Чому зростання стабільних монет сповільнюється? Виявлення глибинних причин зростаючих бар'єрів на ринку криптовалют

У криптовалютному ринку стабільні монети є не лише інструментом конвертації між фіатними валютами та цифровими активами, а й ключовим показником потенційної купівельної спроможності. Коли інвестори налаштовані оптимістично щодо майбутнього, вони зазвичай заздалегідь обмінюють фіатні гроші на USDT або USDC і переводять їх на біржі, що підвищує загальну ринкову капіталізацію стабільних монет.

Однак останні дані свідчать про протилежне. З жовтня 2025 року глобальна ринкова капіталізація стабільних монет коливається вище за 310 мільярдів доларів у вузькому діапазоні, і темпи зростання вже не відповідають сильному зростанню на 150% у 2024-2025 роках. Така зупинка означає, що нові фіатні кошти не входять у криптоекосистему через стабільні монети. Ще більш тривожною є швидка витрата резервів стабільних монет на провідних біржах. Скорочення резервів зазвичай свідчить про те, що інвестори конвертують активи у фіат і виходять з ринку, а не залишають стабільні монети поза біржею у очікуванні зниження цін.

Станом на 24 лютого загальна ринкова капіталізація стабільних монет у криптовалютному секторі становить 314,6 мільярдів доларів, що приблизно 14,3% від загальної ринкової капіталізації.

Макроекономічні виклики посилюються, високобета-активи зазнають продажу

Затримка зростання стабільних монет не є ізольованою подією, а безпосереднім відображенням глобальних макроекономічних змін. Останній звіт Matrixport вказує, що уповільнення зростання стабільних монет не лише тисне на біткоїн (BTC), а й створює опір для всього криптоекосистеми.

Зараз ринок переживає подвійний удар дезінтеграції глобалізації та структурної перебудови штучного інтелекту (AI). Згідно з оновленням від Wintermute, капітал перетікає з зростаючих акцій у золото, товарні ресурси та інші цінні активи, тоді як криптоактиви, що вважаються “найвищобета-активами зростання”, систематично продаються.

Ці зміни у потоках капіталу особливо помітні на деривативних ринках. Дані показують, що ставка фінансування знаходиться на багатомісячних мінімумах, премія на пут-опціони зростає, а відкриті позиції зменшуються з жовтня 2025 року. Навіть при короткочасному стабілізації цін біткоїна, інституційний попит не відновлюється, а торгівельні платформи переважно продають.

Станом на 24 лютого настрої на ринку опустилися до мінімуму. Індекс паніки у криптовалюті знизився до 11, що відповідає стану “надзвичайної паніки”. Біткоїн коливається біля 63 000 доларів, а Ethereum (ETH) впав нижче психологічної позначки 1900 доларів і наразі бореться біля 1820 доларів.

Зміна очікувань щодо відсоткових ставок, закриття вікна ліквідності

Крім внутрішніх потоків капіталу, зовнішні макроекономічні фактори також посилюють обмеження. Зміна монетарної політики Федеральної резервної системи (ФРС) стала ще одним тягарем для ринку.

Хоча раніше очікували, що у 2026 році розпочнеться цикл зниження ставок, останні дані повністю його спростували. Дані ф’ючерсних контрактів CME показують, що ймовірність збереження ставок у березні на рівні попереднього місяця становить 95,5%. Недавні заяви керівника ФРС Вуллера свідчать, що за умови стабільних показників працевлаштування він схильний утримувати ставки без змін у березні.

Це означає, що у короткостроковій перспективі глобальний ринок навряд чи отримає “промивання” ліквідності від ФРС. Для криптовалют, що дуже чутливі до вартості капіталу, це означає подовження періоду дефіциту ліквідності.

Аналізатор CryptoQuant Darkfost зазначає: “Одна з головних причин обмежень ринку — відсутність нових вливань ліквідності. З точки зору ширшого міжринкового руху, короткострокова ситуація навряд чи покращиться.”

Посилення регуляторного тиску, структурна трансформація стабільних монет

Крім проблем із ліквідністю, стабільні монети також стикаються з новими регуляторними рамками. У лютому 2026 року Міністерство фінансів Китаю та ще сім відомств спільно опублікували документ, у якому знову підтверджено заборону на криптовалюти всередині країни і вперше чітко заборонено випуск стабільних монет, прив’язаних до юаня, за межами країни без дозволу.

Хоча ця політика здебільшого стосується внутрішнього ринку Китаю, її сигнал має важливе значення. Стабільні монети, що функціонують як “цифровий долар”, дедалі тісніше пов’язані з ринком короткострокових держоблігацій США. За прогнозами Standard Chartered, до 2028 року індустрія стабільних монет може створити додатковий попит на американські короткострокові облігації на суму до 1 трильйона доларів.

Це означає, що майбутнє зростання стабільних монет вже не буде лише відображенням ринкових настроїв, а й глибоким впливом монетарної політики та регуляторних рамок великих держав. Міністр фінансів США Скотт Бессент нещодавно заявив, що протягом найближчих кількох років ринок доларових стабільних монет може зрости до 3 трильйонів доларів. Однак у короткостроковій перспективі невизначеність регулювання залишається серйозною загрозою.

Висновки

Загалом, уповільнення зростання стабільних монет — це не короткострокова технічна корекція, а спільний результат відтоку макроекономічної ліквідності та структурної трансформації регуляторних рамок. На Gate станом на 24 лютого основні активи все ще перебувають у фазі зменшення обсягів, біткоїн коливається біля 63 000 доларів, а Ethereum — близько 1800 доларів у пошуках підтримки.

Щоб змінити тренд, потрібно, щоб ринок знову увійшов у фазу зростання ринкової капіталізації стабільних монет, тобто потрібен новий зовнішній потік капіталу. Як зазначають аналітики, застій у пропозиції стабільних монет зазвичай означає, що капітал виходить з ланцюга і повертається у фіат, а не залишається в криптовалюті для подальшого руху.

Поки вікно ліквідності не відкриється знову, інвесторам, можливо, доведеться змиритися з реальністю: криптовалюта перейшла від “періоду швидкого зростання” до “періоду збереження активів”. Для трейдерів у цей час краще не гадати про дно, а уважно стежити за змінами ринкової капіталізації стабільних монет — найвідчутнішого індикатора ліквідності. Лише коли стабільні монети знову почнуть зростати, ринок зможе справді відновитися.