ЄС криптовалютна компанія попереджає: обмеження DLT-пілотних проектів занадто суворі, глобальний капітал та інновації можуть прискорено переорієнтуватися до США

Європейський час 2026 року, 4 лютого, вісім регульованих у ЄС компаній у сфері цифрових активів, включаючи Securitize, 21X і Boerse Stuttgart Group, спільно звернулися до ухвалювачів рішень ЄС із терміновим попередженням. У листі зазначається, що чинна система пілотних проектів DLT у ЄС має надмірні обмеження, що може відкинути ліквідність, інновації та частку ринку капіталів, токенізованих у США.

Тим часом криптовалютний ринок зазнає різких коливань. За даними Gate, станом на 6 лютого 2026 року ціна біткойна знизилася до $64,891.7, що становить 8.83% за 24 години; ціна Ethereum — $1,893.78, зниження на 10.16% за 24 години.

Блокада регулювання

Коли ринок зазнає різких коливань, політична боротьба тихо змінює напрямки капіталу. Це спільне звернення восьми провідних компаній у сфері цифрових активів ЄС відкриває термінову реальність.

Гордість ЄС — система пілотних проектів DLT — через свої обмеження може передати майбутнє іншим. У спільному листі докладно викладено три основні обмеження чинної регуляторної рамки, які перетворилися з «захисних бар’єрів» у «ланцюги розвитку». Вузький спектр кваліфікованих активів виключає більшість фінансових інструментів із випробувань; незначний ліміт обсягу торгів (зараз лише 60-90 мільярдів євро) ускладнює масштабування; шестирічний термін ліцензії створює невизначеність для довгострокового планування компаній.

Заклики до реформ

Зі зростаючою втратою стратегічних можливостей ці вісім компаній висунули чіткі та конкретні пропозиції щодо змін. Вони вимагають підвищити ліміт обсягу торгів до 1,000-1,500 мільярдів євро, що у понад десять разів перевищує поточний ліміт. Актуальність цієї зміни полягає в тому, що, за листом, якщо ЄС почне повноцінно впроваджувати відповідний пакет заходів лише у 2030 році, США матимуть перевагу у чотири роки.

Ця перевага, once закріплена, може означати довгострокову маргіналізацію європейського капітального ринку у глобальному масштабі. Вісім компаній особливо підкреслюють, що їхні пропозиції не спрямовані на послаблення стандартів регулювання, а на технічне «швидке оновлення» для розширення спектру кваліфікованих активів, підвищення лімітів і скасування обмежень за термінами.

За океаном

Поки європейські компанії важко маневрують у рамках регуляторної системи, американський ринок рухається у зовсім іншому темпі інновацій. Комісія з цінних паперів і бірж США вже дозволила DTCC здійснювати розрахунки T+0, а Чиказька товарна біржа, Нью-Йоркська фондова біржа та NASDAQ розробляють плани токенізації. Ці досягнення не є ізольованими. Швидкий розвиток інфраструктури ринку на блокчейні створює конкурентну перевагу на рівні екосистеми. Від майже миттєвих розрахунків до токенізованих цінних паперів — темпи інновацій у США вже перевищують рамки європейських пілотних проектів.

Глибші зміни полягають у тому, що ці відмінності проявляються не лише у конкретних правилах, а й у філософії регулювання та довірі до ринку. Коли американські інституції здатні досліджувати застосування технології блокчейн у капітальних ринках більш гнучко, європейські колеги досі тестують обмежені можливості у рамках пілотних проектів.

Порівняння обмежень і вимог

Наступна таблиця чітко показує основні обмеження чинної системи пілотних проектів DLT у ЄС та напрямки реформ, які пропонує галузь:

Коливання ринку

За даними Gate, у контексті регуляторної боротьби, криптовалютний ринок демонструє високі коливання. За останніми даними, капіталізація біткойна знизилася до $1.56 трлн, а частка ринку — 56.80%.

Аналіз ринку вказує, що причини різкого падіння біткойна є багатогранними. Професор Лю Цзян із Шанхайської бізнес-школи вважає, що біткойн тісно корелює з індексом NASDAQ і слід розглядати його як актив із технологічною природою. Це співпадає з висновками аналітика Маріон Лабуре з Deutsche Bank, яка зазначає, що рух цін біткойна значною мірою співпадає з рухом ризикових активів, таких як акції.

Варто зазначити, що біткойн уже понад три місяці знижується, і з високою ймовірністю відкотився більш ніж на 45% від максимуму жовтня 2025 року. Така тривала продажність свідчить про зниження інтересу традиційних інвесторів і зростання песимізму щодо криптоактивів.

Конкурентна боротьба

Перехрестя регуляторної боротьби через Атлантику знову визначає майбутній ландшафт глобальних капітальних ринків. Експерти прогнозують, що 2026 рік стане роком революційних змін у ринкових інноваціях.

Віце-президент NASDAQ North America Кевін Кеннеді прогнозує: «У технологічному передовому плані я очікую значних досягнень у токенізації та цифрових активах, включаючи токенізовані цінні папери та нові продукти, що сприятимуть значному зростанню масштабів управління активами». Ці інновації сприяють фундаментальним змінам у ринковій інфраструктурі. Директор LSEG із цифрової інфраструктури Darko Hajdukovic зазначає: «У 2026 році відбудуться значні зміни у капітальних ринках, оскільки технологія розподіленого реєстру все ширше впроваджуватиметься, приносячи блокчейн-інновації та підвищення ефективності для реальних активів».

Головний конфлікт тепер полягає не лише у технологічних перевагах, а й у тому, як регуляторні рамки балансуватимуть між стимулюванням інновацій і контролем ризиків. На шляху до масової токенізації активів країни з регуляторною прозорістю та гнучкістю залучатимуть глобальні капітали та таланти.

Майбутні виклики

Зі змішанням коливань ринку та еволюції регулювання ЄС стоїть на важливому перехресті. Спільне попередження восьми компаній — це не лише відгук на конкретну політику, а й занепокоєння щодо стратегічної позиції ЄС у глобальній цифровій економіці.

Довгостроково справжнім викликом є побудова регуляторної системи, що сприяє інноваціям і водночас підтримує фінансову стабільність. Менеджер із управління іноземними валютами ION Мелісса Стівенсон зазначає: «Підвищення ясності регулювання щодо стейблкоїнів у США та Європі сприятиме зростанню довіри та прийняттю бізнесових застосувань». Ця ясність є критичною для участі основних фінансових інститутів у криптовалютному ринку. Коли Morgan Stanley планує запускати криптовалютну торгівлю для клієнтів електронної торгівлі, а дев’ять основних банків Європи — запускати у 2026 році євро-стейблкоїн, відповідна регуляторна база має бути здатною підтримати ці інновації.

За даними Gate, обсяг торгів біткойнами за 24 години досяг $2.08 млрд, а Ethereum — $914.72 млн, що свідчить про активну торгову діяльність. Коли ухвалювачі рішень у ЄС розглядають цей спільний лист, вони бачать не лише список політичних рекомендацій, а й карту глобальної конкуренції у цифрових фінансах — червону лінію, що перетинає Атлантику і вказує на майбутній потік капіталів, талантів і інновацій. Волатильність у криптосвіті може тимчасово привертати увагу, але справжні довгострокові зміни визначаються регуляторними текстами, що пишуться у Брюсселі, Вашингтоні та офісах фінансових центрів.