Super Micro Computer демонструє значний прогрес у галузі інфраструктури штучного інтелекту та рішень DCBBS

Super Micro Computer (SMCI) опублікувала результати другого кварталу фіскального 2026 року 3 лютого 2026 року, при цьому інвестори уважно стежили за динамікою компанії у сферах платформ для AI-серверів та її рішень Data Center Building Block Solutions (DCBBS). Прогрес компанії в цих напрямках, зумовлений високим попитом на архітектури GPU NVIDIA Blackwell/B300 та розширенням клієнтської бази гіперскейл-провайдерів, свідчить про прискорення зростання у секторі інфраструктури дата-центрів.

Набуття динаміки через розширення платформи AI-GPU

SMCI активно нарощує свої операційні потужності, щоб скористатися зростаючим попитом на інфраструктуру для AI. Компанія розширила внутрішню енергетичну інфраструктуру до 52 мегаватів у першому кварталі фіскального 2026 року, щоб задовольнити безпрецедентні обчислювальні потреби великих AI-тренувань та корпоративних інференсних навантажень. Вона рухається до цілі досягти потужності 6000 стелажів на місяць до кінця фіскального 2026 року, з яких 3000 матимуть технологію прямого рідинного охолодження — важливу інновацію для управління тепловими навантаженнями в енергомістких AI-середовищах.

Це масштабування відображає прогрес у рішенні SMCI на базі архітектури обчислювальних стелажів, яке стало платформою вибору для корпоративних AI-застосунків, що охоплюють масштабне тренування моделей, візуалізацію, доставку контенту та сценарії крайових обчислень. Збільшення потужності квартал до кварталу підкреслює здатність компанії перетворювати ринковий попит у операційну реалізацію.

Пряме рідинне охолодження та DCBBS стимулюють конкурентну перевагу

Рішення Data Center Building Block Solutions (DCBBS) від SMCI є важливим конкурентним чинником у сучасному ринковому середовищі. Лідерство компанії у технології прямого рідинного охолодження — необхідної для оптимізації енергоефективності дата-центрів — здобуло значну популярність серед гіперскейл-операторів, які прагнуть балансувати продуктивність і стійкість операцій.

Портфоліо DCBBS поєднує налаштовувані компоненти інфраструктури з інноваціями у тепловому менеджменті, що дає SMCI перевагу над конкурентами у сегменті високої маржі. Ця продукція особливо цінна, оскільки великі клієнти вимагають інтегрованих рішень, що зменшують складність розгортання та загальні витрати володіння.

Відновлення серверного бізнесу після викликів у Q1

Відділ серверів і сховищ SMCI зазнав труднощів у першому кварталі фіскального 2026 року через затримки у доставці систем, викликані змінами у конфігураціях клієнтів та відтермінуваннями готовності дата-центрів. Крім того, ціновий тиск з боку конкурентів — оскільки SMCI зберігала частку ринку — тимчасово зменшив маржу. Однак ці проблеми були здебільшого разовими.

Другий квартал показав ознаки відновлення, оскільки затримані замовлення з Q1 перетворилися у дохід, і компанія повернулася до нормального операційного ритму. Доходи від серверів і сховищ у фіскальному 2025 році зросли на 50,2% у порівнянні з попереднім роком, і ця тенденція почала відновлюватися у Q2 після зняття операційних перешкод.

Нові ринки прискорюють зростання у сегментах клієнтських та крайових обчислень

Крім традиційної інфраструктури дата-центрів, SMCI оголосила про вихід на ринки клієнтських, крайових та споживчих обчислень. Використовуючи власний досвід у розробці AI-оптимізованих серверних архітектур, GPU-інтеграції та енергоефективних систем, компанія створює компактні, але потужні рішення для персональних комп’ютерів, розгортання AI на краю та вбудованих систем.

Це розширення ринків відкриває значні можливості для зростання, підтримані амбітним прогнозом доходів на 2026 рік у розмірі 36 мільярдів доларів — зростання на 64% у порівнянні з попереднім роком. Диверсифікація у суміжних сегментах зменшує залежність від клієнтів гіперскейл дата-центрів і відкриває нові джерела доходу, де технічні можливості SMCI мають високий пріоритет.

Управління викликами зростання та підтримка ринкової динаміки

Незважаючи на сильний операційний імпульс, SMCI стикається з важливими перешкодами, що потребують уваги керівництва. Запаси компанії зросли до 5,7 мільярдів доларів наприкінці Q1 фіскального 2026 року, що значно вище за 4,7 мільярдів у попередньому кварталі, що свідчить про швидке нарощування потужностей для задоволення попиту, зумовленого AI. Це накопичення запасів збільшило цикл конвертації готівки з 96 до 123 днів, що ускладнює управління оборотним капіталом.

Крім того, ризики концентрації клієнтів і тиск на маржу через великі угоди створюють виклики для грошового потоку. SMCI повідомила про негативний вільний грошовий потік у розмірі 950 мільйонів доларів у першому кварталі фіскального 2026 року через зростання дебіторської заборгованості за рахунок великих клієнтських зобов’язань. Ці фактори свідчать, що, незважаючи на високий дохід, прибутковість і генерація готівки потребують обережного управління до кінця фіскального 2026 року.

Загалом, основне завдання — реалізувати амбітну стратегію масштабування, одночасно оптимізуючи оборотний капітал і підтримуючи цінову дисципліну — баланс, який визначить, чи перетвориться короткострокове зростання у сталу довгострокову цінність для акціонерів.