Індекс технологій Hang Seng почав рік із затримкою. Винні у цьому ByteDance?

Три основні індекси A-акції закрилися в мінус у перший день Року Коня, тоді як індекс Hang Seng Technology сьогодні впав майже на 2,69% і закрився на 2,13%, що знищило всі прирости в Році Коня (зниження на 1,8%). Якщо розраховувати з найвищої точки 2 жовтня 2025 року, індекс технологій Hang Seng наразі повернувся майже на 20%.

Чому індекс технологій Hang Seng продовжує відновлюватися? Наразі існують такі основні погляди:

По-перше, зовнішня ліквідність посилилася. 30 січня 2026 року президент США Дональд Трамп оголосив про призначення Кевіна Ворша на посаду наступного голови Федеральної резервної системи — типового прихильника інфляції, який підкреслював «незалежність» ФРС і сильний долар, а його позиція на підтримку скорочення балансу викликала занепокоєння щодо посилення глобальної ліквідності.

По-друге, посилення внутрішньої конкуренції спричинило занепокоєння щодо продуктивності. Посилення конкуренції, такої як «війна за винос» і «війна червоних конвертів», призвело до зниження прибутків таких компаній, як Meituan і Alibaba, а занепокоєння ринку щодо результатів інтернет-гігантів посилилися. Раніше у попередженні про прибуток Meituan очікували чистий збиток приблизно з 23,3 мільярда юанів до 24,3 мільярда юанів у 2025 році, що різко контрастує з чистим прибутком у 35,808 мільярда юанів у 2024 році, а показники показали різке падіння майже на 60 мільярдів юанів.

По-третє, зростання появи нових сил у сфері ШІ посилило тиск на зважені акції Hang Seng Technology. Стрімке зростання нових вітчизняних сил у сфері штучного інтелекту (таких як Seedance 2.0 від ByteDance, Zhipu, MiniMax) створило пряму конкуренцію для гігантів Hang Seng Technology, і ринок турбується через старіння традиційних інтернет-платформ.

За даними Oriental Wealth Choice, десять найбільших зважених акцій індексу Hang Seng Technology становлять 70%, з високою концентрацією. Посилення зовнішньої ліквідності та численні конкурентні тиски призвели до посилення коливань цін на акції з вагою у таких акціях, як Alibaba та Tencent, що впливає на індекс Hang Seng. Згідно з даними, Alibaba впала на 16,38% з жовтня минулого року, Meituan — на 22,11%, а Tencent — на 21,57%.

Крім того, продукт Anthropic AI Claude висловив занепокоєння ринку, що бізнес-модель SaaS буде підірвана ШІ, а Claude «розкритикував» американське фондове програмне забезпечення, Інтернет, медіа, мережеву безпеку та інші сектори. Цікаво, що ByteDance у Китаї також є прямою конкуренцією з 6 із 10 основних зважених акцій Hang Seng Technology, при цьому загальна вага 6 акцій становить 40%. Шість компаній — Alibaba, Meituan, Tencent, Kuaishou, JD.com та Baidu, а конкурс включає електронну комерцію, хмару, штучний інтелект, місцеве життя, коротке відео, місцеве життя, пошук та інші сфери.

(Джерело статті: Oriental Wealth Research Center)