Відомий менеджер хедж-фонду: криза програмного боргу може спалахнути лише через страх перед ШІ

Кредитна інвестиційна компанія Arini, яка управляє активами понад 17 мільярдів доларів, попереджає, що навіть якщо суттєвий вплив штучного інтелекту на програмний сектор ще не настав, сама паніка на ринку вже достатня для підвищення вартості залучення капіталу компаніями і в кінцевому підсумку може спричинити масштабні дефолти.

У вівторок засновник Arini Хамза Лемсугір зазначив:

«Нам не потрібно чекати на справжнє руйнування, щоб побачити проблему. Ринок завжди йде попереду. Найбільш очевидний ризик зараз — зростання вартості капіталу для багатьох компаній, що в кінцевому підсумку призведе до масштабних дефолтів, турбулентності та дисбалансу на кредитних ринках.»

Це попередження прозвучало на тлі кількох тижнів тривалої продажу у секторі програмного забезпечення. Інвестори побоюються, що швидкий розвиток технологій штучного інтелекту може кардинально поставити під загрозу бізнес-моделі компаній, що займаються софтом, при цьому ці компанії зазвичай мають високий рівень боргу порівняно з прибутковістю і залежать від приватних кредитних інститутів для фінансування.

Прямі кредитні організації скорочують свої позиції, і наслідки можуть бути ще більш гострими

Структура боргу у секторі програмного забезпечення робить його особливо вразливим у поточних умовах. Ці компанії зазвичай працюють з високим рівнем левериджу і залежать від приватного кредитного ринку. Зі зміною настроїв на ринку Blue Owl Capital закрив можливість викупу для одного з фондів і був змушений продавати активи після виходу інвесторів, що стало яскравим прикладом тиску на галузь.

Засновник Arini Хамза Лемсугір зазначив, що з активним скороченням позицій прямі кредитні організації у секторі софту, вплив може посилитися. Він вважає, що концентрація приватних кредитів у секторі програмного забезпечення вже надмірна, і додав:

«Концентрація не може досягти рівня, характерного для прямого кредитування у секторі софту. Для сектора з посередніми показниками це було б нерозумно.»

Обсяг приватних кредитів вже досяг 1,8 трильйонів доларів, і регуляторна увага цілком виправдана

Arini також має стратегію прямого кредитування, але її експозиція у секторі софту дуже обмежена. Лемсугір зазначив, що вітає зростаючу увагу регуляторів до системних ризиків приватного кредитування.

Він підкреслив, що за останні роки ринок приватних кредитів швидко розширився і досяг 1,8 трильйонів доларів, що вже привертає увагу регуляторів. Він сказав:

«З урахуванням масштабу зростання я вважаю, що приватне кредитування вже стало достатньо великим, щоб заслуговувати уваги і бути важливим. Воно йде своїм шляхом і є здоровим. Кожна галузь проходить через такі цикли, і я вважаю, що зараз саме час для приватних кредитів.»

Водночас він підкреслив, що жорсткіше регулювання не означає, що інвестиційні можливості зменшаться, але галузь має усвідомлювати баланс між ризиком і доходністю, і додав:

«Це активи з ризиком, можливістю, очікуваною доходністю, очікуваними дефолтами і втратами.»

Попередження про ризики та застереження

        Ринок має ризики, інвестуйте обережно. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають наведені поради їхнім конкретним обставинам. Інвестуючи на основі цієї інформації, відповідальність несе сам користувач.