Які акції низькоорбітальних супутників? Інвестиційна карта періоду буму галузі у 2026 році

На порозі бурхливого розвитку галузі, акції низькоорбітальних супутників стають об’єктом уваги ринку. У міру того, як глобальна індустрія супутників переходить від етапу розгортання до масштабного комерційного використання, ця хвиля можливостей охоплює повний ланцюг створення — від виробництва компонентів на верхньому рівні, через наземне обладнання на середньому рівні, до сервісів застосування на нижньому рівні. Вже глибоко інтегровані у ключові постачальницькі системи таких міжнародних гігантів, як Starlink, OneWeb, Kuiper, тайванські постачальники.

За прогнозами Goldman Sachs, загальний обсяг індустрії супутників зросте з нинішніх приблизно 15 мільярдів доларів до 108 мільярдів у 2035 році, що більш ніж у 7 разів. Фактори, що сприяють цьому зростанню, включають прямий зв’язок мобільних пристроїв із супутниками, космічні AI-центри даних, різке зростання оборонних потреб — і все це підвищує цінність акцій таких тайванських компаній, як Sunplus, Kanso,兆赫, які постійно оновлюють свої рекорди.

Глибока привабливість низькоорбітальних супутників: надзвичайно низька затримка та прорив у комерціалізації

Низькоорбітальні супутники (LEO) — це супутники, що працюють на висоті від 160 до 2000 км над поверхнею Землі. У порівнянні з високорівневими супутниками, які мають затримку 500-700 мс, LEO-супутники зменшують її до 20-50 мс, що наближає їх до досвіду користування 5G на землі. Це робить їх ідеальними для реального часу застосувань, таких як ігри, відео, телемедицина та онлайн-торгівля.

Раніше високі витрати на запуск і обслуговування LEO-супутників ускладнювали їх масштабне розгортання. Однак SpaceX, застосовуючи інновації у повторному використанні ракет і важких носіях, таких як Starship, знизила вартість запуску з понад 10 000 доларів за кг до менше ніж 2000 доларів. Ця революція кардинально змінила галузь. Зі зрілістю технологій і зниженням цін, LEO-супутники перейшли від фантастичних концепцій до реальних комерційних застосувань, і 2026 рік стане ключовим поворотним моментом у їх розвитку.

Верхній ланцюг: мікросхеми та запуск — тайванські компанії на передовій глобального ланцюга постачання

Ключовими елементами верхнього ланцюга LEO-супутників є виробництво супутників, критичних компонентів і послуг запуску. Можливості зв’язку залежать від високочастотних мікрохвильових компонентів, радіочастотних модулів і фазованих антен, які повинні бути радіаційно стійкими, легкими і з високою тепловіддачею. Це вимагає високоточних металевих деталей, високорівневих HDI-плат і напівпровідникових компонентів на основі сполук — технологічних бар’єрів.

На міжнародному рівні Lockheed Martin, Northrop Grumman відповідають за інтеграцію платформ супутників, а Rocket Lab — за послуги запуску. В тайванському ринку наразі немає компаній, що безпосередньо виробляють ракети, але тайванські постачальники вже займають ключові позиції у внутрішніх компонентах і структурах супутників:

• 昇達科（3491）: найчистіший і найважливіший тайванський постачальник для LEO-супутників, постачає фільтри і дуплексери, з високою валовою маржею і часткою доходів у 2026 році, що зростає
• 同欣電（6271）: з 2019 року постачає високочастотні радіомодулі для Starlink; з планами SpaceX розгорнути понад 12 000 супутників до 2027 року, обсяг замовлень щороку зростає
• 華通（2313）: світовий лідер у виробництві друкованих плат для LEO-супутників, основний постачальник HDI-плат для корпусів і приймальних терміналів SpaceX
• 台光電（2383）: світовий виробник мідних плат, забезпечує високочастотні і низькопотужні високопродуктивні матеріали для супутників
• 萊德光電-KY（7717）, 聯鈞（3450）, 華星光（4979）: спеціалізуються на пасивних компонентах для лазерної комунікації, оптичних пакуваннях і волоконно-оптичних модулях

Ці компанії мають високий технологічний бар’єр і чітку видимість замовлень, що підтверджує незамінну роль Тайваню у глобальному ланцюзі постачання супутників.

Середній ланцюг: наземне обладнання — вузол зв’язку між космосом і Землею

Цінність середнього ланцюга полягає у наземному обладнанні і обробці даних. Ключовими є антени для користувачів і модеми, особливо фазовані антени, які безпосередньо впливають на вартість і поширення технології. Оператори мають розгорнути глобальні станції зв’язку, керуючи великими групами супутників через центри управління місіями і обробляючи дані у центрах обробки в реальному часі.

На міжнародному рівні Amazon планує запустити проект Kuiper у 2026 році у США, Великобританії, Франції, Німеччині та Канаді, щоб скласти конкуренцію Starlink; Telesat з констеляцією Lightspeed орієнтується на високошвидкісні корпоративні і урядові передачі даних; EchoStar інтегрує ресурси Hughes і DISH для пропозиції гібридних супутникових і 5G-рішень.

Тайванські компанії мають сильні можливості у виробництві і проектуванні наземних станцій і користувацьких терміналів, ставши важливими партнерами для світових гігантів:

• 台揚（2314）: старий гравець у супутниковому зв’язку, вже отримав сертифікацію другого оператора LEO, його передавачі інтегровані у систему Lightspeed від Telesat. У другому етапі компанія розробляє повний комплект користувацьких терміналів із радіочастотними, мікрохвильовими і автоматичними двовісними системами слідкування, що знижує вартість і підвищує масштабованість. Очікується, що з 2026 року ці продукти почнуть масове виробництво і стануть ключовим драйвером зростання доходів.
• 啟碁（6285）: провідний постачальник наземних антен і домашніх маршрутизаторів, важливий учасник у ланцюзі поставок Starlink.
• 兆赫（2485）: постачає приймачі для LEO-супутників і відповідні мікрохвильові компоненти, останнім часом дуже популярний на ринку.
• 聯發科（2454）: розробляє супутникові модеми, що підтримують стандарт 5G-NTN, є ядром для підключення кінцевих пристроїв до супутників.
• 耀登（3138）: провідний розробник фазованих антен, вже успішно інтегрував плоскі антени у ланцюг постачання наземних приймачів LEO.
• 康舒（6282）: входить у сегмент високорівневих джерел живлення для супутників і наземних систем, розширює свою діяльність у високовольтних DC-структурах і системах живлення дата-центрів.

Нижній ланцюг: комерційні застосування — від зв’язку до оборони

Застосування низькоорбітальних супутників у комерційному секторі швидко розширюється, виходячи за межі базового зв’язку і переходячи до спеціалізованих галузей. Прямі застосування включають забезпечення зв’язку у віддалених районах, на морі, у літаках; додаткові — у сферах оборони, відстеження вантажів, Інтернету речей і моніторингу Землі.

Основні гравці у США — AST SpaceMobile (перша у світі компанія, що реалізувала прямий зв’язок мобільних телефонів із супутниками), EchoStar (інтеграція ресурсів Hughes і DISH), Planet Labs (найбільший у світі постачальник високочастотних знімків Землі), BlackSky (зосереджена на оперативній геопросторовій розвідці), Iridium Communications (єдина у світі компанія, що має мережу L-band для покриття від Антарктики до Північного полюса), і Globalstar (надає екстрений супутниковий зв’язок для Apple).

Тайванські компанії у цій сфері поступово посилюють свою участь:

• 中華電信（2412）: провідний телекомунікаційний оператор Тайваню, уклав партнерство з OneWeb і іншими міжнародними гігантами, щоб інтегрувати супутникові і 5G-мережі для державних резервних і корпоративних сервісів.
• 仲琦（2419）: постачає високошвидкісні модеми і домашні Wi-Fi-решення, що інтегрують супутниковий сигнал, виграючи від популяризації супутникового широкосмугового зв’язку.

Три ключові інвестиційні можливості: глибокий аналіз основних тайванських компаній

Зі зростанням технологій низькоорбітальних супутників і швидким впровадженням комерційних застосувань, інвесторам слід зосередитися на компаніях із високим технологічним бар’єром і чіткою видимістю замовлень. Нижче наведено три найбільш перспективні з точки зору зростання інвестиційні можливості:

Перша: зміцнення фінансового стану міжнародних операторів — EchoStar (SATS)

EchoStar — один із провідних світових постачальників супутникових комунікацій, підрозділ Hughes Network Systems обслуговує понад 1 мільйон клієнтів по всьому світу. З поширенням низькоорбітальних і гібридних супутникових систем зростає попит на надійні мережі.

У вересні 2025 року EchoStar уклав важливу угоду з SpaceX, продавши спектр-ліцензії AWS-4 і H-діапазону приблизно за 17 мільярдів доларів, отримавши до 8,5 мільярдів доларів готівкою і акціями SpaceX, а також SpaceX взяла на себе зобов’язання виплатити борги EchoStar на суму близько 2 мільярдів доларів до 2027 року. Це значно зміцнює фінансовий стан компанії і забезпечує фінансування для майбутніх інвестицій у низькоорбітальні супутники і наземну інфраструктуру.

Друга: прорив у наземному обладнанні — Тайваньська компанія 台揚（2314）

台揚 — старий гравець у виробництві радіочастотного обладнання в Тайвані, займає ключову позицію у сегменті наземних терміналів для LEO-супутників. Компанія реалізує двоступеневу стратегію:

На першому етапі, з 2020 року, вона почала невеликі поставки радіомодулів Ku і L-діапазонів, пройшовши багаторічне тестування, і вже у 2023 році перейшла до масового виробництва. До 2024 року компанія отримала сертифікацію другого оператора LEO-супутників і поставляє свої продукти у систему Lightspeed від Telesat у Канаді.

На другому етапі компанія розробляє повний комплект користувацьких терміналів, інтегруючи радіочастотні, мікрохвильові компоненти і автоматичні двовісні системи слідкування, пропонуючи рішення «під ключ». Такі плоскі антени можна встановлювати на даху або мобільних платформах, вони автоматично слідкують за супутником, що значно знижує вартість і підвищує масштабованість. Очікується, що з 2026 року ці продукти почнуть масове виробництво і стануть ключовим драйвером зростання доходів. Одночасно 台揚 підтримує співпрацю з супутниковими операторами на геостаціонарних орбітах, формуючи дві паралельні бізнес-моделі.

Третя: запуск масового виробництва ключових модулів — 同欣電（6271）

同欣電 — один із провідних виробників високочастотних бездротових модулів і напівпровідникових пакетів у Тайвані, що охоплює технології керамічних підкладок і мікросхем у мікс-інтеграції. Найважливіше — це успішне входження у постачальницький ланцюг SpaceX для Starlink.

Ще у 2019 році компанія почала постачати високочастотні радіомодулі для супутників Starlink, кожен із яких оснащений її компонентами для передачі радіосигналів між супутниками, наземними станціями і кінцевими користувачами. Спочатку обсяги були невеликими, але з активізацією запусків SpaceX (планує понад 12 000 супутників до 2027 року), замовлення щороку зростають.

Модулі 同欣電 розробляються на основі власної керамічної технології пакування, що забезпечує високі характеристики і ефективне теплоотводження, а також легкість і зменшення ваги. Це підтверджує здатність тайванських виробників безпосередньо постачати високотехнологічні аерокосмічні проекти. У разі оновлення Starlink або появи нових супутникових констеляцій, ці компанії мають значну конкурентну перевагу.

Стратегія інвестицій

Зі зростанням зрілості технологій низькоорбітальних супутників і швидким розгортанням комерційних застосувань, тайванський ланцюг постачання вже зайняв провідні позиції у глобальній конкуренції. Верхній ланцюг — Sunplus, 同欣電, 華通 — забезпечують ключові компоненти; середній — 台揚, 啟碁, 康舒 — керують наземним обладнанням; нижній — 中華電信, 仲琦 — розширюють сфери застосування.

Інвесторам рекомендується орієнтуватися на компанії з високим технологічним бар’єром і чіткою видимістю замовлень, що мають великий потенціал зростання. Ці компанії не лише виграють від глобального буму у галузі низькоорбітальних супутників, а й є ключовими гравцями у формуванні майбутнього космічної економіки Тайваню.