Seizert Capital Partners' Steady Eddie Play: Ще одна ставка на $15 мільйонів доларів на LKQ

Seizert Capital Partners знову продемонструвала свою впевненість у LKQ Corporation, дистриб’юторі запасних частин для автомобілів, інвестувавши ще 15,20 мільйонів доларів для розширення своєї позиції в четвертому кварталі. Ця остання покупка — додавання 503 998 акцій до вже значної позиції — підкреслює, чому деякі інституційні інвестори вважають LKQ стабільною інвестицією в умовах все більшої невизначеності на автомобільному ринку. Цей крок збільшив загальну частку Seizert у LKQ до 2 178 703 акцій, оцінених у 65,80 мільйонів доларів станом на 31 грудня 2025 року, згідно з поданням SEC від 2 лютого 2026 року.

Сім послідовних кварталів накопичення сигналізують про впевненість

Що робить останній крок Seizert особливо примітним, так це послідовність його дій. Фонд стабільно нарощував свою позицію у LKQ протягом семи кварталів поспіль, навіть коли акції знизилися з приблизно 50 доларів за акцію до поточного рівня 32,52 долара — зниження на 35%, що могло б налякати більшість інвесторів, але, здається, викликало протилежну реакцію у менеджерів портфеля Seizert.

На кінець кварталу вартість позиції у LKQ зросла на 14,65 мільйонів доларів, що відображає як нові придбані акції, так і зміни у ціні акцій. Хоча ця позиція тепер становить лише 2,78% від активів, підлягаючих звіту 13F, і виходить за межі п’ятірки найбільших активів фонду, систематичний характер накопичення свідчить про те, що керівництво бачить справжню цінність у фундаментальних показниках компанії, незважаючи на короткострокові перешкоди.

Приваблива оцінка та стабільні капітальні повернення

За співвідношенням 1,3 до балансової вартості та всього 12 разів вільного грошового потоку, LKQ пропонує переконливу точку входу для інвесторів, орієнтованих на цінність. Дивідендна дохідність компанії зросла до значних 3,63%, забезпечуючи стабільний дохід поряд із потенціалом зростання цін акцій. Але саме тут характеристика «стійкий інвестор» найбільше підходить: LKQ перетворилася з історії зростання у машину для повернення капіталу.

За останні п’ять років керівництво реалізувало дисципліновану програму викупу акцій, яка щорічно зменшує кількість акцій на 3,6%. У поєднанні з зростанням дивідендів ці програми повернення капіталу означають, що акціонери отримують дві вигоди — потенціал зростання ціни акцій і регулярний дохід. Обсяг доходу компанії становить 13,96 мільярдів доларів (за останні дванадцять місяців), чистий прибуток — 697 мільйонів доларів, що забезпечує грошовий потік, необхідний для підтримки як викупів, так і зростання дивідендів.

LKQ розповсюджує запасні частини, компоненти та системи по всій Північній Америці та Європі, обслуговуючи майстерні з ремонту кузовів і механіки, дилерські центри та роздрібних споживачів. Ця диверсифікована мережа розподілу та фокус на післяпродажних і перероблених запчастинах закріпила за компанією статус домінуючого гравця у своїй ніші, забезпечуючи стабільні потоки доходів, що підтримують передбачувані повернення капіталу.

Випадок автономних автомобілів

Проте, незважаючи на привабливість стабільного інвестора з привабливою оцінкою, LKQ стикається з питанням, яке може змінити її довгострокову траєкторію: зростання автономних автомобілів. Зростання продажів компанії вже почало сповільнюватися, з середнього 8% за рік за останнє десятиліття до всього 3% у 2025 році. Хоча це все ще випереджає ширший ринок, очевидно, що перспектива зменшення попиту на запчастини для ремонту зі зростанням автономних автомобілів стає все більш очевидною.

У світі, де автономні автомобілі стануть поширеними — особливо в міських центрах США та Європи — попит на запчастини для ремонту зіткнень може різко знизитися. Менше аварій — менше замін. Однак перехід, ймовірно, займе роки, і певні виклики (наприклад, освоєння автономними автомобілями зимових умов водіння) можуть забезпечити тривалу роль запасних частин на багатьох ринках у найближчому майбутньому.

Баланс між цінністю та невизначеністю

За поточними оцінками, LKQ не потребує вибухового зростання, щоб виправдати свою ціну акцій, що сприяє подальшому накопиченню, як у останньому придбанні Seizert. Якщо компанія успішно займе сталу позицію у поставтономному періоді — навіть якщо її масштаб зменшиться порівняно з сьогоднішнім ринком — стабільні дивіденди та програми викупу можуть принести привабливі доходи терплячим інвесторам.

Сім послідовних кварталів купівлі акцій LKQ фондом Seizert свідчать про те, що він бачить баланс ризику і нагороди, що схиляється до можливостей. Для інвесторів, які розглядають LKQ як стабільну інвестицію з потенціалом доходу та помірного зростання капіталу, впевненість Seizert у своїх покупках є підтвердженням того, що менеджери, орієнтовані на цінність, все ще бачать перспективи у цьому традиційному лідері автомобільного ринку післяпродажу.