Що потрібно знати про розпродаж акцій програмного забезпечення

Ключові висновки

• Програмне забезпечення різко подешевшало після місяців невдалих результатів.
• Втрати спричинені новими страхами щодо того, що моделі ШІ можуть змінити індустрію.
• Аналітики кажуть, що хоча ШІ дійсно становить конкуренційний ризик для деяких компаній, у секторі все ще є можливості.

Різкий розпродаж акцій програмного забезпечення поглибився в середу, деякі популярні компанії за тиждень втратили двозначні відсотки. Втрати частково спричинені виходом у вівторок нового інструменту від стартапу штучного інтелекту Anthropic, розробленого для автоматизації юридичної роботи. Ширше, розпродаж був викликаний страхами щодо загрози ШІ для програмного забезпечення, яке колись було улюбленцем технологічного сектору.

Акції компаній, що надають юридичні та інформаційні послуги, таких як постачальник послуг Thompson Reuters TRI і аналітичне програмне забезпечення RELX RELX, різко впали після оголошення Anthropic, але також і інші великі гравці. Microsoft MSFT знизилася на 3,7%, Salesforce CRM — на 6,0%, а Adobe ADBE — на 4,6% за тиждень. Індекс програмного забезпечення Morningstar US знизився на 5,6%.

Навіть акції менеджерів активів, що інвестують у програмне забезпечення, потрапили у цю хвилю, з Blue Owl Capital OWL — більш ніж на 12%, а акції Ares Management ARES — більш ніж на 8% за останні три дні. Індекс ринку Morningstar US за цей період знизився на 0,72%.

«Очевидно, є елемент «Виведіть мене звідси», — каже Стів Соснік, головний стратег Interactive Brokers, який пояснює, що цього тижня дія, ймовірно, була викликана поєднанням institutional продажів і розгону роздрібних інвесторів, що прагнуть отримати швидкий прибуток. «Замість того, щоб дивитися лише на нагороди, які може запропонувати ШІ, люди починають заглядати під капот… і якщо ви очікуєте, що це буде руйнівна технологія, хто буде руйнуватися?»

Цього тижня це означало, що програмне забезпечення опинилося в центрі уваги. «Вся індустрія під тиском», — додає Дейв Гаррісон Сміт, головний інвестиційний директор і керівник технологічних інвестицій у Bailard.

Збиті акції програмного забезпечення все ще хороші для купівлі, незважаючи на страхи інвесторів щодо ШІ

Два топ-піки від аналітиків Morningstar.

Чому акції програмного забезпечення продаються?

За останні кілька місяців програмне забезпечення зазнавало труднощів через постійний страх інвесторів, що ШІ повністю змінить індустрію, або зменшить доходи від ліцензій та традиційних бізнес-моделей, або зробить традиційні додатки абсолютно застарілими.

Ця загроза існує навіть якщо можливості застосунків ШІ ще досить обмежені, каже Сміт із Bailard. «Дивіться на неймовірний темп покращення штучного інтелекту, і це робить конкурентне середовище у майбутньому дуже невизначеним», — пояснює він. «Інвестори ненавидять невизначеність.»

Ще ширше, багато на Уолл-стріт останні кілька місяців задавалися питанням, чи перетворять великі інвестиції у ШІ від гігантських технологічних компаній і виробників чипів у прибутки та зростання цін акцій. Акції цих компаній також потрапили у розпродаж, Nvidia NVDA знизилася на 9%, Broadcom AVGO — на 7%, а Advanced Micro Devices AMD — на вражаючі 15% з початку тижня, навіть після результатів, що перевищили очікування.

Чи є можливості у акціях програмного забезпечення?

Загалом, однак, масштаб рухів ринку цього тижня залишає мало місця для нюансів, каже Сміт із Bailard. «Очевидно, відбувається реакція «продам перш ніж зрозумію», — каже він.

Він зазначає, що деякі пропозиції у сфері програмного забезпечення залишаються ключовими для операцій у багатьох сферах бізнесу, і додає, що «не очікує, що це буде поставлено під сумнів у найближчій або середньостроковій перспективі». Це може створити можливість для інвесторів, оскільки деякі компанії з сильними конкурентними перевагами, затримуючими продуктами та привабливими оцінками зараз виглядають як можливості для купівлі.

«Наша думка — з мийки виливають дитину», — каже Сміт, але він застерігає, що інвестори, які намагаються вгадати дно розпродажу, можуть не досягти успіху. «Важко зловити падаючу ніжку», — додає він.

Соснік із Interactive Brokers додає, що великі довгострокові ринкові рухи «часто переоцінюють обидві сторони». Інвестори могли бути надто оптимістичними щодо переваг ШІ для окремих компаній, але й надто песимістичними щодо його недоліків.

Старший аналітик з акцій Morningstar Дан Романов говорить, що фундаментальні показники програмного забезпечення все ще виглядають добре. «Ми визнаємо ризики, але вважаємо, що страхи перебільшені», — каже він.