Неправильне тлумачення крахів ринку: чому Гаєвой з Wintermute відкидає пошук винних

Останні обговорення волатильності ринку були спотворені через неправильне тлумачення та спрощення. Евгеній Гаєвой, засновник Wintermute, нещодавно поставив під сумнів поширені наративи навколо різких цінових обвалів у жовтні, закликаючи до більш глибокого розуміння того, що насправді відбувається на крипторинках під час періодів турбулентності.

Поза межами наративу про програмний збій: розуміння справжніх причин волатильності ринку

У своїх коментарях, поширених у соцмережах, Гаєвой підкреслив критичну необхідність більшої відповідальності публічних діячів при обговоренні ринкових подій. Замість звинувачення однієї платформи у програмній несправності, він зазначив, що жовтнева корекція ринку стала результатом сукупності факторів: макроекономічних новин, що надійшли у п’ятничний вечір, коли ліквідність значно знизилася. Це створило умови для швидкого обвалу на вже перенавантаженій ринковій структурі. Неправильне тлумачення таких подій — приписування їх технічним збоїм замість системних ринкових умов — відображає широку тенденцію шукати прості пояснення складним явищам.

Загрози спрощення у середовищі з високим рівнем кредитного плеча

Гаєвой чесно визнав ринковий настрій: учасники загалом не люблять ведмежі ринки, особливо коли традиційні активи продовжують зростати, а криптовалюти відступають. Однак він відкидає модель звинувачення однієї торгової платформи як винної, що ігнорує глибші причини та дає неправильне уявлення про механізми ринку. Реальність полягає у взаємопов’язаних факторах — кредитному плечі, низьких ліквідних вікнах, волатильності, викликаній макроекономічними тригерами, та стадному поведінці — які разом спричиняють коливання цін. Звинувачуючи у всьому одного учасника, спостерігачі уникають усвідомлення структурних вразливостей, властивих сучасному ринковому дизайну та позиціонуванню учасників.