Фокус енергетичного сектору: аналіз інвестиційної логіки та можливостей у нафтових акціях

石нієві акції довгий час були предметом суперечок у портфелі інвесторів. З одного боку, глобальний тренд на перехід до чистої енергії стає все більш очевидним; з іншого — коротко- та середньостроковий попит на енергію залишається високим, що зберігає для нафтових акцій очевидну інвестиційну цінність. У цій статті глибоко проаналізовано цю напружену сферу інвестицій, щоб допомогти інвесторам краще зрозуміти логіку та ризики інвестування у нафтові акції.

Чому варто звернути увагу на нафтові акції? Аналіз переваг з різних ракурсів

Циклічні можливості, що виникають у рамках економічного циклу

Енергетичний сектор тісно пов’язаний із глобальним економічним циклом. Під час економічного підйому зростає промислове виробництво, транспортний попит, туристична активність — все це підвищує потребу у нафті. У 2023 році світ поступово виходить із пандемічної тіні, Китай знову відкривається, активізується міжнародна торгівля — ці фактори безпосередньо підвищують попит на енергію і, відповідно, цінність нафтових акцій.

На противагу — під час пандемії економіки багатьох країн зазнали застою, попит на енергію знизився, що спричинило падіння цін на нафту. Ця циклічність дає досвідченим інвесторам можливість використовувати знання про економічний цикл для визначення оптимальних точок входу у нафтові акції.

Структурна напруга на стороні пропозиції

Війна між Росією та Україною спричинила значні зміни у глобальній енергетичній карті. Перед початком війни ціна на нафту коливалася навколо 70 доларів за барель; після вторгнення Росії — пропозиція на світовому ринку різко скоротилася, ціна підскочила понад 120 доларів за барель.

Ще важливіше — ця пропускна здорова не була швидко відновлена. Хоча великі енергетичні компанії прискорюють інвестиції, нові потужності потребують багато років для розробки. Така структурна обмеженість пропозиції означає, що у коротко- та середньостроковій перспективі прибутковість нафтових компаній зросте, а їхній валовий прибуток — підвищиться. За умов стабільних витрат прибуток з кожного бареля значно зростає.

Вигідна для інвесторів механіка високого грошового потоку

Ще один привабливий аспект нафтових акцій — високий дивідендний дохід. За даними MorningStar, сектор енергетики випереджає інші галузі за темпами зростання дивідендів — за останні роки він зріс на 50%, значно випереджаючи технологічний та споживчий сектори.

Логіка тут така: при зростанні цін на нафту, якщо витрати на видобуток залишаються стабільними, прибутки зростають. Більшість нафтових компаній повертають цю додаткову прибутковість акціонерам через дивіденди або викуп акцій. Наприклад, компанія ExxonMobil у 2022 році, скориставшись підвищенням цін на нафту, виплатила понад 10 мільярдів доларів у вигляді дивідендів і викупу акцій, що робить її привабливою для інвесторів, що шукають стабільний грошовий потік.

Глибокий огляд 5 провідних енергетичних компаній

ExxonMobil: універсальний гігант енергетики

ExxonMobil охоплює весь ланцюг — від розвідки та видобутку до переробки, торгівлі, транспорту та збуту. Це одна з найбільших у світі компаній за доходами у секторі енергетики і безперечно лідер галузі.

Стратегія компанії амбітна: порівняно з 2019 роком, вона планує подвоїти операційний грошовий потік і прибутки до 2027 року. Це свідчить про впевненість керівництва у майбутньому зростанні. Також компанія збільшила обсяг викупу акцій з 30 до 50 мільярдів доларів у період 2022–2024 років. За ринковою капіталізацією близько 420 мільярдів доларів, це означає приблизно 12% загального доходу за три роки, а з урахуванням дивідендів у 3,6% — досить привабливо для інвесторів.

Chevron: стабільний високий дивіденд

Chevron — друга за величиною у США та третя у світі енергетична компанія, а також головний постачальник авіаційного палива з понад 7000 заправних станцій. Її масштаб і диверсифікація дозволяють краще протистояти коливанням ринку.

Вражає історія дивідендів: компанія вже 36 років поспіль підвищує щорічні дивіденди — це рідкість у галузі. У лютому цього року Chevron оголосила про збільшення цільового обсягу викупу акцій до 17,5 мільярдів доларів. Це свідчить про оптимізм щодо майбутнього. Для тих, хто цінує високий дивіденд і зростання капіталу, Chevron — ідеальний вибір.

Enbridge: для стабільного грошового потоку

На відміну від попередніх, Enbridge — компанія інфраструктури енергетики. Вона керує великими системами трубопроводів, що транспортують близько 30% нафтових ресурсів Північної Америки. Основний дохід отримує від переробки, транспорту та зберігання природного газу.

Модель доходів визначає її унікальні характеристики: оскільки клієнти платять за використання трубопроводів за фіксованими тарифами, компанія не залежить від коливань цін на нафту. Це забезпечує стабільний грошовий потік незалежно від цінових коливань. У нестабільних умовах 2023 року та надалі, ця стабільність є її головною перевагою.

ConocoPhillips: низькі витрати — висока гнучкість

ConocoPhillips — найбільша у світі незалежна компанія з розвідки та видобутку нафти, що має низькі витрати — менше 30 доларів за барель. Це дозволяє їй отримувати прибутки навіть за високих цін і залишатися стабільною при падінні цін.

Компанія продовжує інвестувати. У березні 2023 року адміністрація Байдена схвалила проект нафтовидобутку в Алясці вартістю 7 мільярдів доларів. Також вона розробила нові технології для добування додаткових ресурсів із існуючих запасів. Це свідчить про довгостроковий потенціал зростання.

Cheniere Energy: лідер у постачанні зрідженого природного газу

Cheniere Energy — перша у США та друга у світі компанія з транспортування та зберігання зрідженого природного газу. Війна між Росією та Україною створила для неї великі можливості.

За даними квартального звіту за третій квартал 2022 року, імпорт зрідженого газу в Європу зріс на 65% у порівнянні з минулим роком, і Cheniere забезпечила чверть цього обсягу. Виробництво зрідженого газу зросло більш ніж удвічі. Оскільки короткострокові проблеми з енергопостачанням у Європі зберігаються, це гарантує компанії сильний ріст у найближчі роки.

Основні фактори, що рухають нафтові акції

Макроекономіка та інфляційні очікування

Ціни на енергоносії залежать від політики центральних банків. Підвищення ставок зазвичай сигналізує про уповільнення економіки або рецесію, що зменшує попит на енергію. На початку 2023 року, через боротьбу з інфляцією, ринки побоювалися уповільнення світової економіки, що спричинило корекцію енергетичних акцій.

Проте довгостроково зростання світового попиту на енергію залишається очевидним — Китай залишається другим за величиною споживачем нафти у світі, а Європа продовжує імпортувати американський зріджений газ.

Геополітичні конфлікти та їх вплив на пропозицію

Війна між Росією та Україною безперечно змінила глобальний енергетичний ландшафт. Нові конфлікти можуть спричинити короткострокові перебої у постачанні. Наприклад, у 2023 році ескалація конфлікту між Ізраїлем та Палестиною сприяла зростанню цін на нафту, що підтримало ринок у короткостроковій перспективі.

Тривалий тиск політики енергетичного переходу

Уряди всього світу збільшують інвестиції у чисту енергію. США планують витратити 400 мільярдів доларів протягом десяти років на цю сферу. Це означає, що традиційні нафтові компанії з часом можуть зіштовхнутися з необхідністю трансформуватися або зникнути. Розвиток сонячної енергетики, водню, електромобілів поступово зменшує попит на традиційну нафту.

Ризики та виклики інвестування у нафтові акції

Структурне зниження попиту

Зростання популярності електромобілів, розвиток відновлюваної енергетики та підвищення енергоефективності зменшують довгостроковий попит на нафту. Зокрема, електромобілі стають звичайним вибором споживачів, що зменшує потребу у бензині та дизелі.

Конфлікт інтересів між акціонерами та суспільством

Нафтові компанії стикаються з “двома вимогами” інвесторів: з одного — бажанням отримати високі дивіденди за рахунок високих цін на нафту, з іншого — тиском з боку ESG-оцінок та екологічних стандартів, що вимагають зменшення витрат і швидшої трансформації енергетики. Це створює внутрішній конфлікт: прибутки зростають, але виробництво не збільшується, що є нестійким.

За даними Reuters, у 2022 році прибутки п’яти найбільших нафтових компаній зросли у два рази, але у 2023 році очікується зниження нафтових потужностей США на 21%. Це свідчить про внутрішній конфлікт галузі.

Ризики цінових коливань

Ціни на нафту дуже волатильні. У 2022 році акції енергетичного сектору зросли на 65%, але після різкого падіння цін — знизилися більш ніж на 8%. Це вимагає від інвесторів психологічної стійкості.

Висновки

Інвестиційна логіка нафтових акцій ясна: у коротко- та середньостроковій перспективі світовий попит на енергію залишається високим, пропускна здорова не може швидко заповнитися, що створює підґрунтя для зростання прибутків і високих дивідендів. Вигідні високий дивідендний дохід, викуп акцій і стабільний грошовий потік — основні переваги нафтових акцій.

Проте довгострокові виклики — тренд на енергетичний перехід, посилення регулювання, розвиток нових технологій — поступово руйнують захисний щит традиційних нафтових компаній. Тому інвесторам слід диверсифікувати підходи: для стабільних — компанії інфраструктурного профілю, наприклад Enbridge; для зростання — низькозатратних виробників, таких як ConocoPhillips.

Головне — усвідомлювати, що нафтові акції вже не є “горіти у вогні” одностороннім довгим бичачим трендом, а потребують ретельного відбору, правильного моменту і диверсифікації. У цьому складному та мінливому енергетичному світі успіх у інвестуванні у нафтові акції залежить від здатності бачити короткострокові можливості і водночас враховувати довгострокові ризики.