Workday втратила $40 мільярдів у цінності. Співзасновник Аніл Бхусрі повернувся з ставкою $139 мільйонів, що він зможе повернути ситуацію.

Повернувши співзасновника Аніла Бхусрі на посаду генерального директора, Workday звернулася до класичної традиції Кремнієвої долини для боротьби з загрозою штучного інтелекту, яка тисне на акції софтверних компаній: повернення засновника.

Рекомендоване відео

Повернення Бхусрі на керівну посаду в компанії з розробки програмного забезпечення для управління людськими ресурсами відображає переконання, що лише засновник із мільярдами на кону та особистою спадщиною може мати унікальне бачення та авторитет, щоб провести компанію через складні часи. А з більшістю голосів та операційною владою як генеральний директор, Бхусрі матиме більше можливостей для впровадження будь-яких необхідних змін. Однак уважний погляд на його компенсаційний пакет свідчить про те, що це також визнання того, наскільки песимістичні прогнози інвесторів щодо SaaS-компаній.

Щоб залучити Бхусрі назад до посади генерального директора, яку він залишив два роки тому, Workday пропонує йому компенсаційний пакет на суму 138,8 мільйонів доларів, що складається з грошових виплат та акцій, прив’язаних до результатів і обмежених у володінні. Більше половини пакету, 75 мільйонів доларів, виплачуються лише у разі досягнення Бхусрі низки нерозкритих цілей щодо ціни акцій протягом наступних п’яти років. Можливо, ще більш показовим є інша частина: приблизно 60 мільйонів доларів у обмежених акціях вимагає лише, щоб Бхусрі залишався у компанії протягом наступних чотирьох років, без будь-яких цілей щодо результатів.

З огляду на песимізм на Уолл-стріт щодо SaaS-компаній, Workday фактично визнає глибокий скептицизм, з яким навіть його засновник-спаситель стикнеться у успішному переході в епоху штучного інтелекту.

Паніка навколо AI, що поширилася серед акцій корпоративного програмного забезпечення за останні кілька тижнів, допомогла знищити близько 40 мільярдів доларів вартості компанії Workday, що зменшило її ринкову капіталізацію удвічі — з рекордних 80 мільярдів доларів. Акції впали на 51%, до приблизно 150 доларів за акцію, з максимуму в 311,28 доларів менш ніж два роки тому. Лише цього року акції знизилися на 29% у контексті загального кровопролиття у SaaS-індустрії. Інші SaaS-компанії, зокрема Salesforce, ServiceNow і HubSpot, також зазнали двоцифрових знижень у своїх цінних паперах.

«Штучний інтелект змінює спосіб роботи і є ще більшою трансформацією, ніж перехід у хмару 20 років тому», — написав Бхусрі у пості на LinkedIn наступного дня після новини про зміну керівництва. «Так само, як ми допомогли переосмислити корпоративне програмне забезпечення, заснувавши Workday, я вірю, що знову можемо вести за собою у цю епоху AI.»

Для Бхусрі багато що на кону, навіть якби він не повертав кермо. Як виконавчий голова SaaS-гіганта протягом останніх двох років, Бхусрі бачив, як половина вартості його понад 8-мільйонного пакету акцій знизилася з рекордних 2,6 мільярдів доларів у 2024 році до приблизно 1,3 мільярда. Це втрата багатства приблизно на 1,3 мільярда доларів усього за менше ніж два роки.

20 років даних про прийняття рішень і 68% голосових прав

Можливо, у Бхусрі більше практичного досвіду керівництва компанією, ніж у середнього засновника. Він заснував Workday разом із найкращим другом і наставником Дейвом Даффілдом у 2005 році, а у 2009 році вони об’єднали зусилля як співгенеральні директори. З тих пір Бхусрі був єдиним генеральним директором, після того як передав крісло голови Даффілду, а потім знову поділив цю роль у серпні 2020 року з тодішнім співгенеральним директором Луїсом “Чано” Фернандесом. Після оголошення його відставки у грудні 2022 року рада директорів призначила колишнього партнера Sequoia Capital Карла Ешенака для роботи поруч із Бхусрі, а у лютому 2024 року Бхусрі став виконавчим головою. Тепер, коли Ешенак залишив посаду генерального директора, Бхусрі повернувся на посаду CEO і голови ради.

Як компанія, що змінює сторінку, має 20 років даних про прийняття рішень і історії процесів, що дає можливість надавати корпоративний рівень аналітики великим клієнтам, написав у своєму пості Бхусрі.

Успіх Workday значною мірою залежить від Бхусрі. Компанія функціонує за структурою з двома класами акцій, що означає, що акції, продані на відкритому ринку, — клас А, мають по одному голосу, тоді як клас В мають по 10 голосів кожна. Між Даффілдом, Бхусрі та їхніми афілійованими особами, а також відповідно до угоди про голосові права, що почала діяти з IPO у 2012 році, співзасновники контролюють 68% голосів через свої акції класу В.

Пост у LinkedIn Бхусрі наповнений оптимізмом щодо майбутнього Workday, але цифри набагато складніші. За останні три роки компанія оголосила кілька раундів звільнень, що торкнулися тисяч робочих місць, із поясненням, що це частина реорганізації, перехід до AI та заходи щодо підвищення прибутковості. У лютому минулого року компанія скоротила штат приблизно на 7,5% у рамках плану реструктуризації та зафіксувала витрати у розмірі 172 мільйонів доларів.

Хоча доходи зростають — за фіскальний 2025 рік Workday отримала 8,4 мільярда доларів загального доходу, що на 16% більше, ніж попереднього року — цей ріст сповільнився. Зростання підписної бази, наприклад, знизилося з 19% у 2024 році до 17% у 2025 році, згідно з річним звітом компанії, а останній квартал показав 15%. Крім того, невизначений вплив AI на SaaS-компанії кидає жорстку тінь на сектор, і вплив на Workday помітний дуже явно. У день повернення Бхусрі акції знизилися більш ніж на 6%, що підкреслює тривогу інвесторів щодо компанії та її труднощів адаптації до епохи AI.

Workday поки що мовчить щодо конкретних цілей, яких має досягти Бхусрі, щоб його пакет у 138,8 мільйонів доларів був виплачений, але розкриті умови передбачають, що нагорода у 75 мільйонів доларів буде розділена на транші, що вимагатимуть досягнення цінових цілей акцій — і залишатися у компанії. Підвищення ціни до її піку означатиме більш ніж подвоєння ціни акцій за наступні п’ять років. Обмежений пакет у 60 мільйонів доларів буде вестись протягом чотирьох років за умови, що Бхусрі залишатиметься у компанії. Також він отримає зарплату у 1,25 мільйона доларів і щорічний бонус у розмірі до 2,5 мільйонів доларів. Більше грантів він не матиме до 2027 року.

Ешенак, колишній CEO, який подав у відставку з усіх посад і тепер працює старшим радником, отримав вихідну допомогу приблизно на 3,6 мільйона доларів, і його акції обліковуються з прискореним вестингом майже 140 000 обмежених акційних одиниць, які мали б веститися у рік після його відставки. За ціною 150 доларів за акцію, його частка коштує понад 20 мільйонів доларів, і він отримає прискорений вестинг ще 24 000 акцій, якщо будуть виконані показники ефективності, пов’язані з нагородою. Його “оцінка відсікання” — незалежна оцінка умов його відставки — склала дев’ять із десяти. Це свідчить про те, що “дуже ймовірно”, що Ешенак відчував тиск залишити посаду.

У пості на LinkedIn Ешенак похвалив Бхусрі та його колег із Workday.

«Можливості, що перед нами, завжди більші за те, що було минулого», — написав Ешенак. «Ми знаходимося на критичному переломному етапі з AI, і нікого краще за Аніла не знайти, щоб провести Workday через цей момент і рухати візію вперед.»

Угода між Бхусрі та Даффілдом також передбачає, що якщо один із співзасновників стане недієздатним або помре, інший отримає контроль над обома пакетами акцій. Структура з двома класами акцій має закінчитися у жовтні 2032 року — через рік після закінчення періоду виконання обов’язків Бхусрі у 2031 році. Це дає Бхусрі достатньо часу, щоб побачити, чи може співзасновник у ролі CEO вплинути на ціну акцій під час шторму AI.

**Приєднуйтесь до нас на Форумі інновацій у сфері робочого місця Fortune **19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у робочому середовищі вже тут — і старий сценарій переписується. На цьому ексклюзивному, енергійному заході зберуться найінноваційніші лідери світу, щоб дослідити, як AI, людство і стратегія знову змінюють майбутнє роботи. Реєструйтеся зараз.