Історичний мінімум євро за 20 років: повний аналіз руху від піку до дна

Як друга за величиною резервна валюта у світі, євро зазнав багатьох різких коливань з моменту офіційного обігу у 2002 році. Від історичного піку 1,6038 під час фінансового цунамі 2008 року до рекорду, встановленого у 2022 роціІсторичний мінімум євро — 0,9536Злет і падіння євро за останні 20 років — це як стисло глобальна економічна історія. Ця стаття розгляне євроІсторичні спадиКлючові події до і після дають глибоке тлумачення економічних і політичних чинників, що спричиняють ці різкі коливання, а також дають прогноз середньо- та довгострокових інвестиційних перспектив.

Подвійний удар глобальної фінансової кризи та Європи: переломний момент 2008 року

У липні 2008 року євро досяг долара1,6038 рекорд за всю історію, а потім досяг піку і впав. Цей період співпав із повним спалахом кризи субстандартних кредитів у США (2007-2008), також відомої як фінансове цунамі. Криза спричинила хвильовий вплив на європейську фінансову систему, ознаменувавши початок тривалого періоду волатильності євро.

Вплив був з кількох рівнів. Банківська система перебуває під значним тиском: велика кількість фінансових активів продається і суттєво знецінюється, особливо ті складні фінансові продукти, пов’язані з субстандартними кредитами. Хоча епіцентр кризи знаходиться у Сполучених Штатах, великі європейські фінансові установи тісно пов’язані з банківською системою США, і цей ризик швидко поширився по всій Європі, вплинувши на стабільність європейських банків і, відповідно, безпосередньо впливаючи на курс євро.

Наступний кредитний криз посилив рецесію. Коли Lehman Brothers збанкрутувала у вересні 2008 року, світові фінансові ринки запанікували, і контрагентські ризики стали однією з провідних проблем на ринку. Банки та фінансові установи стали надзвичайно обережними, а кредитування бізнесу та споживачів різко скоротилося. Внаслідок цього корпоративні інвестиції та споживча активність у єврозоні різко впали, і економіка впала в рецесію.

У відповідь на економічну кризу європейські уряди запустили масштабні програми фіскального стимулювання, що призвело до різкого зростання дефіциту національного бюджету та державного боргу.Європейський центральний банк (ЄЦБ) швидко знизив процентні ставки після останнього підвищення ставок у липні 2008 року та запустив масштабну програму кількісного пом’якшення, у спробі стабілізувати фінансовий ринок. Хоча ці заходи полегшили кризу ліквідності, вони також створили довгостроковий тиск на знецінення євро.

У міру загострення кризи виникли проблеми з боргами в таких країнах, як Греція, Ірландія, Португалія, Іспанія та Італія, які згодом стали відомі як «Європейська свиняча п’ятірка». Боргові кризи в цих країнах викликали занепокоєння щодо їхньої платоспроможності, ще більше підсилюючи песимістичні очікування щодо євро і навіть порушуючи фундаментальні питання щодо сталості операційних механізмів єврозони.

Тривалий період відновлення після європейської боргової кризи: безперервне падіння з 2009 по 2016 рік

Після фінансового цунамі 2008 року євро розпочав майже дев’ятирічний цикл спаду. У процесі європейська боргова криза продовжує загострюватися, політика кількісного пом’якшення ЄЦБ ще більше послабила привабливість євро, а глобальні інвестори продовжують повертати кошти в доларові активи, які вважаються відносно безпечними.

Траєкторія євро в цей період відображає структурні проблеми, з якими стикається єврозона: високий рівень боргу, слабке економічне зростання та високе безробіття. Навіть якщо гостра фаза європейської боргової кризи була взята під контроль близько 2012 року (знаменита промова Маріо Драгі «захистити євро будь-якою ціною» перевернула ринкові очікування), темпи економічного відновлення в єврозоні залишалися повільними. Європейський центральний банк підтримує восьмирічну політику негативних процентних ставок, а масштаби кількісного пом’якшення продовжували зростати, що стало довгостроковим чинником у придушенні євро.

Сигнали дна: рекордний мінімум 2017 року та початок відновлення

У січні 2017 року EUR/USD почав відновлюватися після падіння до історичного мінімуму 1,034。 Цей критичний поворотний момент є результатом поєднання факторів.

По-перше, політика пом’якшення ЄЦБ почала набирати чинності. Після кількох років кількісного пом’якшення та політики негативних процентних ставок економічні показники в єврозоні поступово покращилися. Наприкінці 2016 року рівень безробіття в єврозоні впав нижче 10%, а індекс менеджерів із закупівель у виробництві (PMI) перевищив позначку 55, що свідчить про значне прискорення економічного зростання. Ці підйоми заклали основу для перегляду перспектив євро.

По-друге, політичні ризики в Європі були пом’якшені. 2017 рік став виборчим роком для багатьох важливих країн єврозони, і ринок хвилювався, що прихід до влади антиєвропейських популістських сил може загрожувати інтеграції єврозони. Однак фактичні результати виборів показують, що основні європейські виборці все ще підтримують проєвропейські політичні позиції. Водночас у лютому розпочалися переговори щодо Brexit, і в міру просування переговорів ринкові занепокоєння щодо невизначеності Brexit почали спадати.

Більше того, євро технічно сильно перепроданий. З максимуму 2008 року в 1,6038 євро впав більш ніж на 35%. Після майже дев’яти років безперервного падіння різка знижка євро дала достатню основу для подальшого ралі. Ринок повністю усвідомив основні негативні чинники для єврозони (боргову кризу, ультрам’яка політика), і євро можна назвати «виснаженим».

Тиск знову після короткого відскоку: максимум 2018 року та подальше падіння

У лютому 2018 року EUR/USD зріс до 1,2556, що стало найвищим показником з травня 2015 року。 Однак це ралі зрештою не вдалося витримати.

Переломним моментом стала зміна політики у Сполучених Штатах. Федеральна резервна система США (ФРС) почала підвищувати процентні ставки у 2018 році та натякнула, що продовжить їх підвищувати протягом року. Це призвело до подальшого зміцнення індексу долара США, що чинить подальший тиск на знецінення на інші валюти, такі як євро.

Водночас імпульс економічного зростання в єврозоні почав сповільнюватися. Зростання реального ВВП єврозони почало знижуватися після піку у 3,1% у четвертому кварталі 2017 року, а PMI у виробництві поступово знижувалися з приблизно 60 на початку 2018 року. Зі зниженням економічного імпульсу євро втрачає зростаючу фундаментальну підтримку.

Крім того, політична нестабільність в Італії знову стала проблемою. Рух п’яти зірок і Північний альянс сформували коаліційний уряд у травні 2018 року, і обидві партії розділені щодо економічної політики, що підживлювало ринкові занепокоєння щодо політичних ризиків у єврозоні. Під впливом цих поєднаних факторів відновлення євро поступово зруйнувалося після середини 2018 року.

Епідемія, енергетична криза та війна між Росією та Україною: ідеальний шторм 2020-2022 років

Нова коронна епідемія у 2020 році та енергетична криза, спричинена війною між Росією та Україною у 2022 році, поставили євро у надзвичайно складне становище. Особливо у вересні 2022 року,EUR/USD впав до 0,9536 у певний момент — найнижчий рівень за останні 20 роківЦе свідчить про те, що євро впав більш ніж на 40% від своїх максимумів.

Після початку російсько-української війни уникнення ринкових ризиків швидко зросло. Європа, як великий імпортер російської енергії, стикається з прямою загрозою перебоїв у постачанні. Ціни на природний газ і сиру нафту різко зросли в першій половині 2022 року, а вартість енергії в Європі різко зросла, що не лише підняло споживчі ціни, а й, що важливіше, послабило довіру бізнесу. На цьому тлі привабливість долара як активу-притулку зростає, тоді як євро перебуває під подвійним тиском.

Однак у другій половині 2022 року ситуація почала змінюватися. Зі стабілізацією ситуації у війні між Росією та Україною (хоча конфлікт триває, але не загострився), ринкові побоювання щодо жорсткого приземлення світової економіки зменшилися, а уникнення ризиків почало охолоджуватися. Ще важливіше,Європейський центральний банк підвищив процентні ставки у липні та вересні 2022 року, завершивши восьмирічну епоху негативних ставок。 Ці рухи підвищення ставок свідчать про те, що центральний банк активно бореться з інфляцією та надає суттєву підтримку євро.

З поступовим коригуванням міжнародних ланцюгів постачання ціни на енергоносії в Європі почали падати у другій половині 2022 року, а тиск на корпоративні витрати зменшився, що ще більше сприяло відновленню євро. Євро зворушуєІсторичний мінімум — 0,9536Після цього він швидко відновився і почав новий підйомний цикл.

Три чинники, що впливають на середньо- та довгострокові інвестиційні перспективи євро

Інвесторам потрібно зосередитися на трьох факторах, щоб визначити, чи варто інвестувати в євро протягом наступних 2-3 років.

Перша — це економічні основи єврозони。 Хоча рівень безробіття в єврозоні продовжує знижуватися, а тенденція економічного відновлення фактично встановлена, структурні проблеми, такі як низькі темпи зростання та старіння галузей, все ще існують. У період 2023–2025 років нормалізація геополітичних ризиків (триваючий конфлікт в Україні, напруженість на Близькому Сході тощо) постійно впливала на міжнародні потоки капіталу. PMI у виробничій зоні єврозони впав нижче 45 у 2024 році, що відображає невизначеність економічних перспектив. Однак, починаючи з середини 2025 року, з поступовим вирішенням європейської енергетичної кризи та впровадженням промислових коригувань, економічні основи поступово покращуватимуться.

Друга — це позиція ЄЦБ до монетарної політики。 Відносно кажучи, політика центрального банку є одним із небагатьох факторів, що сприяють євро. Федеральна резервна система США розпочала цикл зниження ставок наприкінці 2023 року, а Європейський центральний банк досить обережно ставиться до завершення циклу підвищення ставок, що означає, що відносна перевага євро відносно зберігається. Хоча ставки євро залишаються нижчими за долар, їх підвищення може стимулювати відносну привабливість євро.

Третя — це еволюція глобальної економічної ситуації。 Якщо світова економіка збереже темп зростання, попит на європейські продукти зросте, що сприятиме зміцненню євро. Навпаки, якщо світова економіка впаде в рецесію, кошти можуть повернутися до США, що знизить євро.

Варіанти інвестування в євро для тайванських інвесторів

Існують різні способи інвестування в євро, і інвестори можуть обрати відповідні канали, виходячи зі своєї толерантності до ризику та торговельних звичок.

Банківський форекс-рахунокПідходить для інвесторів, які уникають ризику та довгострокові. Відкрити валютний рахунок через тайванський комерційний банк або міжнародний банк для купівлі та продажу валюти та регулярного інвестування. Недоліком є те, що ліквідність відносно низька, зазвичай вона обмежується односторонніми покупками (бичачий опціум) і не підтримує короткі продажі.

Форекс-брокер і CFD-платформаВін ідеально підходить для короткострокових трейдерів і інвесторів з невеликим капіталом. Ці платформи пропонують можливості для торгівлі з кредитним плечем, що дозволяє здійснювати двосторонні операції (бичачий і ведмежий), зазвичай з меншим стартовим капіталом і достатньою ліквідністю ринку. Такий підхід підходить для інвесторів із певним досвідом у торгівлі.

Компанія з цінних паперівТакож доступні послуги торгівлі на Форекс. Деякі вітчизняні компанії з цінних паперів відкрили функції торгівлі на валюті, і інвестори можуть купувати та продавати на спеціалізованих платформах.

Ф’ючерсна біржаПідходить для інвесторів, які мають знання про деривативи. Інвестування у валюту через ринок ф’ючерсів дозволяє отримати більший кредитний плечі та більш гнучкий дизайн контрактів.

Резюме та інвестиційні поради

Оглядаючись на різкі коливання євро за останні 20 років — від його історичного максимуму 1,6038 у 2008 році до рівня 2022 рокуІсторичний мінімум — 0,9536, кожен переломний момент відображає різні економічні цикли та політичні умови.

Євро розпочав ралі після досягнення історичного мінімуму. Дивлячись у майбутнє, результати євро залежать від того, чи зможе економіка єврозони й надалі вдосконалюватися, чи зберігатиме політику центральних банків свою відносну перевагу та чи збереже світова економіка імпульс зростання. Якщо в майбутньому станеться серйозний геополітичний конфлікт або жорстке приземлення світової економіки, кошти можуть повернутися до Сполучених Штатів, створюючи новий тиск на євро.

Для інвесторів основна увага приділяється ретельному моніторингу оприлюднення економічних даних, політичних рухів центральних банків та основних геополітичних новин у США та єврозоні. У нестабільному ринку регулярне відстеження даних і управління ризиками є основою успішних інвестицій.