Несподівана активність опціонів: якщо ви володієте цими 3 акціями, настав час захисного кола

Ф’ючерсні опціони, свопи Павла Ігнатова via Shutterstock

Вілл Ешворт

Субота, 21 лютого 2026 року о 3:30 ранку за місцевим часом +9 6 хв читання

Це останній торговий день короткого тижня через святкові дні. Волатильність зростає — індекс VIX піднявся більш ніж на 43% з початку року — інвестори очікують, що станеться в Ірані.

Щоб погіршити ситуацію, сьогодні вранці Міністерство торгівлі повідомило, що ВВП США за четвертий квартал зросло на 1,4%, що на 300 і 240 базисних пунктів менше, ніж у третьому кварталі 2025 року та другому кварталі 2025 року відповідно.

Більше новин від Barchart

21 000 причин, чому незвичайна активність опціонів Cogent Communications свідчить про бичий спред колл

Як знайти найкращі акції для цієї стратегії опціонів, що генерує готівку

3 кроки до простої торгової системи

Ринки рухаються швидко. Тримайтеся в курсі, читаючи наш безкоштовний обідній бюлетень Barchart Brief для ексклюзивних графіків, аналізу та заголовків.

Додайте до цього 3,0% річного зростання базових цін у грудні, що виключає продукти харчування та енергію, і стає очевидним, що тарифи мають певний вплив на ціни, оскільки компанії вже не можуть уникнути передачі додаткових витрат. Війна в Ірані безумовно призведе до зростання цін на газ, що погіршить вже і так високий рівень інфляції.

Хто знає, що це означає для фондового ринку? Здається, він має власний розум.

У вчорашній несподіваній активності опціонів три акції з великим зростанням за останні 12 місяців мали колл і пут-опціони з коефіцієнтами Vol/OI (обсяг до відкритого інтересу) понад 7.0.

Якщо ви купили їх рік тому або раніше, можливо, варто розглянути впровадження стратегії захисного кола. Ось чому.

Бажаю чудових вихідних.

Що таке стратегія захисного кола?

Як випливає з назви, ви створюєте “круг” навколо своєї існуючої довгої позиції в акціях, продаючи пут з ціною страйку нижче за ціну акції та купуючи колл з ціною страйку вище.

Таким чином, ви забезпечуєте захист від зниження для своїх акцій, одночасно обмежуючи потенційний зростання. Це доречна стратегія, коли ви не впевнені у короткостроковому напрямку руху ціни акцій.

Перейдемо до самих акцій. Всі впізнавані компанії, я б сказав.

Caterpillar (CAT)

Акції Caterpillar (CAT) за останні 12 місяців зросли на 118%. Хоча вчора було дві незвичайно активні опціони, саме опціон на 27 лютого з ціною страйку $820 стане частиною захисного кола. За підсумками вчорашнього закриття, ваші прибутки за наступний тиждень обмежуються 7.8%. Очікуваний рух менший ніж удвічі.

Отже, тепер потрібно обрати довгий пут для захисту знизу — ідеально, щось ATM (на гроші) або трохи OTM (з поза грою). В кінцевому підсумку, ви хочете дати собі найкращий шанс заробити гроші за наступний тиждень, захищаючись від значного падіння ціни.

Історія продовжується  

Ймовірність цього сценарію низька. Очікуваний рух становить 3.61% або $27.27 при ціні акції $765.36. Тому вам слід обрати пут з ціною страйку $740 або вище, зберігаючи при цьому розумну вартість захисту.

За ціною пут-страйку $740, чистий дебет або вартість захисного кола становить $9.55 ($955), або 1.3% від ціни акції $755.76. Це більш ніж розумно, при цьому ймовірність отримати прибуток — 41.2%. Максимальний прибуток тут у понад двічі перевищує максимальні втрати.

Якщо ви заплатили $34 000 за 100 акцій CAT у лютому 2025 року, і ціна акції становить $740 у наступну п’ятницю, ваш максимальний збиток — $2 531 [$740 ціна пут-страйку - $755.76 ціна акції - $9.55 чистий дебет]. Якщо ціна акції на момент закінчення — $728.49 [$755.76 - $27.27 очікуваного руху], ви все одно втратите лише $2 531.

Проте, в цілому, ви все ще маєте прибуток близько 114% порівняно з минулим роком.

Wayfair (W)

Пут $55 у поєднанні з коллом $92.50 може бути готовою захисною стратегією для бичачих інвесторів у Wayfair (W). Дні до закінчення (DTE) — 29 днів, що набагато краще, ніж у Caterpillar. Зазвичай, 30-90 днів — оптимальний період, оскільки він балансуватиме захист і розумну вартість.

Акції Wayfair зросли на 73% за останні 12 місяців. Однак, вони відквитали 34% після досягнення 52-тижневого максимуму $119.98 у середині січня. Вчора вони втратили 13% після публікації слабких результатів за четвертий квартал 2025 року. Пишучи ці рядки, вони частково відновилися.

Мені ніколи не подобалася бізнес-модель Wayfair. Вона важко стабільно заробляє — у 2025 році компанія повідомила про EBITDA (прибуток до відсотків, податків, зносу та амортизації) у $743 мільйони при доході $12.46 мільярдів — і тепер вона прагне захопити частку ринку та збільшити виручку. Інвестори мають рацію, що хвилюються.

Якщо ви купили акції W у лютому минулого року за $41, можливо, зараз шкодуєте, що не встановили захисне коло ще в січні. Оглядаючись назад, все очевидно. Але ще не пізно це зробити.

Як видно вище, короткий колл $92.50 у поєднанні з довгим путом $55 дає чистий кредит у $2.15 ($215) або 2.5% від ціни акції. Хоча цей кредит привабливий, якщо ви купили рік тому, ви не хочете, щоб ваші прибутки зникли за місяць після всього, що сталося з середини січня.

Тому я рекомендував би пут з ціною страйку $70 або вище.

Якщо подумати, чистий дебет путу $77.50 у $2.55 — це не така висока ціна за зупинку кровотечі. У січні, при покупці за $41, ви були на 193% вище за 52-тижневий максимум $119.98. Зараз ви в плюсі на 107%. Якби я був на вашому місці, я б не дозволив цим прибуткам опуститися нижче трьохзначних чисел, особливо враховуючи, що акції W майже 3 роки торгувалися у діапазоні $40, перш ніж злетіти минулого квітня.

Вартість захисту. Без варіантів.

Southwest Airlines (LUV)

З п’яти незвичайно активних опціонів вчора я зосереджуюся на коллі $57.50 і путі $50, що закінчуються у червні. Ризик із таким довгим DTE у тому, що ви можете пропустити значне зростання. Очікуваний рух за наступні 119 днів — $9.14 (17.64%), що дає верхню ціну акції $61.22.

Якщо ви купили акції Southwest Airlines (LUV) рік тому за $30, це майже подвоєння за 16 місяців. Це не мало. Також середня цільова ціна акцій Southwest на Уолл-стріт — $48.07, нижча за поточну ціну, тому цілком можливо, що ціна знизиться на $9.14 за 119 днів, а не зросте.

З урахуванням вищесказаного, чистий дебет $1.15 — це розумна 2.2% від ціни акції. Максимальні втрати — $2.96, що становить лише 5.7% від поточної ціни. Тому навіть якщо ви досягнете максимуму втрат, купуючи рік тому за $30, ви все одно будете у плюсі на 63%.

Якщо ви вірите у стратегію “залишати переможців”, і авіакомпанія робить значні зміни у своїй роботі, можливо, ви не захочете обмежувати свій потенціал зростання.

“‘Наші детальні дослідження показують потенціал для зростання цілей LUV щодо додаткового простору для ніг і призначених місць,’ — написали аналітики під керівництвом Атула Махесварі. ‘Інші ініціативи, такі як збори за багаж, збільшення частки корпоративних поїздок і програми лояльності, також мають сприяти сильному зростанню прибутків у найближчі роки,’” — повідомляє Barron’s з останніми коментарями аналітиків.

Як кажуть, все залежить від виконання. Southwest вже кілька років не працює на повну потужність. Я скептично налаштований щодо їхньої здатності конкурувати з добре керованими авіакомпаніями, такими як Delta Air Lines (DAL).

Сподіваюся, скоро дізнаємося правду.

На дату публікації Вілл Ешворт не мав (ні прямо, ні опосередковано) позицій у жодних цінних паперах, згаданих у цій статті. Вся інформація та дані в цій статті є виключно для ознайомлення. Ця стаття спочатку була опублікована на Barchart.com