Моделювання даних: як підвищити якість взаємодії на Polymarket?

_Це стаття з: _arise

Редакторська обробка｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）；перекладач｜Azuma（@azuma_eth）

Основний зміст цієї статті зводиться до одного — як підготуватися до потенційно найбільшого за масштабом роздачі токенів у прогнозних ринках.

Обов’язкові дані для аналізу

Перед створенням будь-якої моделі нам потрібні реальні, надійні дані. Дані обсягів торгів на Polymarket довго неправильно звітувалися.

Paradigm у грудні 2025 року опублікувала дослідження, у якому було виявлено ключовий факт: більшість панелей даних Polymarket рахує обсяг, додаючи всі події “OrderFilled” (заповнення ордеру). Однак ця подія триває і на стороні “відкладених” ордерів, і на стороні “спожитих” ордерів, що призводить до подвійного підрахунку. Реальний обсяг торгів становить приблизно половину від показаних на панелі.

Обсяг торгів на панелі vs односторонній обсяг — саме останній є справжнім важливим числом для моделювання роздачі.

Це критично для моделювання роздачі. Якщо Polymarket вважає обсяг важливим показником, вони використовують лише внутрішні дані, а не статистику з Dune. Ваш фактичний “бал” обсягу торгів може бути лише половиною від показів інструментів на кшталт Polycool.

Розподіл користувачів

Щодо прогнозування роздач, найважливіший набір даних походить з дослідження IMDEA Networks Institute, яке охоплює понад 86 мільйонів транзакцій (з квітня 2024 до квітня 2025).

• Лише 0.51% адрес отримали понад 1000 доларів прибутку;
• Лише 1.74% адрес (за оцінками) мають обсяг торгів понад 50 000 доларів;
• Три найбільші арбітражні адреси окремо отримали 4.2 мільйони доларів “безризикового прибутку”;
• Найкращі трейдери можуть заробити понад мільйон доларів.

Щодо винагород LP, явище сегментації ще більш виражене.

79% трейдерів ніколи не отримували навіть 1 долар винагороди LP — це найчастіше ігнорується. З 314 000 трейдерів лише 66 567 гаманців отримали винагороду LP. Це означає, що лише 21% учасників надавали ліквідність. У порівнянні з загальним рівнем участі, ця винагорода явно недооцінена.

Менша активність у використанні — у моделях роздачі зазвичай вважається сигналом “недооцінки”.

Історія роздач: що вона нам показує?

Усі великі роздачі DeFi базуються на “активній поведінці”, а не “прибутковості”. Polymarket дотримується такої ж логіки.

Спільні риси великих роздач:

• Просте рівномірне розподілення може бути зловживане “жінками” (Polymarket навряд чи буде рівномірно розподіляти);
• Розподіл за обсягом торгів може призвести до концентрації роздач у рук великих гравців (PR-ризики + SEC);
• Найкраща стратегія — рівень сегментації + обмеження винагород + багатовимірний підхід (обсяг торгів + LP + різноманітність + активність);
• У всіх основних роздачах навіть програшні учасники отримують винагороду — прибуток/збиток (PnL) не є стандартом.

Останній пункт особливо важливий: якщо ви торгували на 100 000 доларів і втратили 20 000, ви маєте більші шанси отримати винагороду, ніж той, хто заробив 500 доларів на торгах на 1 000 доларів. Платформа не прагне заохочувати лише прибуткові операції — так легше виявити внутрішніх учасників.

Зворотній підхід: як обмежити великих гравців?

Деякі калькулятори роздач використовують найпростіший пропорційний обсяг моделлю: частка роздачі = особистий обсяг / загальний обсяг × розмір роздачі.

Це неправильно, оскільки основні роздачі зазвичай застосовують “зменшувальну криву”.

Я схиляюся до моделі, де Polymarket через застосування кореня квадратного обмежує масштаб роздачі для великих гравців — наприклад, при збільшенні обсягу у 4 рази, бал зростає лише у 2 рази, що кардинально змінює результати для “китів”.

Який же розмір отримають топові гаманці? Припустимо, загальний запас POLY становить 10 мільярдів монет, з них 7.5% — для роздачі спільноті (7.5 мільярдів POLY), а TGE — з FDV 30–90 мільярдів доларів.

Без обмежень для окремих адрес, якщо обсяг торгів становить 85 мільйонів доларів (на прикладі топ-трейдера fredi999), модель передбачає отримання близько 3–5 мільйонів POLY. За FDV у 9 мільярдів доларів це еквівалентно 300–450 мільйонів доларів. Теоретично можливо, але PR-ефект буде катастрофічним.

Більш реалістичний сценарій — обмеження для однієї адреси, наприклад, максимум 50–200 тисяч POLY. За FDV у 5 мільярдів доларів топ-адреса може отримати близько 45–100 тисяч доларів.

“LP” і “обсяг торгів”: де зараз можливості?

Якщо почати взаємодіяти з Polymarket у лютому 2026 року з капіталом у 5000 доларів, з математичної точки зору більш вигідним є створення LP.

• Щоб отримати 49 доларів винагороди LP (топ-10%), потрібно постійно виставляти лімітні ордери на високовинагородних ринках. За 500–1000 доларів це можливо за 30–60 днів.
• Щоб отримати 1563 долари LP (топ-1%), потрібно більше капіталу або постійна високочастотна участь.

Щодо обсягів торгів, потрібно уникати фальсифікацій і максимально накопичувати реальні транзакції:

1. Торгувати у понад 5 різних категоріях ринків (політика, крипта, спорт, наука, культура);
2. Тримати позицію від 1 до 24 годин перед закриттям;
3. Не робити “відбиття” між різними адресами у одному й тому ж ринку;
4. Помірно програвати — це доказ “справжньої участі”;
5. Цільовий обсяг ринку > 50 тисяч доларів (Polymarket може фільтрувати мікро-ринки);
6. Розмір однієї ставки: 50–500 доларів.

Модель прогнозу роздач

Роздача не буде такою, як багато хто очікує.

Більшість прогнозів базуються на найпростіших моделях розподілу за обсягом, але Polymarket зробить це більш розумно та цікаво. Вони мають дані з блокчейну про LP — чисті, перевірені, у доларах. Також у них є дані про фільтрацію “жінок” (жінки-боти), обсяг торгів, вік гаманця, різноманітність ринків і географію.

Ось моя модель — поки що Polymarket нічого не підтвердив, тому це лише моя гіпотеза.

• Вага обсягу — 40%: застосовуватиметься формула з коренем квадратним, мінімальний поріг — близько 500 доларів;
• Вага LP — 35%: дані з блокчейну, що можна перевірити, протидія “жінкам”;
• Вага різноманітності ринків — 15%: кількість незалежних ринків, у яких учасник брав участь;
• Вага активності — 10%: кількість місяців активності перед знімком.

Крім того, Polymarket обмежить винагороду для однієї адреси (можливо, 50 тисяч доларів), інакше перші 50 адрес отримають надмірну частку, що порушить ідею спільноти. Програшні учасники отримають таку ж винагороду, як і прибуткові — прибуток/збиток (PnL) не є стандартом.

79% трейдерів ніколи не отримували навіть 1 долар LP. Якщо вага LP становитиме 35% у формулі роздачі, найефективнішою стратегією зараз є виставляти лімітні ордери на високовинагородних ринках і почати накопичувати підтвердження своєї участі у блокчейні.

Коротко кажучи, POLY може стати найбільшою історією роздач у історії прогнозних ринків. За FDV у 9 мільярдів доларів, загальний обсяг роздач для спільноти може сягати 450 мільйонів — 900 мільйонів доларів. Навіть якщо зловити лише 0.1% — це 45 тисяч доларів. Саме тому зараз так важливо оптимізувати дані LP — це набагато важливіше, ніж багато хто уявляє.