Розуміння крипто ETF: Повний посібник для сучасних інвесторів

Коли Біткоїн вибухнув на інвестиційній сцені, більшість людей опинилися перед дилемою: купити волатильний цифровий актив безпосередньо або знайти більш безпечний спосіб отримати експозицію? Відповідь для багатьох стала очевидною — крипто ETF. Коли ProShares запустили BITO у 2021 році, трейдери вклали за два дні 1 мільярд доларів, що свідчить про голод інвесторів до регульованого, доступного способу участі у ринку криптовалют. Сьогодні крипто ETF є одним із найшвидше зростаючих інвестиційних інструментів у світі, і фінансові радники повідомляють, що 90% їхніх клієнтів тепер цікавляться ними. Але що саме таке крипто ETF і чи підходить він для вашої інвестиційної стратегії?

Від традиційних фондів до цифрових активів: що робить крипто ETF особливим

Щоб зрозуміти, що таке крипто ETF, спершу потрібно засвоїти основи біржових фондів загалом. За своєю суттю, ETF — це інвестиційні інструменти, що забезпечують експозицію до різних класів активів — будь то товари, акції або криптовалюти — без необхідності володіти цими активами безпосередньо. Уявіть їх як міст: менеджери фондів тримають реальні активи у своїх портфелях, а ви купуєте акції, що відстежують їхню вартість.

Ця концепція не нова. SPDR Gold Trust (GLD), запущений у 2004 році, став першим у світі ETF, що дозволяв інвесторам отримати цінову експозицію на золото без фізичного зберігання злитків. З того часу світовий ринок ETF стрімко зріс і зараз оцінюється щонайменше у 7 трильйонів доларів лише у США. Що відрізняє крипто ETF — це їхній фокус: замість відстеження цін на нафту або іноземні валюти вони побудовані навколо Біткоїна, Ефіріума або компаній, що працюють у криптоіндустрії.

Перевага крипто ETF у їхній доступності та регулюванні. На відміну від прямого купівлі криптовалюти через гаманець, що вимагає технічних знань і дотримання безпекових заходів, крипто ETF торгуються на традиційних біржах, таких як NYSE, під час стандартних торгових сесій. Це означає, що ви можете купувати і продавати їх через будь-який брокерський рахунок — так само, як і акції Apple або Microsoft.

Два шляхи: ф’ючерсні проти спотових крипто ETF

Не всі крипто ETF працюють однаково, і ця різниця має велике значення для вашого інвестиційного рішення.

Перший американський ETF на Біткоїн — BITO від ProShares — використовує ф’ючерсний шлях. Замість володіння реальним Біткоїном, ProShares має ф’ючерсні контракти на Біткоїн, які є похідними інструментами, що відстежують ціну Біткоїна без необхідності зберігати цифровий актив. Цей підхід задовольнив вимоги SEC у 2021 році і відкрив двері для масових інституційних інвесторів.

Інша модель — спотові крипто ETF. Наприклад, 21Shares Bitcoin ETF (EBTC) працює принципово інакше. Він тримає реальний Біткоїн — а не похідні контракти — у крипто-кастодіальних рахунках інституційного типу, наприклад Coinbase. Кожна акція EBTC забезпечена реальним BTC, тобто менеджер фонду безпосередньо володіє криптовалютою, а не робить ставку на її майбутню ціну через контракти.

Який підхід «кращий» — залежить від вашого регуляторного середовища та рівня ризику, який ви готові прийняти. Спотові крипто ETF пропонують більш пряме володіння, тоді як ф’ючерсні — більшу регуляторну ясність у юрисдикціях, де ще не прийнято повністю пряме зберігання криптовалют. Обидва варіанти мають своє місце в екосистемі крипто ETF.

Як почати торгівлю крипто ETF: покроковий огляд

Почати з крипто ETF не вимагає особливих знань, окрім базового розуміння фондового ринку. Спершу відкрийте рахунок у будь-якому великому брокері, що пропонує продукти крипто ETF. Після затвердження і поповнення рахунку через банківський переказ або картку, просто знайдіть потрібний символ ETF і розмістіть заявку на купівлю під час звичайних торгових сесій.

Тут все просто, але далі починається постійне управління. Як власник акцій ETF, ви будете платити періодичні управлінські збори — ціну, яку фінансові компанії стягують за управління своїми активами. Ці збори зазвичай коливаються від 0,2% до 1% на рік. Ви можете продавати свої акції будь-коли під час торгових годин, отримуючи ліквідність набагато легше, ніж при прямій купівлі криптовалюти.

Механізм дуже схожий на традиційне інвестування у акції, тому досвідчені інвестори часто знаходять перехід безпроблемним. Вам не потрібно керувати приватними ключами, турбуватися про зломи бірж або складні транзакції у блокчейні. Відповідальність за технічне та кастодіальне обслуговування лежить на менеджері фонду.

Плюси і мінуси: переваги та ризики інвестування у крипто ETF

Переваги крипто ETF очевидні. По-перше, вони зручні — головний плюс для інвесторів, які не хочуть займатися самостійним зберіганням активів. По-друге, оподаткування стає простішим: компанії ETF надають прозору податкову звітність, що відповідає існуючим регуляціям цінних паперів, тоді як оподаткування криптовалют залишається нерозв’язаною проблемою у багатьох юрисдикціях. По-третє, доступна диверсифікація: ви можете отримати експозицію до криптовалют без необхідності зберігати і керувати цифровими активами.

Але ці зручності мають і суттєві недоліки. Купуючи ETF замість прямого володіння криптовалютою, ви втрачаєте права на зберігання. Ваші активи існують лише у вигляді бухгалтерських записів у системі фонду. Це означає, що ви не зможете використовувати їх у децентралізованих фінансових додатках, у мережах peer-to-peer або у Web3-екосистемах, що вимагають прямого володіння криптовалютою.

Крім того, ви піддаєтеся ризику контрагента. Якщо менеджер фонду неправильно обробить активи, зазнає зломів або технічних збоїв, ваші інвестиції можуть постраждати — сценарії, що поза вашим контролем. Відомі фінансові компанії застосовують надійні заходи безпеки, але історія показує, що жодна організація не застрахована від складних атак або операційних збоїв.

Нарешті, ціни крипто ETF іноді відхиляються від цін на базові криптовалюти, які вони відстежують. Оскільки вартість акцій ETF визначається не прямим володінням активами, а їхньою вартістю у портфелі, ринкові умови можуть створювати премії або дисконти між ціною акції ETF і реальною вартістю Біткоїна або Ефіріума. Це може працювати як на вашу користь, так і проти вас залежно від настроїв ринку.

Топові крипто ETF-продукти, які варто розглянути

Ринок крипто ETF нині пропонує десятки варіантів, окрім простого доступу до Біткоїна. Ось що мають знати досвідчені інвестори про провідні альтернативи:

ProShares Bitcoin ETF (BITO) залишається стандартом — першим у США ф’ючерсним ETF на Біткоїн. Він запущений у 2021 році і досі привертає увагу роздрібних інвесторів, хоча і тримає ф’ючерсні контракти, а не фізичний Біткоїн.

Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) обирає інший підхід, зосереджуючись на компаніях, що працюють у сфері блокчейн-технологій, а не безпосередньо на криптовалютах. До портфеля входять Coinbase, Marathon Digital Holdings і різні компанії, що створюють інфраструктуру для криптоіндустрії. Це інвестиція у галузь, а не у цифрові активи безпосередньо.

VanEck Vectors Digital Transformation ETF (DAPP) слідує подібній стратегії, інвестуючи у публічно торговані компанії, що формують криптовалютний ландшафт. До портфеля входять Coinbase, Riot Platforms (інший майнер Біткоїна) і Block (раніше Square), що все більше залучаються до криптоінфраструктури.

Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) пропонує секторну експозицію, зосереджуючись виключно на майнингових операціях і виробниках обладнання. У портфелі — Hut 8, Riot Platforms, Hive Blockchain, а також виробники чипів, такі як AMD і TSMC, що забезпечують мікросхеми для майнингового обладнання.

Кожен продукт відповідає різним інвестиційним тезам: прямий доступ до ціни Біткоїна через BITO, ширша галузева експозиція через BLOK і DAPP або концентрація у майнинговому секторі через WGMI.

Загальна картина: крипто ETF і ваша інвестиційна стратегія

Крипто ETF — це революція у тому, як традиційні інвестори отримують доступ до цифрових активів. Вони перетворили криптовалюту з технічно складного і маргінального інвестиційного інструменту у масовий продукт, доступний через стандартний брокерський рахунок. Чи ви консервативний інвестор, що шукає регульовану експозицію, чи досвідчений менеджер портфеля, що формує диверсифіковані активи, крипто ETF відкрили легальні шляхи для інвестицій.

Питання не у тому, чи існують крипто ETF і чи вони зростають — дані це підтверджують. Справжнє питання — чи відповідають вони вашим цілям, рівню ризику і інвестиційній філософії. Ті, хто цінує простоту і регуляторний контроль, можуть вважати їх ідеальним рішенням. Ті, хто прагне прямого володіння криптовалютами для участі у Web3, повинні шукати інші шляхи. Сучасна криптоекосистема пропонує обидва варіанти, дозволяючи інвесторам обирати відповідно до своїх потреб, а не обмежень.