Чому Taiwan Semiconductor очікує більше хороших часів у 2026 році

Деякі гіганти технологічної індустрії мають ресурси та бажання створювати власний вертикально інтегрований бізнес, який включає як проектування, так і виробництво напівпровідникових чипів. Однак для більшості розробників чипів наявність Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +0.53%) як основного контрактного виробника для перетворення їхніх провідних проектів штучного інтелекту у реальні продукти є життєво важливою частиною їх бізнес-моделей. Зі свого боку, Taiwan Semi із задоволенням масштабує свою діяльність, щоб скористатися попитом на AI і продемонструвати свою надійність навіть під час дефіциту поставок.

Акції Taiwan Semi діяли так, як і очікувалося — зростали на тлі сильних фінансових показників. Але з урахуванням того, що їхні цінові рівні наближаються до рекордних, багато акціонерів задаються питанням, чи зможе цей спеціаліст з контрактного виробництва продовжувати розширюватися і зберігати частку ринку, а також як довго попит на AI залишатиметься на нинішньому швидкому рівні зростання. У цій третій і фінальній статті про Taiwan Semi для Voyager Portfolio ви отримаєте більш детальний огляд ключових стратегічних напрямків, які, за словами генерального директора C.C. Wei та його команди, визначають майбутні плани компанії.

Зображення джерело: Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Перехід до Foundry 2.0

Wei пояснив під час останньої конференційної телефонної розмови Taiwan Semi, що компанія фактично спостерігала дуже різну динаміку попиту з двох різних джерел. З одного боку, попит на AI стабільно підтримував високий рівень замовлень. З іншого — усі інші сегменти ринку мали відносно слабкі показники і лише нещодавно почали стабілізуватися та відновлюватися.

Wei очікує, що ці тенденції збережуться. Завдяки тому, що Taiwan Semi називає Foundry 2.0 — виробництво, пакування, тестування та маскове виготовлення всіх логічних пластин — технологічний гігант зростав більш ніж удвічі швидше за загальну індустрію. Хоча Wei бачить певні ризики, пов’язані з тарифною політикою, зростанням цін на компоненти та іншими макроекономічними факторами, він все ж вважає, що Taiwan Semi зможе збільшити свої доходи більш ніж удвічі порівняно з прогнозом зростання галузі у 14% у 2026 році.

Що Taiwan Semi робить для задоволення попиту

У своїй основі Taiwan Semi прагне бути бізнесом, орієнтованим на клієнта. Це означає враховувати не лише потреби своїх безпосередніх клієнтів, а й кінцевих користувачів продуктів, які ці клієнти створюють. Споживачі, підприємства та урядові структури всі активізують впровадження штучного інтелекту з прискореним темпом. Це вимагає більшого обсягу комп’ютерного обладнання, а отже, Taiwan Semi очікує, що ємність виробництва стане ключовим фактором успіху.

Для цього Taiwan Semi намагається скоротити свої терміни щодо розбудови нових виробничих потужностей, деякі з яких розташовані поблизу його американського заводу в Арізоні, а інші — поруч із фабриками у Тайвані. Нові проекти будівництва в Японії вже реалізуються, а перспективи в Європі здаються обнадійливими. Крім того, шляхом підвищення продуктивності на існуючих об’єктах Taiwan Semi планує змінити асортимент продукції у бік більш вигідних, високоспоживаних продуктів у категорії 3 нанометрів.

Якщо йому це вдасться, Taiwan Semi очікує, що доходи від сегменту AI-ускорювачів зростатимуть у середньому на рівні середини — високих 50% щороку до 2029 року. Однак Wei доклав багато зусиль, щоб підкреслити, що зростання не обмежиться AI. Він цілком очікує значних прибутків у сегментах смартфонів, інтернету речей і автомобільних чипів.

Розширення

NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Сьогоднішні зміни

(0.53%) $2.04

Поточна ціна

$387.79

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2.0Т

Діапазон за день

$384.84 - $390.20

Діапазон за 52 тижні

$134.25 - $390.20

Обсяг торгів

320К

Середній обсяг

13М

Валовий прибуток

59.02%

Дивідендна дохідність

0.80%

Taiwan Semi та циклічні фактори

Попри весь цей оптимізм, Taiwan Semi все ж розуміє циклічну природу свого бізнесу. Саме тому фінансовий директор Wendell Huang наполегливо наголошує на потенційних негативних факторах. Зниження маржі через закордонні фабрики може бути значним. Бюджети на капітальні витрати суттєво зростуть для розширення потужностей. Зростання витрат на постачання загрожує довгостроковій прибутковості. Можливо, найважливіше — якщо щось раптово зупинить тренд AI, Taiwan Semi опиниться під ризиком.

Разом із тим, навіть базові індексні фонди мають значну експозицію до AI, і ці фактори змушують мене вважати, що Taiwan Semi не обов’язково має бути у Voyager Portfolio. Однак для інвесторів, які ще не мають акцій AI у своїх портфелях, перспективи Taiwan Semi виглядають сприятливими, і компанія пропонує інший погляд на індустрію виробництва напівпровідників порівняно з деякими більш відомими технологічними компаніями.