Історія двох виробників іграшок: Mattel зазнає краху, тоді як цифровий поворот Hasbro приносить результати

Огляд дизайн-центру Mattel в Ель-Сегундо · Reuters

Айшварія Венугопал

Середа, 11 лютого 2026 року, 21:28 за японським часом, 3 хвилини читання

У цій статті:

MAT -2.23%

HAS +7.48%

Автор: Айшварія Венугопал

11 лютого (Reuters) - Mattel та Hasbro обидва оприлюднили розчаровуючі прогнози на 2026 рік. Але акції Hasbro зросли до 9% у вівторок завдяки успіху їхнього цифрового ігрового бізнесу, тоді як акції Mattel перед відкриттям торгів у середу знизилися на 30% і були на межі найгіршого внутрішнього падіння за понад чотири десятиліття.

Ці протилежні реакції підкреслюють зростаючу стратегічну різницю між двома гігантами іграшкової індустрії.

Хоча обидва стикаються з зниженням попиту на традиційні іграшки, успіх Hasbro у цифрових іграх кардинально змінив їхній профіль ризику, перетворивши похмурий прогноз у незначний збій. Для Mattel той самий макроекономічний сигнал був достатнім, щоб різко знизити їхні акції.

“Mattel знаходиться на початковій стадії інвестицій, подібних до інвестицій Hasbro у ігри понад сім років тому,” сказав аналітик D.A. Davidson Кіган Кокс.

Інвестори в Mattel, виробника культових ляльок Barbie та іграшок Hot Wheels, були стурбовані впливом компанії на ослаблюючий ринок іграшок і зростаючим ризиком утримання запасів через невизначеність замовлень роздрібних торговців.

“Загальний обсяг продажів у США у грудні виявився меншим за очікуване,” повідомила Mattel, натякаючи, що під час ключового святкового періоду було менше нових замовлень від роздрібних торговців.

ДВА ШЛЯХИ, ОДИН НАСЛІДКИ

Mattel отримує більшу частину доходу від продажу іграшок: автомобілі та вантажівки Hot Wheels, ігрові набори для малюків під брендом Fisher-Price, ляльки та фігурки з ліцензіями таких компаній, як Pixar і Warner Bros Discovery.

Однак споживачі купують менше класичних іграшок і витрачають більше на настільні та цифрові ігри, пов’язані з популярними онлайн-шоу та фільмами.

У вівторок Mattel повідомила, що активно просувається на ринок цифрових ігор, оголосивши про намір придбати решту 50% спільного підприємства з китайською компанією NetEase. Але ці ініціативи все ще знаходяться на ранніх стадіях і також тиснуть на маржу.

На відміну від цього, Hasbro повідомила про 86% зростання доходу у сегменті Wizards of the Coast та цифрових ігор у кварталі, що закінчився у грудні, а її операційна маржа зросла до 45% з приблизно 24% рік тому.

Magic: The Gathering, флагманська колекційна карткова франшиза компанії, зафіксувала зростання доходу на 141%.

“Хоча інвестори бачили, як традиційні іграшкові IP можуть успішно перейти у цифрові ігри, і можливості маржі від цього зростання, значні інвестиції Mattel у цифрові ігри у 2026 році затримують зростання прибутку,” написали аналітики UBS у нотатці.

У вівторок Mattel заявила, що планує інвестувати близько 110 мільйонів доларів у 2026 році, переважно у цифрові ігри, та близько 40 мільйонів доларів у маркетинг, орієнтований на результати.

ПРОДОВЖУЄТЬСЯ НАСЛІДКИ ЗАПАСІВ

У звітному кварталі Mattel зазнала тиску на маржу через додаткові знижки для очищення запасів після “зміни у схемах доставки з прямого імпорту на внутрішнє виконання замовлень,” повідомила компанія під час телефонної конференції з аналітиками у вівторок.

Компанія зазначила, що роздрібні торговці змінили спосіб розміщення замовлень через невизначеність тарифів і змінювані споживчі переваги.

Замість прогнозування попиту за місяцями та управління довгими ланцюгами постачання, такі ритейлери, як Walmart, купують на основі попиту, змушуючи компанії, як Mattel, утримувати запаси на своїх складах.

Аналітики зазначили, що очищення запасів, яке, ймовірно, вплине і на поточний квартал, додасть проблем компанії.

Hasbro має вищий прогнозний коефіцієнт ціна/прибуток — 18.95, порівняно з 12.14 у Mattel. Акції Mattel у передторговому режимі у середу торгувалися за 14.6 долара.

(Репортаж Айшварії Венугопал та Ангели Крісті з Бангалору; редагування Саянтани Гош та Шінджіні Гангулі)