Чому австралійський долар постійно падає? Три основні причини десятилітньої слабкості

Багато інвесторів часто питають: «Чому австралійський долар завжди падає?» Це правильне питання, адже за останні десять років австралійський долар дійсно показував слабкі результати. Від рівня 1.05 на початку 2013 року до сьогодні, австралійський долар до долара США знецінився більш ніж на 35%. За цей час індекс долара США зріс на 28.35%, а основні валюти, такі як євро, ієна, канадський долар, також зазнали подібних тисків на знецінення. Це не лише випадок австралійського долара, а глобальна «цикл сильного долара».

Чому австралійський долар постійно падає? За цим стоять три глибокі причини, що постійно розвиваються: по-перше, структурне посилення долара США; по-друге, тривала слабкість попиту на товари; по-третє, зменшення переваги від різниці у відсоткових ставках. Розуміння цих трьох факторів допоможе справді зрозуміти, чому австралійський долар важко відновитися.

Цикл сильного долара ще не завершився, австралійський долар не уникне знецінення

Чому австралійський долар продовжує слабшати? Головна причина — глобальний тренд зростання долара ще не закінчився. Долар залишається сильним через вищі відсоткові ставки в США та економічну стійкість.

Федеральна резервна система у 2022 році розпочала агресивний цикл підвищення ставок, піднявши базову ставку до історичного максимуму 4.25–4.50%. Водночас, ставка Резервного банку Австралії (RBA) наразі становить близько 3.60%. Ця різниця у ставках здається невеликою, але у глобальній розстановці капіталу вона має ключове значення — «привабливість капіталу». Коли активи у доларах США пропонують вищий дохід, міжнародні інвестори природно прагнуть збільшити свої володіння доларами, зменшуючи інвестиції в австралійський долар та інші ризикові активи.

З технічної точки зору, щоразу, коли австралійський долар намагається наблизитися до попередніх максимумів щодо долара, ринок починає активно продавати. Це свідчить про те, що довіра до австралійського долара залишається обмеженою. Учасники ринку вважають, що за умов збереження переваги американської економіки, домінування долара важко зруйнувати. Навіть якщо у 2026 році РБА знову підвищить ставку до приблизно 3.85%, це навряд чи повністю зменшить різницю у ставках між США та Австралією, оскільки ФРС ймовірно тривалий час зберігатиме високі ставки.

Коротко кажучи, структурна перевага долара — це як «невидима стіна», яка обмежує зростання австралійського долара. Чому він постійно падає? Найпряміша причина — посилення долара.

Слабкість попиту на товари, втрата «товарної» природи австралійського долара

Австралійський долар часто називають «товарною валютою», оскільки економіка Австралії дуже залежна від експорту ресурсів, зокрема залізної руди, вугілля та енергоресурсів. Саме тому австралійський долар тісно корелює з цінами на ці товари. Однак за останнє десятиліття зовнішній попит на ресурси, що підтримував зростання австралійського долара, значно послабшав.

У 2009–2011 роках економіка Китаю швидко відновилася, що сприяло буму на сировинних ринках, і австралійський долар піднявся майже до 1.05. Але у 2023–2024 роках відновлення Китаю стало значно слабшим, високий рівень коливань став нормою. Хоча у другій половині 2025 року ціни на залізну руду та золото різко зросли, піднявши австралійський долар до 0.6636, він так і не зміг закріпитися. Чому? Відповідь у тому, що короткострокові сплески цін на товари зазвичай недостатні для зміни довгострокової структурної слабкості.

Політика США щодо тарифів ще більше погіршила цю ситуацію. Зниження експорту сировини (металів, енергоносіїв) значно зменшило привабливість австралійського долара як товарної валюти. Коли попит у Китаї зростає, австралійський долар може підніматися, але при повторному ослабленні даних з Китаю він швидко повертається до падіння — саме так виглядає поведінка австралійського долара за останні два роки.

Інвестори мають усвідомлювати, що ще одна причина постійного падіння австралійського долара — це структурне зниження глобального попиту на товари, що підтримують австралійський експорт. Це не лише циклічні коливання. Поки світове виробництво та інфраструктурна активність не дадуть суттєвого поштовху, австралійський долар залишатиметься під тиском товарного циклу.

Зменшення різниці у ставках, обмежені можливості РБА

Високі відсоткові ставки раніше були синонімом австралійського долара, але цей перевага зникає. Чому привабливість австралійського долара зменшується? Частково через зміну структури різниці у ставках.

У період буму ресурсів у 2009–2011 роках австралійські ставки були значно вищими за американські, що залучало багато спекулятивних капіталів. Зараз же ФРС тримає ставки на високому рівні, а можливості РБА підвищувати їх обмежені. Наразі ставка RBA — близько 3.60%, і очікується, що до 2026 року вона підніметься приблизно до 3.85%. Водночас, ФРС ймовірно збережуть рівень 3.5–4.0%.

Це означає, що «перевага у ставках» австралійського долара, яка раніше приваблювала інвесторів, зменшується. Коли різниця у ставках стає менш помітною, австралійський долар втрачає один із ключових факторів підтримки. Причина, через яку він постійно падає, — це третя фундаментальна причина: РБА не може більше так активно підвищувати ставки, як раніше, щоб відновити перевагу у різниці.

Навіть якщо РБА підвищить ставки, це лише обмежить падіння, але не сприятиме зростанню.

Економіка Китаю слабшає, зовнішній двигун австралійського долара гасне

Структура австралійського експорту дуже залежна від Китаю — саме його попит визначає середньостроковий тренд австралійського долара. Аналізуючи кореляцію між австралійським доларом і даними промисловості Китаю, можна зрозуміти, чому він важко відновлюється при застої економіки Китаю.

Коли Китай активізує інфраструктурні та виробничі проекти, ціни на залізну руду зазвичай зростають, і австралійський долар швидко реагує. Але з 2024 року економічне відновлення Китаю слабшає, ринок нерухомості залишається у спаді, споживчий попит слабкий, а торгові бар’єри США зменшують експортний потенціал. Це призводить до недостатнього попиту на ресурси.

Навіть за умов жорсткої позиції австралійського центробанку і короткострокових підвищень цін на товари, австралійський долар не може тривалий час зростати через «загасання» зовнішнього двигуна — попиту з Китаю. Якщо у 2026 році економіка Китаю залишиться слабкою, австралійський долар залишатиметься під тиском.

Чи зможе австралійський долар повернутися у 2026? Три умови — без однієї не обійтися

До 2026 року думки щодо майбутнього австралійського долара розділилися. Оптимісти вважають, що він уже має підстави для відновлення, консерватори — що потенціал обмежений.

Morgan Stanley прогнозує, що австралійський долар може піднятися до 0.72, базуючись на жорсткій політиці РБА та зростанні цін на товари. Модель Traders Union прогнозує близько 0.6875 наприкінці 2026 року і до 0.725 у 2027-му, наголошуючи на сильному ринку праці Австралії та відновленні попиту на товари. Але UBS має більш обережний погляд, очікуючи близько 0.68 наприкінці року, враховуючи невизначеність глобальної торгівлі та політику ФРС.

Останній звіт Commonwealth Bank (CBA) більш стриманий: вони вважають, що австралійський долар може короткостроково відновитися, але до березня 2026 року досягне максимуму і знову знизиться до кінця року.

Чому важко визначити напрямок? Тому що для довгострокової істинної зміни потрібно одночасне виконання трьох умов:

Перше, РБА має зберегти жорстку політику. Якщо інфляція залишиться високою, а ринок праці — стійким, РБА матиме підстави продовжувати підвищувати ставки, що допоможе відновити перевагу у різниці. Інакше підтримка австралійського долара слабшатиме.

Друге, економіка Китаю має реально покращитися. Короткострокові підвищення цін на товари недостатні. Основна причина — відсутність стабільного попиту з Китаю. Лише коли інфраструктура і споживчий попит у Китаї відновляться, і попит на залізну руду стабілізується, австралійський долар зможе довго зростати.

Третє, долар США має перейти у структурний ослаблення. Це найскладніше виконати. Зміцнення долара базується на перевагах американської економіки та високих ставках, і ці фактори важко швидко змінити. Лише різке зниження ставок ФРС або глибока рецесія в США можуть змінити цю тенденцію.

Зараз ці три умови не виконуються одночасно. У першій половині 2026 року австралійський долар, ймовірно, коливатиметься у межах 0.68–0.70, під впливом даних з Китаю та звітів про зайнятість у США. Чому він не знеціниться різко? Тому що економіка Австралії стабільна, а РБА залишається досить жорсткою. Чому він не підніметься вище 0.75? Тому що структурна перевага долара ще зберігається.

Ризики торгівлі австралійським доларом та рекомендації

Австралійський долар — п’ята за обсягами торгів валюта світу, з високою ліквідністю. Багато інвесторів використовують форекс-спекуляції з високим плечем (іноді до 1:200). Вхід у ринок простий, підходить для малого та середнього капіталу.

Однак слід пам’ятати, що передбачити рух австралійського долара важко через багато факторів, що впливають. Будь-яка торгівля на форекс — це високий ризик, і можна втратити весь капітал. Плече збільшує як потенційний прибуток, так і збитки. Тому перед торгівлею потрібно чітко розуміти ризики:

— Неочікуване змінення політики ФРС або РБА може швидко знизити курс австралійського долара.
— Несподіване погіршення даних з Китаю може спричинити різке падіння.
— Зростання ризиків глобальної кризи або зростання попиту на долар може тиснути на австралійський долар навіть за стабільних фундаментів.

Розуміння причин постійного падіння австралійського долара допомагає, але його майбутній рух залежить від взаємодії багатьох невизначених чинників. Виваженість і обережність — ключові для інвесторів.

Висновок: довгострокові три проблеми австралійського долара

Чому австралійський долар постійно падає? Відповідь — не у короткострокових коливаннях, а у довгострокових структурних чинниках: циклі сильного долара ще не завершився, структура попиту на товари знижується, а перевага у різниці ставок поступово зникає.

Короткостроково підтримку можуть надати жорстка політика РБА та короткочасне зростання цін на товари. Але у середньостроковій перспективі слід бути обережним щодо глобальної економічної невизначеності та можливого відновлення долара. Висока ліквідність і регулярність коливань австралійського долара дозволяють торгувати, але довгострокові тренди залишаються під впливом багатьох чинників.

2026 рік стане ключовим для визначення, чи зможе австралійський долар зробити справжній поворот. Інвесторам потрібно постійно стежити за політикою РБА, даними з Китаю та позицією ФРС, щоб правильно орієнтуватися у коливаннях валюти.