Графік Stock to Flow для Bitcoin: Повний посібник з прогнозів цін

З 2009 року Bitcoin революціонізував концепцію децентралізованої цифрової валюти, закріпившись як альтернатива традиційним фінансовим системам. Він привернув увагу світової спільноти під час свого стрімкого зростання понад 69 000 доларів у листопаді 2021 року, з подальшим розширенням до нових максимумів. Однак інвестори стикаються з викликом навігації його характерної волатильності. Модель Stock to Flow Chart (S2F) стала ключовим інструментом для тих, хто прагне зрозуміти тенденції цін, базуючись на фундаментальному принципі дефіциту Bitcoin.

Розуміння моделі: пояснення Stock to Flow Chart

Модель Stock to Flow Chart — це аналітичний метод, який кількісно оцінює дефіцит активу, порівнюючи його загальний обсяг у обігу (stock) з річною швидкістю нової виробництва (flow). Спочатку застосовувалась до дорогоцінних металів, таких як золото і срібло, але цей підхід набув особливої актуальності у аналізі Bitcoin.

Два основних компоненти очевидні: stock — це загальна кількість вже видобутих і в обігу Bitcoin (приблизно 21 мільйон максимум), тоді як flow — це швидкість створення нових монет щороку через майнінг. Відношення обчислюється шляхом ділення загального запасу на річний потік. Вищий коефіцієнт свідчить про більший дефіцит і, теоретично, потенційно вищу цінність, відповідно до економічної логіки обмеженої пропозиції.

Як працює Stock to Flow Chart: прогнозний механізм

Stock to flow chart застосовує цей аналіз дефіциту до Bitcoin, визначаючи, як дефіцит зростає з часом, особливо під час подій халвінгу. Ці події відбуваються приблизно кожні чотири роки, зменшуючи нагороду за майнінг удвічі і, відповідно, знижуючи швидкість нової пропозиції Bitcoin.

З фіксованим максимальним запасом у 21 мільйон, Bitcoin вводить унікальний дефляційний аспект. З наближенням до загального запасу і зменшенням потоку нових монет через халвінги, коефіцієнт stock to flow зростає, що свідчить про можливе поступове зростання ціни. Цей механізм історично демонстрував значну кореляцію з рухами цін у минулих циклах.

Фактори, що формують коефіцієнт S2F, окрім халвінгів

Зв’язок stock to flow не залежить лише від подій зменшення нагороди. Значний вплив мають і зовнішні фактори:

Мінна та технологічна динаміка: Регулювання складності майнінгу кожні два тижні впливає на швидкість створення нових Bitcoin. Технологічні прориви у блокчейні, покращення масштабованості, наприклад Lightning Network, та оновлення безпеки впливають на попит і зручність використання.

Регулювання та прийняття: Глобальні урядові політики можуть прискорювати або стримувати прийняття. Благополучні регуляції стимулюють інституційний попит, тоді як обмеження можуть його обмежувати. Визнання Bitcoin як платіжного засобу інституціями і торговцями також суттєво змінює рівень попиту.

Настрій ринку: Емоційні коливання, викликані глобальними економічними циклами, геополітичними подіями і медійним висвітленням, можуть спричиняти волатильність, що відхиляється від фундаментів моделі S2F.

Конкуренція альткоїнів: Поява альтернативних криптовалют з потенційно кращими технологіями може розділяти попит на Bitcoin, впливаючи на його домінування на ринку.

Макроекономіка: Рівень інфляції, фінансові кризи і політика центральних банків впливають на Bitcoin як потенційний захист від девальвації.

Stock to Flow Chart: історичні прогнози vs. поточна реальність

Автор моделі, PlanB, зробив значущі прогнози: передбачив ціну близько 55 000 доларів напередодні халвінгу 2024 року і висловлював припущення щодо досягнення 1 мільйона доларів наприкінці 2025 року. ARK Invest запропонувала цільову ціну у 1 мільйон доларів до 2030 року. Ці прогнози підкреслюють оптимізм щодо траєкторії Bitcoin, базуючись на його зменшуваній пропозиції.

Історично модель S2F правильно прогнозувала суттєве зростання після попередніх халвінгів, маючи значну кореляцію з циклами цін. Однак конкретні прогнози не завжди збігалися з реальністю. Станом на лютий 2026 року Bitcoin торгується приблизно за 68 190 доларів після досягнення історичних максимумів у 126 080 доларів. Це свідчить про те, що рух цін має більш складну траєкторію, ніж передбачає лінійна модель, заснована лише на дефіциті.

Різні погляди: експерти дискутують щодо Stock to Flow Chart

Віталік Бутерін, співзасновник Ethereum, відкрито критикував модель S2F, називаючи її «шкідливою» через потенційно оманливі прогнози, що надмірно спрощують динаміку пропозиції і попиту.

Адам Бек, CEO Blockstream, має більш помірковану позицію, вважаючи, що модель S2F — це розумна крива, яка захоплює певні історичні закономірності, хоча й визнає її обмеження.

Корі Кліппстен (Swan Bitcoin) і Алекс Крюгер (трейдер і економіст) висловлюють застереження, попереджаючи про надмірну залежність. Крюгер відкидає ідею лінійних прогнозів як недостатню для захоплення складності ринку.

Ніко Кордейро (Strix Leviathan) прямо ставить під сумнів основи моделі, стверджуючи, що залежність від дефіциту як єдиного рушія цінності ігнорує критичні фактори, такі як реальна адаптація, економічні цикли і регуляторний контекст.

Критичні обмеження моделі Stock to Flow Chart

Популярність моделі S2F серед аналітиків не позбавлена суттєвих обмежень:

Занадто проста модель: Вона підкреслює дефіцит як єдину складову цінності, ігноруючи корисність Bitcoin, його застосування як платіжної мережі і ролі резерву в макроекономічних умовах.

Зовнішні фактори, що не враховуються: Регуляторні зміни, геополітичні кризи, технологічні прориви і економічні цикли можуть мати більший вплив, ніж запланований дефіцит.

Розбіжність прогнозів і реальності: Модель не передбачила корекцію більш ніж на 30% за останній рік (з попередніх рівнів), що свідчить про її неспроможність точно враховувати короткострокову волатильність.

Ризик неправильного тлумачення: Новачки можуть надмірно покладатися на спрощені прогнози, ігноруючи системні ризики і альтернативні можливості.

Як використовувати Stock to Flow Chart у інвестиційній стратегії

Для інвесторів, які прагнуть застосовувати аналіз S2F:

1. Фундаментальна освіта: Зрозуміти основи: stock (загальний запас), flow (річна виробництво) і їхній зв’язок із дефіцитом.

2. Історичний аналіз у контексті: Вивчати реакцію цін на попередні халвінги, але пам’ятати, що історичні кореляції не гарантують майбутніх результатів.

3. Комбінування інструментів: Поєднувати S2F з технічним аналізом (підтримки, опори, тренди), фундаментальним аналізом (прийняття, корисність) і аналізом настроїв (перцепції ринку).

4. Моніторинг зовнішніх змін: Постійно слідкувати за регуляторними змінами, технологічними нововведеннями (зокрема Layer-2), макроекономічними умовами і настроями крипторинку.

5. Ретельне управління ризиками: Встановлювати стоп-лоси, правильно масштабувати позиції і обмежувати експозицію відповідно до рівня ризику.

6. Довгостроковий горизонт: Модель S2F більш актуальна для довгострокових інвестицій, ніж для короткострокової торгівлі через її внутрішню волатильність.

7. Регулярний перегляд: Ринок криптовалют постійно змінюється. Регулярно оновлюйте стратегію відповідно до нової інформації та змін умов.

Майбутнє Bitcoin: понад Stock to Flow Chart

Зі зростанням зрілості Bitcoin як активу, його ціна ймовірно відображатиме складну взаємодію багатьох факторів: еволюцію ринкової динаміки, технологічні інновації (Lightning Network, сайдчейни), нові регуляторні політики і зміни у сприйнятті інституцій.

Stock to flow залишається корисним інструментом для розуміння одного з основних аспектів цінності Bitcoin — його запланованого дефіциту. Однак він не повинен бути єдиним аналітичним каркасом. Точність прогнозів залежатиме від того, наскільки добре його інтегрують з іншими індикаторами і як ринок продовжить розвиватися понад 2026 рік.

Висновок полягає в тому, що модель S2F дає цінну перспективу, але є неповною. Bitcoin залишатиметься під впливом технологій, регулювання, прийняття і макроекономічних динамік, так само як і його внутрішнього дефіциту. Найрозумніші інвестори інтегрують Stock to Flow Chart у широку стратегію, яка враховує реальну складність ринку криптовалют.