Завтра перший торговий день року за китайським календарем — рік Коня, інститути аналізують вплив чотирьох головних змінних святкового періоду

Фінансове агентство 23 лютого повідомляє (журналіст Ван Чень)
Зі завершенням святкового періоду весняних канікул 2026 року, перший торговий день року Коня на фондовому ринку А-акцій настане завтра. Під час святкових канікул відбулися чотири ключові зміни, які впливають на подальший рух ринку після свят:

по-перше, США здійснили різкий поворот у політиці тарифів: Верховний суд США відхилив частину тарифів за законом IEEPA, але уряд Трампа швидко переключився на закон 122, підвищивши ставки до 15%. Така зміна політики означає тривалу торгову напругу, що у короткостроковій перспективі може обмежити ризикову активність на ринку, але стійкість експортних компаній вже підтверджена, тому надмірно песимістичний настрій не потрібен;

по-друге, у внутрішньому сегменті AI-моделі та роботи отримали широке визнання під час святкового шоу «Весняне вечірнє шоу», що сприяло популяризації технологій серед населення. Продажі на платформах, таких як JD.com, зросли, а у п’ятницю минулого тижня відповідні сектори на Гонконгській біржі значно піднялися. Очікується, що у секторах розумних роботів, обчислювального обладнання та AI-застосунків на А-акціях з’явиться інтерес інвесторів — це не лише концептуальні спекуляції, а й ознака прискорення індустріалізації;

по-третє, курс юаня продовжує зміцнюватися, що підвищує привабливість активів, номінованих у юанях, особливо у секторі цінних паперів. Чистий приплив іноземних інвестицій у китайські активи стає домінуючим трендом;

по-четверте, геополітична напруга зростає: переговори між Росією та Україною не дали суттєвого прогресу, а напруженість між Іраном та США може призвести до військових конфліктів. Це підсилює глобальні настрої щодо безпеки, що підвищує цінність таких активів, як золото, нафта та інші сировинні товари.

У контексті цих чотирьох змін, увага інвесторів зосереджена на секторних ротаціях та потоках капіталу після свят. Як використовувати можливості у технологічному секторі, орієнтуючись на зростання юаня та формуючи портфелі з ключовими активами, одночасно реагуючи на короткострокові зовнішні ризики — це головні питання для початку торгів у рік Коня. Провідні брокерські компанії вже надали глибокий аналіз цих тенденцій.

Зміна 1: Зміни у тарифній політиці, зміна правил Трампа та підвищення мит

Під час святкового періоду США здійснили різкий поворот у торговій політиці. 20 лютого Верховний суд США ухвалив рішення більшістю 6:3, що частина тарифів, введених урядом Трампа за законом IEEPA, є неконституційною — зокрема, тарифи на фентаніл та «дзеркальні» мита. Це рішення безпосередньо вплинуло на близько половини тарифів і може змусити уряд повернути понад 175 мільярдів доларів зібраних податків.

Однак, період політичної невизначеності був дуже коротким. Трамп швидко перейшов до нової стратегії, посилаючись на статтю 122 Закону про торгівлю 1974 року, оголосивши тимчасове підвищення імпортних мит до 10% на всі товари, що імпортуються до США. Через два дні, 21 лютого, Трамп у соцмережах несподівано підвищив ставку до 15% з повідомленням, що це набирає чинності негайно. Це викликало глибокий аналіз з боку кількох брокерських компаній.

Huatai Securities зазначає, що напруга щодо тарифів Трампа ще не минула, і подальша політика залишається невизначеною. Якщо нові тарифи будуть запроваджені повністю, середній рівень тарифів у США може піднятися до 11–18%. Оскільки механізми повернення податків ще не визначені і можуть збільшити дефіцит бюджету, Huatai Securities зберігає прогноз щодо довгострокового знецінення долара.

Guotai Haitong вважає, що ризик повторної інфляції залишається високим, а зростання політичної невизначеності сприяє зростанню попиту на активи-укриття, такі як золото.

Bank of China Securities підкреслює, що хоча частина юридичних підстав для тарифів була скасована, Трамп все ще може посилатися на інші закони для збереження торгових бар’єрів. Для Китаю, з огляду на сильний експортний сектор, тарифи — це швидше короткострокові коливання, а стимулювання внутрішнього попиту залишається пріоритетом у 2026 році.

Yuekai Securities додатково аналізує, що хоча рішення суду обмежує повноваження президента, воно не змінює основну ідею торгової політики Трампа. Торгова боротьба між Китаєм і США матиме тривалий, важкий і повторюваний характер.

Загалом, хоча баланс сил у системі тимчасово збережений, нові невизначеності, що виникають унаслідок альтернативних політик, роблять глобальне торгове середовище вразливим, а активи-укриття — привабливими для інвестування.

Зміна 2: Технологічний прорив під час «Весняного вечірнього шоу», AI та роботи

Цього року «Весняне вечірнє шоу» стало платформою для демонстрації людоподібних роботів: компанії Yushu Technology, Galaxy General, Magic Atom, Songyan Power виступили з високодинамічними рухами, інтелектом та координацією багатьох роботів одночасно. Також у відео з’явилися компанії Zhiyuan та Zhongqing. Така активність викликала значний інтерес ринку: пошукові запити та замовлення роботів на JD.com зросли, багато моделей швидко розкупили.

Guotai Haitong підкреслює, що «Весняне шоу» значно прискорило розвиток людоподібних роботів. Після 2025 року індекс людоподібних роботів зріс значно, а у 2025 році в Китаї було укладено понад 4,6 мільярдів юанів у відкриті замовлення. Більше половини світового виробництва таких роботів припадає на Китай. Індустріалізація наближається, хоча технологічні обмеження у системах управління залишаються. Dongwu Securities зазначає, що за два роки «Весняних шоу» людоподібні роботи пройшли етапи вдосконалення у апаратному забезпеченні, силовому управлінні та застосуванні великих моделей. У 2026 році Tesla та провідні китайські компанії почнуть масове виробництво, і галузь перейде від 0 до 1 і далі до 10.

Одночасно, у внутрішньому сегменті AI-моделі активно оновлюються під час свят, що підтверджує можливість комерційної реалізації технологій.

Huaxi Securities зазначає, що тенденція розвитку AI-моделей змістилася від універсальних чат-ботів до застосувань у виробничих та агентських сферах, з акцентом на промислове відео (наприклад, Seedance2.0 з мультимодальним оповіданням і синхронізацією звуку та зображення), інженерне програмування (наприклад, GLM-5 з можливістю перекомпонування файлів і системної інженерії) та споживчі сценарії.

ByteDance випустила модель Doubao 2.0, яка досягла прориву у відео-генерації. У новорічний вечір вона забезпечила 1.9 мільярдів взаємодій, ставши найбільшою AI-застосунком у країні. Alibaba представила Qwen 3.5-Plus, що забезпечує мульти-модальну інтеграцію та зменшує витрати на обчислення, а також залучила понад 13 мільйонів користувачів до AI-покупок через платформу «Qianwen Guest», що допомагає проникнути у масовий ринок і серед літніх.

Huaxi Securities і Kaiyuan Securities погоджуються, що 2026 рік стане ключовим моментом для широкого впровадження AI у споживчому сегменті, і внутрішня конкуренція зосередиться на сценаріях застосування та зниженні витрат. Це також стимулює ринок оренди обчислювальної потужності та апаратного забезпечення, відкриваючи можливості для заміни імпортних технологій.

Зміна 3: Юань продовжує зміцнюватися до 6.89, підтримуючи фондовий, валютний та борговий ринки

Під час святкового періоду юань демонстрував сильне зростання: з 6.98 до 6.89 за долар США, що становить близько 1.3% за місяць. Обидва курси — на внутрішньому та зовнішньому ринках — стабілізувалися вище 6.9 і продовжують зміцнюватися.

Брокери прогнозують подальше зростання юаня. Huatai Securities вважає, що тенденція до зростання триватиме, а Galaxy Securities зазначає, що юань вийде з короткострокового циклу тривалістю 3–4 роки і увійде у більш тривалий період підвищення. Основною рушійною силою є сильна експортна конкурентоспроможність промислового сектору.

Huatai Securities і Great Wall Securities підкреслюють, що зміцнення юаня зробить активи, номіновані у юанях, більш привабливими для іноземних інвесторів. Чистий приплив іноземних інвестицій у китайські активи стає домінуючим трендом. Western Securities позитивно оцінює активи у А-акціях і державних облігаціях, а також рекомендує зберігати стратегічний запас у золото.

Huatai Securities зазначає, що зростання юаня підвищить інтерес до китайських акцій та облігацій за кордоном, а також збільшить приплив іноземних інвестицій у Гонконг. Galaxy Securities вважає, що найбільшими вигідниками зростання юаня стануть ринки Гонконгу та внутрішні ринки, а доходність облігацій коливатиметься у межах 1.7–2.1%. Ринкові різновиди товарів зазнають диференціації. National United Securities аналізує історичні дані і виявляє, що у періоди зростання юаня індекс A-акцій зазвичай зростає, а потік іноземних інвестицій прискорюється, переважаючи стиль зростання над стилем цінності.

Зміцнення юаня підтримує активи Китаю, сприяє зростанню фондового, валютного та боргового ринків, а також поверненню іноземних інвестицій, що підкреслює їхню цінність.

Зміна 4: Геополітична напруга, переговори Росії та України без прогресу, напруженість між Іраном та США

Під час святкового періоду глобальна геополітична ситуація ускладнилася: переговори між Росією та Україною не дали суттєвого прогресу, а напруженість між Іраном і США може призвести до військових конфліктів. Це важливі чинники для короткострокових коливань ринків.

Після завершення тристоронніх переговорів у Женеві, сторони погодилися продовжити діалог, але без суттєвого прогресу. Україна заявила про намір наполягати на своїх позиціях, а Росія зазначила, що скорочення часу переговорів не означає їхнього провалу. У той же час, ситуація між Іраном і США загострюється: повідомляється, що Трамп розглядає можливість обмеженого військового удару по Ірану для примусу до виконання ядерної угоди. У разі провалу переговорів, США можуть розпочати масштабні військові дії, можливо, у співпраці з Ізраїлем.

Guosheng Securities вважає, що ескалація конфлікту між США та Іраном може спричинити зростання цін на енергоносіїв. Guolian Minsheng Securities підкреслює, що геополітичні події часто викликають імпульсні коливання цін на товари: золото залишається довгостроковим активом для захисту від хаосу, а ціни на нафту можуть зростати у другому кварталі через покращення балансу попиту та пропозиції, з потенційним підвищенням у цьому році.

Tianfeng Securities прогнозує, що швидкість зняття напруги між Росією та Україною може бути повільнішою за очікувану, але загалом ситуація рухатиметься у більш оптимістичному напрямку. У разі погіршення ситуації у Близькому Сході, глобальні ризики зростуть. Геополітична невизначеність є головним короткостроковим фактором для ринків, і у таких умовах золото, нафта та інші сировинні товари залишаються важливими інструментами хеджування ризиків.