景順：Верховний суд США скасував тарифну політику, що відповідає ринковим очікуванням, але загальний рівень тарифів у США навряд чи суттєво знизиться

Згідно з даними додатку Цінторн Фінанс, головний стратег глобальних ринків компанії Брайан Левітт зазначив, що рішення Верховного суду США скасувати політику тарифів США в цілому відповідає очікуванням ринку. Прогнозний ринок давно вважав малоймовірним збереження тарифів згідно з Законом про економічну оборону (IEEPA), особливо після того, як у листопаді минулого року під час усного обговорення суд висловив сумніви щодо їх законності. Він додав, що хоча суд скасував тарифи згідно з IEEPA, загальний рівень тарифів у США навряд чи суттєво знизиться. Інші нормативні акти надають президенту широкі повноваження щодо введення тарифів, що означає, що раніше застосовані тарифи за IEEPA можуть бути знову введені в рамках інших правових структур. Тому первинна реакція ринку на це рішення, ймовірно, буде досить короткочасною.

Він зазначив, що хоча рішення вже в значній мірі враховане у фінансових ринках, первинна реакція все ж відповідає очікуванням: зростання американських малих капіталізацій, посилення нерезидентних ринків, згортання кривої доходності американських облігацій та ослаблення долара США. Оскільки ринок раніше вже очікував цей результат, ці початкові коливання більше нагадують реакцію на новинні заголовки у реальному часі, ніж справжній сигнал про суттєві зміни у глобальній економіці.

Він підкреслив, що враховуючи наявність кількох альтернативних шляхів збереження тарифів, рівень тарифів у США, ймовірно, залишатиметься стабільним, навіть якщо їх правова основа зміниться. На щастя, глобальна економіка та фінансові ринки вже довели свою здатність витримувати рівень тарифів США на високих рівнях протягом десятиліть.

Згідно з даними Цінторн, перспективи на 2026 рік залишаються оптимістичними. На ринку з’являється кілька сприятливих чинників, зокрема глобальні фіскальні та монетарні стимули, а також інвестиції, зумовлені штучним інтелектом, що має підвищити продуктивність та економічне зростання. Водночас, рівень заборгованості домогосподарств і бізнесу залишається помірним.

Отже, поточне середовище залишається сприятливим для ризикових активів, особливо для секторів з привабливими оцінками, таких як нерезидентні акції, малі капіталізації та циклічні галузі США. Вплив цього рішення на їхні інвестиційні погляди є мінімальним. З інвестиційної точки зору, хоча макроекономічні та ринкові перспективи залишаються позитивними, з розвитком подій можливе зростання волатильності ринку.