Реальний вузол у фінансах — це не платежі. Це розрахунки.

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших компаній

Кілька років тому «миттєві платежі» означали, що додаток не зависає.

Підтверджувальний екран з’являвся миттєво. Гроші надходили пізніше. Іноді через кілька годин. Іноді наступного дня. Усі називали це миттєвим, бо повідомлення було швидким, навіть якщо розрахунок не був миттєвим.

Ця ввічлива вигадка руйнується.

Фінанси вже не здебільшого ініційовані людьми. Все більше — це керується програмним забезпеченням. Казначейські системи автоматично балансуватимуться. Трейдингові алгоритми переміщують капітал між майданчиками за мілісекунди. Платіжні потоки активуються через API, а не за робочим часом. Стейблкоїни розраховують мільярди доларів у вихідні. Ринки наближаються до цілодобової роботи.

Фінансова система, на яку ми покладаємося, не була створена для цього.

Проблема не у платежах. Вона у розрахунках.

У традиційних фінансах, коли ви ініціюєте транзакцію, гроші спершу не рухаються. Розпорядження передається. Це розпорядження потрапляє у лабіринт посередників, що займаються авторизацією, перевірками відповідності, управлінням ризиками, клірингом і звіркою. Розрахунок відбувається пізніше, часто пакетами, у визначені вікна.
Розрив між розпорядженням і остаточним завершенням був колись керованим. Сьогодні це структурна слабкість.

Якщо казначейський відділ переміщує п’ятдесят мільйонів доларів між юрисдикціями, цей капітал може зависнути у невизначеності на кілька годин, поки не зійдуться реєстри. За цей час його не можна використовувати. Він не приносить доходу. Він все ще під ризиком контрагента. Помножте це на кілька установ і днів — і вартість не є теоретичною. Це системний тягар ліквідності.

Тепер додайте автоматизацію.

Програмні агенти не «розуміють» статус pending. Вони працюють за умовами. Якщо є ліквідність і цінові пороги досягнуті — виконуйте. Якщо співвідношення застави порушується — балансуватимуть. Якщо різниці у доходності відкриваються — розподіляйте.

Щоб цей світ працював безпечно, виконання та розрахунок мають бути одним і тим самим подією.
У автоматизованих фінансах pending — це не статус. Це ризик.

Більшість існуючих систем побудовані на протилежних припущеннях. Вони розділяють повідомлення і завершення. Вони зовнішньо виводять відповідність. Вони залежать від циклів звірки та робочих годин. Вони передбачають, що людина може втрутитися, коли щось зламається.
Ця архітектура не витримує безперервної, глобальної, ініційованої машинами активності.

Саме тому важливі стейблкоїни. Не тому, що вони нові активи. А тому, що вони об’єднують виконання і розрахунок у один крок. Вартість рухається і завершується у спільному реєстрі цілодобово, через кордони. Немає вікна клірингу. Немає пакетного файлу, що чекає обробки наприкінці дня.

Це не косметичне оновлення. Це інша модель розрахунків.

Та сама логіка поширюється на токенізовані депозити, казначейські рахунки та інші активи реального світу. Коли фінансові інструменти існують на програмованому реєстрі, правила передачі можна застосовувати на рівні активу. Відповідність вбудована. Розрахунок атомарний. Звірка зменшується. Контрагенти під ризиком стискаються.

Десятиліттями фінанси оптимізували рівні повідомлень. Швидші картки. Швидші перекази. Швидші повідомлення.

Але прискорення повідомлень не усуває ризик розрахунків. Воно лише прискорює накопичення зобов’язань у непрозорих системах.

Настинною вузьким місцем є остаточність.

Ринки рухаються до цілодобової торгівлі. Інтероперабельної ліквідності. Автономного розподілу капіталу. AI-системи не потерплять інфраструктури, розробленої під робочий час і ручне оброблення винятків. Вони обійдуть її.

Установи це розуміють. Перехід до токенізації, стейблкоїнів і програмованих активів — це не ідеологічний поворот. Це операційний. Вони шукають платформу для розрахунків, що відповідає тому, як зараз рухається капітал.

Для цього потрібна інфраструктура, де виконання, розрахунок і правила існують разом.

Polygon Open Money Stack побудований саме на цій ідеї. Він інтегрує фіатне підключення, інфраструктуру стейблкоїнів, токенізовані активи, рамки відповідності та міжланцюгову взаємодію у єдине середовище розрахунків. Мета проста. Гроші мають рухатися миттєво, завершуватися атомарно і залишатися доступними одразу після надходження.

Це не про заміну банків. Банки й надалі зберігатимуть активи, керуватимуть ризиками, обслуговуватимуть клієнтів і відповідатимуть регуляторам. Платіжні провайдери й надалі працюватимуть з споживачами та бізнесами. Регулятори й надалі встановлюватимуть правила.
Зміни відбуватимуться у нижньому шарі.

Замість координації через фрагментовані реєстри з затримкою завершення, установи можуть працювати на спільному програмованому шарі розрахунків. Замість застосування правил поруч із системою, вони можуть вбудовувати їх у актив. Замість звірки після факту — здійснювати транзакції з детермінованими результатами.

Перехід не буде гучним. Це буде інфраструктурним. Повільним, а потім раптовим.

Спершу стейблкоїни розраховують казначейські потоки у вихідні. Потім токенізовані застави рухаються у реальному часі. Потім програмні агенти керують ліквідністю цілодобово. На кожному кроці розрив між традиційним розрахунком і програмованою остаточністю стає важким для виправдання.

Фінанси не оновлюються, бо це модно. Вони оновлюються, бо стара система перестає масштабуватися.

Ми наближаємося до цього порогу.

Коли ринки працюють цілодобово, капітал розподіляється програмним забезпеченням, а ліквідність рухається глобально за замовчуванням, платформа розрахунків, створена для епохи паперу, стає обмеженням.

Гроші вже стали програмованими.
Розрахунки мають наздогнати.

Про автора

Марк Буаон виконує обов’язки генерального директора Polygon Labs, компанії, що створює відповідну фінансову інфраструктуру для платежів на блокчейні з місією перенесення всіх грошей у ончейн. Polygon Labs розробляє Open Money Stack — відкритий, інтегрований набір сервісів, що полегшує будь-якій установі переміщення грошей у ончейн, використовуючи різну інфраструктуру, включно з мережею Polygon, гаманцями, міжланцюговою взаємодією та інфраструктурою для входу та виходу.