю ринку: більш різноманітні учасники, глибша ліквідність, більш раціональне використання кредитного плеча та збільшення інституційних активів стабілізують ринок. Коли співвідношення волатильності біткоїна до золота падає до 1,5, це означає, що вага розподілу на біткоїна може бути значно збільшена в рамках теорії портфеля. Фонди, які раніше були «символічно розподілені» через високу волатильність, тепер можуть мати суттєві позиції.

Практичні виклики: суперечність між короткостроковим тиском і довгостроковим потенціалом

Оптимістичний довгостроковий прогноз JPMorgan різко контрастує з короткостроковим тиском, з яким зараз стикається Bitcoin, тому у звіті наголошується, що ця ціль є «нереалістичною цього року».

За даними ринку Gate, станом на 6 лютого 2026 року ціна біткоїна становить приблизно $65,057.1, що значно нижче за оцінку JPMorgan про виробничі витрати приблизно у $87,000. Виробничі витрати історично вважалися «м’яким дном цін», і якщо ціни залишатимуться нижче цього рівня протягом тривалого часу, це може змусити неефективні шахтарі вийти, скинувши структуру витрат.

Крім того, спотові Bitcoin та Ethereum ETF продовжують демонструвати чисті відливи, що свідчить про поширеність негативних настроїв як серед інституційних, так і серед роздрібних інвесторів. Короткострокова слабкість ринку йде пліч-о-пліч із логікою довгострокової переоцінки вартості. Аналітики розглядають нинішнє скорочення пропозиції стейблкоїнів як «природну та відсталу реакцію» на загальне скорочення ринкової капіталізації криптовалют, а не як ознаку масштабного виведення коштів.

Інституційна перспектива: консенсус і розбіжності Волл-стріт щодо біткоїна

JPMorgan — не єдина інституція на Волл-стріт, яка дивиться на довгостроковий потенціал біткоїна, але між установами існують відмінності в очікуваннях і часових рамках.

На відміну від погляду JPMorgan, деякі аналітики вважають, що наратив про «цифрове золото» Bitcoin ще не повністю підтверджений. Деякі дослідження вказують, що в кризові часи біткойн іноді більше корелює з технологічними акціями, ніж із золотом, і його ефективність більше схожа на «високоеластичний ризиковий актив» або «цифрову ліквідність», ніж на чистий інструмент безпечного притулку.

Ринкові зв’язки: Як результати золота впливають на крипторинок

Звіт JPMorgan тісно пов’язує біткоїн із золотом, і розуміння рухів ринку золота є ключовим для оцінки настроїв на крипторинку. За даними ринку того ж дня, сектор традиційних дорогоцінних металів переживає загальну корекцію.

Золото (XAUUSDT) було зафіксовано на рівні $4 836,37, що знизилося на 2,01% за день; Срібло (XAGUSDT) впало ще глибше, досягнувши 11,15% до $72,63. Коригування цінності дорогоцінних металів частково пов’язане з фіксацією прибутку після різкого зростання в попередньому періоді, що також підтверджує її волатильність дійсно зростає. Це зростання волатильності є саме передумовою порівняльного аналізу JPMorgan. Коли ціна на золото різко коливається через різні макрофактори (наприклад, геополітику, покупки центральних банків), його чистота як стабільного активу-притулку дещо послаблює.

Це відкриває теоретичний простір для активів, таких як Bitcoin, які мають унікальні характеристики. Основні сильні сторони біткоїна полягають у його абсолютній дефіцитності, глобальній ліквідності та опорі цензурі, які є унікальними атрибутами збереження вартості, характерними для цифрової епохи.

Практичні стратегії: як інвестори інтерпретують і реагують

Перед обличчям грандіозних очікувань Волл-стріт і холодної реальності ринку інвестори можуть зосередитися на кількох ключових сигналах, щоб перевірити, чи поступово втілюється довгострокова ідея.

Зверніть увагу на реверс потоків капіталу ETF. Постійний чистий відтік є прямим відображенням поточного повільного настрою на ринку. Будь-який стійкий і масштабний чистий приплив коштів може стати раннім ознакою відновлення настроїв і інституційного повернення.

Відстежуйте фактичні дані про волатильність біткоїна. Чи зможе коефіцієнт волатильності залишатися стабільним на низькому рівні або навіть знижуватися далі — це основний технічний індикатор для оцінки зрілості ринку біткоїна та тестування теоретичної моделі JPMorgan.

Звертайте увагу на зміни в обчислювальній потужності та вартості майнінгу. Поточна ціна впала нижче оцінених виробничих витрат, і поки що невідомо, чи спровокує це значну корекцію хешрейту і де сформуються нові, нижчі рівні підтримки.

У довгостроковій перспективі розвиток масштабних застосунків, таких як токенізація (розміщення реальних активів у ланцюг), може суттєво розширити загальний ринок і базу попиту на криптоактиви, що кілька установ вважають наступним ключовим рушієм зростання.

На поточному графіку ціни біткоїна віртуальна горизонтальна лінія, що відповідає виробничій вартості $87,000, утворює величезний клиноподібний простір із іншою довгостроковою трендовою лінією, що вказує на $266,000. У цій сфері майнери розраховують точку беззбитковості рахунків за електроенергію та валютних цін, а менеджери ETF переглядають щоденні звіти про потоки.

Золото доводить, що є Ноєвим ковчегом у кризі протягом тисячоліть, а місія Bitcoin — створити скелет першого ковчега в цифровому торренті. Звіт JPMorgan надає цьому кресленню теоретичного виміру, і остаточний час завершення та справжній вигляд все ще потрібно будувати цеглина за цеглиною для всієї криптоекосистеми.