Середній прибуток на душу населення становить 85 мільйонів, і найприбутковіший бізнес у світі — це не ШІ

Прибуток на душу населення становить близько $85,62 мільйона, що майже у 300 разів більше, ніж у Goldman Sachs, і у 85 разів більше, ніж у Nvidia.

Автор: Клоу

У 2024 році компанія під назвою Tether передала їй табель, який вразив Волл-стріт.

13 мільярдів доларів чистого прибутку та близько 150 працівників.

Прибуток на душу населення становить близько $85,62 мільйона, що майже у 300 разів більше, ніж у Goldman Sachs, і у 85 разів більше, ніж у Nvidia.

Це не якийсь AI-єдиноріг чи топовий хедж-фонд. Це просто емітент стейблкоїнів — той, хто випустив USDT.

Коли цей набір цифр поширився у фінансовому колі, перша реакція багатьох була: Як це можливо?

Але якщо ви розумієте бізнес-модель Tether, ви побачите, що це не просто можливо, а навіть неминуче.

01 Найприбутковіший бізнес у світі

Логіка заробітку грошей у Tether у індустрії називається «гра зі плавучим золотом зі стейблкоїнами».

Правила прості: ви даєте $1 Tether в обмін на 1 USDT. Tether бере ваші гроші і купує казначейські облігації США.

Річна дохідність казначейських облігацій США довго залишалася вище 5%, тоді як USDT ніколи не виплачує відсотків.

Різниця в цінах між ними повністю належить Tether.

До кінця 2025 року Tether мав загальну експозицію до облігацій США на суму 141 мільярд доларів, що зробило її 17-м за величиною власником облігацій США у світі, перевершивши дві суверенні країни — Німеччину та Південну Корею.

Лише облігації США щороку приносять Tether понад 4 мільярди доларів грошового потоку.

І це лише перший шар.

Другий шар — це золото і біткоїн. Tether володіє золотом на суму близько 17 мільярдів доларів і понад 96 000 біткоїнів. Різке зростання цін на золото у 2025 році принесе йому додатковий плаваючий прибуток понад 5 мільярдів доларів.

Третій рівень — це премія ліквідності. Що отримували ті, хто відмовився від 5% відсотків за казначейськими облігаціями? Це цифровий долар, який можна використовувати у будь-який час у Туреччині, Аргентині та Нігерії. Для ринку, що загруз у високої інфляції та валютному контролі, ця ліквідність коштує понад 5% річного доходу.

Tether фактично є глобальним «тіньовим банком» без відділень, без касирів, і працює цілий рік, спеціалізуючись на захопленні величезних спредів, які традиційні фінансові системи пропускають через неефективність.

02 Прорив стіни традиційної оплати

Система SWIFT була створена у 1970-х роках, і через півстоліття її основна логіка не змінилася фундаментально: лінія агента ретранслює, кілька вузлів чергуються, найшвидший — 3–5 робочих днів, а найдорожчий — отримати загальну ставку 7%.

Платіж, надісланий зі Сполучених Штатів до Нігерії, має проходити через рівні банків-переказів, посередників і приймачів, і кожен рівень має залишати власну плату за обробку.

Крім того, ці банки мають робочі години. Грошові перекази, ініційовані у п’ятницю ввечері, не почнуть «працювати» до наступного понеділка.

Переказ USDT може надійти до гаманця іншої сторони за 30 секунд за ціною менше $1 у мережі Tron, 24 години на добу, 7 днів на тиждень.

Розрив у вартості особливо вражає. Традиційні комбіновані ставки для B2B транскордонних платежів варіюються від 1,5% до 7%, а особисті грошові перекази іноді перевищують 11%; Загальна вартість мережі стейблкоїнів зазвичай становить лише 0,5%–2%.

Глибший вплив полягає в «досяжності».

Сотні мільйонів дорослих у світі досі не мають банківських послуг. Але з мобільним телефоном і підключенням до Інтернету ви можете створити криптогаманець і отримати доступ до глобальної торгівлі. В Африці та Латинській Америці USDT став популярним інструментом для МСП для оплати міжнародних постачальників.

У 2025 році нове покоління POS-систем Web3 почне використовувати технологію NFC для досягнення «touch payment», що дозволяє криптовалютні платежі передаватися на касові апарати роздрібних магазинів.

Цю стіну проривають з усіх боків.

03 Pay-Fi: Логіка грошей переписується

Payment + Finance, ця комбінація має нову назву: Pay-Fi (Payment Finance).

Традиційні платежі вирішують проблему «грошей з точки А до точки Б». Pay-Fi має на меті вирішити проблему «гроші можна переказувати з пункту А до пункту Б, при цьому накопичуючи відсотки на дорозі».

Протоколи, представлені Huma Finance, це токенізація дебіторської заборгованості бізнесу, надання миттєвого фінансування через онлайн-ліквідні пули та усунення початкового тиску капіталу у транскордонній торгівлі. Станом на початок 2026 року сукупний обсяг транзакцій протоколу Huma перевищив 10 мільярдів доларів, а його можливості клірингу T+0 у реальному часі привертають увагу дедалі більшої кількості традиційних фінансових установ.

Війна проти базової інфраструктури ведеться одночасно. Ethereum L2 суттєво знижує витрати на транзакції в блокчейні завдяки технології Rollup. Celestia та EigenDA додатково знижують комісії на рівні зберігання даних, що дозволяє масштабувати мікроплатежі. Мережа Tron залишається найзавантаженішою у світі мережею розрахунків зі стейблкоїнів завдяки великій кількості USDT та надзвичайно низьким комісіям за перекази.

Сам ринок стейблкоїнів також диференційований. USDT домінує в офшорних платежах і ринках, що розвиваються, маючи близько 59% ринкової частки; USDC перемагає ліцензовані установи США завдяки дотримання вимог і прозорості, забезпечуючи переважну більшість сценаріїв передачі/розрахунку на інституційному рівні, орієнтованих на комплаєнс. PYUSD від PayPal покладається на торгові мережі для атаки на роздрібну сторону, а RLUSD від Ripple націлюється на великі міжбанківські розрахунки.

Цей ринок більше не домінує, а швидко рухається до спеціалізованого поділу праці.

04 Амбітні межі Tether

Після стільки зароблених грошей, що Tether планує використовувати?

Купи шахту. В Уругваї, Парагваї та Сальвадорі Tether інвестував понад 2 мільярди доларів у створення 15 майнінгових майнів енергії та біткоїна з метою стати найбільшим у світі майнером біткоїна.

Купуйте штучний інтелект. Через такі канали, як Northern Data Group, Tether інвестувала понад 1 мільярд доларів у інфраструктуру обчислювальної потужності на основі штучного інтелекту.

Купуйте роботів. Наприкінці 2025 року Tether інвестувала 70 мільйонів євро в італійський стартап з AI-робототехніки Generative Bionics; Водночас розглядається інвестиція до 1,15 мільярда доларів у німецьку робототехнічну компанію Neura з метою виробництва 5 мільйонів гуманоїдних роботів до 2030 року.

Логіку цього не важко зрозуміти: в економіці, автономній агентами ШІ та роботами, обмін цінністю між ними потребує миттєвої, програмованої цифрової валюти. USDT, навпаки, вже є найочевиднішим кандидатом на цю посаду.

Регулятори також доповнюють цю історію. У липні 2025 року в Сполучених Штатах офіційно було підписано Закон GENIUS, який відкрив регуляторам юридичні канали для випуску стейблкоїнів і явно виключив стейблкоїни з цінних паперів і товарів. Рамкова система MiCA ЄС була повністю впроваджена того ж року, і стейблкоїни увійшли до основного регуляторного бачення з «сірої зони».

Внутрішнє коло Волл-стріт також почало входити у гру. Cantor Fitzgerald, основний трейдер U.S. Treasuries, володіє близько 5% акцій Tether, а її генеральний директор Говард Латнік неодноразово публічно підтверджував автентичність резервів Tether. Це глибоке зв’язування означає, що Tether більше не є просто криптопроєктом, він тихо інтегрований у мережу інтересів традиційних фінансів.

Резюме 05

Від емітена стейблкоїнів до топ-20 власників облігацій США у світі, до інвестора у фабрику роботів — кожен крок розширення Tether веде в одному напрямку:

Право визначати гроші тихо переходить від друкарських машин суверенних країн до цифрових мереж, які можуть забезпечити вищу ефективність і менше тертя.

Цей процес — не революція, а інфільтрація.

SWIFT досі працює, банки все ще відкриті, а ФРС ще коригує процентні ставки. Але інша система зростає в їхніх щілинах, і це тривожно швидко.

Для всіх, хто в цьому процесі, можливо, варто поставити собі запитання:

У наступні десять років у якій системі працюватимуть ваші гроші?