Чи ще падатиме йена? Боротьба між очікуваннями підвищення ставок та тиском на девальвацію

Курс японської валюти нещодавно зріс тричі поспіль, одним махом подолавши позначку 153, і обговорення на ринку майбутньої тенденції японської валюти досягло гарячої точки. Наскільки сильна сила, що підтримує зростаючий тренд японської валюти? Чи впаде єна знову? Це стало серйозною проблемою для інвесторів. Поточна японська валюта стикається з цікавою суперечністю: з одного боку, очікування центрального банку щодо підвищення процентної ставки продовжують зростати, а з іншого — довгостроковий тиск на знецінення Японії все ще існує, і обидві сили ведуть запеклу боротьбу.

Зміна політики стала важливою опорою для відновлення японської валюти

На початку цього місяця правляча коаліція здобула переконливу перемогу на загальних виборах у Японії, що принесло політичні переваги японській валюті. Обраний прем’єр-міністр Санае Такаїчі чітко заявив, що не буде фінансувати зниження податку на споживання шляхом випуску дефіцитних облігацій, що фактично зняло ринкові занепокоєння щодо фіскального надмірного розширення Японії. Водночас міністр фінансів Японії Сацукі Катаяма також надіслав сигнал, заявивши, що буде уважно стежити за змінами валютного курсу і не виключає втручання у коливання валютного курсу, яке швидко відійшло від фундаментальних показників.

Чіткість політики дала єні поштовх у руку. Учасники ринку починають переглядати економічні перспективи Японії і також сповнені очікувань щодо подальших дій центрального банку.

Очікування підвищення процентних ставок стали ключовим поворотним моментом у тенденції японської валюти

Зростання очікувань підвищення процентної ставки стало основною рушійною силою зростання японської валюти. Останній прогноз Bank of America показує, що Банк Японії підвищить процентні ставки на 25 базисних пунктів у квітні, на два місяці раніше, ніж очікувалося в червні. Цей зсув відображає оновлене розуміння інфляційної ситуації в Японії та визначення політики центрального банку.

Зростання очікувань підвищення процентних ставок мало два ключові наслідки: перший — залучення міжнародного капіталу для перерозподілу експозицій у японські валютні активи, а інший — зміну очікувань ринку щодо реальної доходності японської валюти. На тлі невизначеності у глобальному ліквідному середовищі очікування підвищення процентних ставок стало рідкісним позитивним фактором для японської валюти.

Інституції висловлюють свої думки: майбутнє розташування японської валюти розділене

Однак на ринку все ще існує великий розкол щодо того, чи зможе єна й надалі зміцнюватися.

Mizuho Securities вважає, що довгострокова тенденція знецінення японської валюти не змінилася, і наступний курс може зміститися в діапазоні від 160 до 165 єн, тобто японська валюта продовжить слабшати. Nomura Securities більш пильна, вважаючи, що хоча політична ситуація стає м’якою, ринок може відновити «високу торгівлю» та ще більше продавати єну. Номура також зазначив, що коли курс USD/JPY наблизиться до позначки 160, ризик втручки Міністерства фінансів Японії на валютний ринок значно зросте, що стане важливим опором зростаючому тренду валютного курсу.

Deutsche Bank зайняв іншу позицію. Банк закрив свою попередню коротку позицію в японській валюті і наразі залишається нейтральним щодо японської валюти. Deutsche Bank вважає, що в майбутньому можуть бути впроваджені більш сприятливі для ринку заходи, а впровадження раніше обіцяних політик зниження податку на споживання також може бути відкладене, що свідчить про можливість відновлення японської валюти.

Деякі більш оптимістичні інституції заявили, що підвищення процентної ставки в Японії у квітні — це вже вирішене рішення, і курс японської валюти зрештою перевершить позначку 150 і досягне значного зростання.

Технічна позиція визначає напрямок наступних тенденцій

Повертаючись до основного питання — чи впаде єна знову? Відповідь може бути складнішою, ніж очікувалося. Поточний валютний курс становить близько 153, при цьому 150 і 160 утворюють ключовий діапазон. вниз 150 — це рівень підтримки та ключовий рівень ринкової психології; Вище, 160 — це рівень опору і чутлива лінія для втручання Міністерства фінансів Японії. Чи зможе єна врешті-решт утриматися міцно, залежить від того, чи зможе очікування підвищення процентних ставок подолати довгостроковий тиск структурного знецінення і наскільки рішучим є політичне втручання.

У короткостроковій перспективі очікування підвищення процентної ставки та політична підтримка дали єні можливість зрости; У середньостроковій перспективі фактичні дії центрального банку та ефективність японських економічних даних будуть вирішальними факторами; У довгостроковій перспективі різниця у процентних ставках між Японією та США та відносна економічна динаміка є фундаментальними рушіями тенденції єни.