Майкл Сейлор у виступі на конференції Strategy World 2026 представив трьохшарову архітектуру «цифрового кредиту», яка є важливим етапом у розвитку Біткоїна. Перший рівень «цифрового капіталу» — це сам Біткоїн, як кінцева заставна цінність; другий рівень «цифрового кредиту» — фінансові інструменти, випущені на основі Біткоїна, такі як безстрокові пріоритетні акції STRC від Strategy, що забезпечують приблизно 10% річної доходності; третій рівень «цифрових валют» — стабільні монети, похідні від вищезазначеного кредиту, наприклад USDat, випущена на основі STRC та американських державних облігацій. Ця система має на меті перетворити Біткоїн із пасивного «цифрового золота» у активний фінансовий базовий актив, що приносить дохід.

Макроекономічне середовище 2026 року створює унікальні умови для цієї концепції. Традиційна «чотирирічна циклічність» Біткоїна втрачає свою силу, поступово закріплюється роль інституційного ціноутворення, і хоча JPMorgan підтверджує довгострокову ціль у 266 000 доларів, Standard Chartered попереджає про можливе падіння до 50 000 доларів. Ці розбіжності на Уолл-стріт сприяють зростанню попиту на хеджування, а структуровані продукти Сейлора орієнтовані на консервативних інвесторів, які позитивно налаштовані щодо Біткоїна, але не готові до високої волатильності. Регуляторна база, зокрема закон FIT21 у США та регламент MiCA ЄС, створює правову основу для випуску продуктів цифрового кредиту.

Технічний рівень — це бурхливий розвиток екосистеми Layer 2 для Біткоїна. Запуск основної мережі Citrea на базі ZK-Rollup, запуск протоколу кредитування Rootstock, загальна заблокована вартість понад 3 мільярди доларів — все це свідчить про високий попит на «продуктивність Біткоїна». Інновації Сейлора у сфері капіталу резонують із цими технологічними досягненнями, спільно вирішуючи питання отримання доходу з Біткоїна. Злиття RWA та стабільних монет також прискорюється: протоколи, такі як Ondo Finance, вже випустили токени, підтримані американськими облігаціями на суму понад 5 мільярдів доларів, а USDat Сейлора поєднує американські облігації та пріоритетні акції Біткоїна, намагаючись знайти баланс між нативним крипто та традиційним регулюванням.

Однак ця система стикається з серйозними викликами. По-перше, ризик «паперових Біткоїнів»: номінальна вартість деривативів на Біткоїн уже перевищує реальну ринкову вартість у два рази, що може вплинути на ціну базового активу. По-друге, регуляторна невизначеність: USDat охоплює цілі сфери цінних паперів, товарів і валют, що створює високі бар’єри для відповідності. По-третє, обмежені джерела доходу: 10% річної доходності базується на довгостроковому зростанні Біткоїна, і у разі тривалого медвежого ринку ця модель може не витримати. Також існують ризики безпеки зберігання та технологічні ризики.

Попри це, концепція Сейлора відображає неминучий напрям розвитку криптофінансів. Strategy поступово перетворюється з софтверної компанії у «монетний двір цифрових активів», використовуючи переваги капітальних ринків для упаковки Біткоїна у цінні папери, знайомі традиційним інвесторам. У контексті глобального зростання грошової маси M2 та незбалансованості суверенних боргів ця система пропонує світовим капіталам вихід із інфляції фіатних валют. У майбутньому, за успіху цієї моделі, фізичні особи зможуть здійснювати платежі за допомогою стабільних монет на основі кредиту Біткоїна, а інституції — отримувати стабільний дохід через пріоритетні акції, реалізуючи ідею Сейлора про те, що «світ будується на цифровому капіталі і функціонує на цифровому кредиті».