Оновлення криптовалютних новин: $14 Мільярдний термін дії опціонів на Bitcoin виявляє вразливість ринку

Ринок криптовалютних деривативів готується до масштабної події, оскільки наближається рекордна розрахункова дата опціонів. З $14 мільярдами вартістю біткоїн-опціонів, що мають закінчитися найближчим часом, учасники ринку стикаються з реальністю сильно позиченого екосистеми, яка може зазнати значних потрясінь. Ці останні новини у сфері криптовалют підкреслюють крихкість, що прихована під виглядом міцного ринкового ралі.

Незабаром на платформі Deribit — яка контролює понад 80% світового ринку криптоопціонів — настане дата закінчення 146 000 біткоїн-опціонних контрактів. Це найбільша розрахункова операція в історії платформи, що становить 44% усіх відкритих інтересів по біткоїну на різних датах закінчення. Аналогічно по Ethereum — контрактів на суму $3,84 мільярда одночасно закінчаться, додаючи ще один рівень тиску на ринок.

$14 Мільярдів Біткоїн-Опціонів Наближаються до Критичної Розрахункової Дати

Зараз близько $4 мільярдів цих біткоїн-контрактів знаходяться у прибуткових позиціях — що становить 28% від загального відкритого інтересу у $14 мільярдів. Ці прибуткові позиції є критичним моментом: трейдери, що їх тримають, стоять перед вибором — зафіксувати прибуток, перекласти позиції на пізніші дати або триматися в очікуванні подальшого зростання.

Інсайдери ринку очікують значної переорієнтації. За словами менеджерів портфелів провідних торгових компаній, більша частина цього інтересу, ймовірно, переміститься до дат закінчення 31 січня та 28 березня, які є найближчими глибокими ліквідними пулом для нового року. Це перекочування може самостійно викликати волатильність, оскільки трейдери здійснюватимуть хеджування та ребалансування портфелів.

Параметр співвідношення пут-колл для цієї розрахункової дати становить 0,69, що свідчить про перевагу кол-опціонів (бичачих ставок) у співвідношенні приблизно 3:2. Ця асиметрія показує, що ринковий кредитний важіль явно спрямований у бік зростання — позиція, яка раніше працювала блискуче перед недавнім рішенням Федеральної резервної системи, але тепер виглядає небезпечно вразливою.

Позичені Позиції Створюють Посилений Ризик Волатильності

Бичий рух на ринку криптовалют зазнав різкого обмеження після оголошення політики Федеральної резервної системи у грудні. Голова ФРС Джером Пауелл чітко виключив можливість купівлі криптовалют і натякнув на менше зниження ставок у 2025 році. З того часу ціна біткоїна суттєво знизилася, станом на кінець лютого 2026 року — приблизно до $67 970, тоді як у момент початку позицій опціонів вона сягала $95 000.

Це зниження цін ставить трейдерів із позиченими бичачими позиціями під гострий ризик посилених збитків. Якщо ці трейдери здадуться й масово вийдуть із позицій, це може спричинити ланцюгову реакцію примусових ліквідацій, що призведе до катастрофічного цінового сплеску продажів по всьому ринку. Лідери Deribit відкрито попереджали, що екстремальний кредитний важіль у поточних позиціях створює умови для саме такого сніжного ефекту.

Показник волатильності волатильності — що вимірює коливання саме турбулентності цін — наразі високий, що сигналізує про відсутність впевненості учасників ринку щодо майбутнього напрямку цін. Висока волатильність волатильності зазвичай передує різким рухам у напрямку, створюючи середовище, де швидкі зміни настроїв можуть миттєво перетворитися на різкі цінові коливання. Трейдери в таких умовах постійно змушені коригувати хеджі та ребалансувати експозиції.

Ethereum Показує Більш Медвежі Сигнали, Ніж Біткоїн

Хоча біткоїн демонструє збалансовану ситуацію ризику та винагороди з підвищеною технічною невизначеністю, Ethereum розповідає більш негативну історію через дані опціонного ринку. Імпліцитна волатильність кол-опціонів Ethereum (бичачих ставок) різко знизилася порівняно з попереднім днем, що свідчить про суттєве зменшення попиту на зростання.

Коефіцієнт перекосу пут-колл Ethereum наразі становить 2,06%, що переважає пут-опціони, у порівнянні з більш нейтральним 1,64% перекосом у бік кол-опціонів по біткоїну. Це різниця вказує на набагато більш похмурі настрої щодо перспектив ціни Ethereum. У поєднанні з падінням Ethereum на 12% з моменту оголошення ФРС — що знизило ціну до близько $2 050 з попереднього рівня — ринок опціонів явно закладає тривалу низхідну динаміку для екосистеми Ethereum.

Опірні Рівні Тримають Ключі до Напрямку Ринку

Загальний ціновий контекст залишається технічно крихким. Біткоїн різко відновився від недавніх мінімумів у короткостроковому ралі, яке більше нагадує короткочасний штовхач через низьку ліквідність, ніж фундаментальні чинники. Основні технічні рівні опору зараз — $72 000 і $78 000 — рівні, які потрібно перекрити переконливо й стійко, щоб сигналізувати про початок справжнього структурного тренду зростання.

Поки ці рівні не будуть перекриті рішуче, ралі зберігатиме характер технічного відскоку. Тим часом, деякі учасники ринку активно перекочують у волатильні альткоїни та додаткові позиції в опціонах, вірячи, що відскок триватиме. Однак досвідчені спостерігачі застерігають, що така поведінка більше відображає позиційний імпульс, ніж реальне фундаментальне покращення макроекономічної ситуації у криптовалют.

Незабаром розрахункова дата опціонів визначить, чи позичені позиції будуть переноситися у новий рік, чи змусить їх це пройти через болісний цикл зменшення кредитного важеля. З мільярдами доларів у криптоактивах, що висілять у повітрі, і з максимальною технічною невизначеністю, ця новина у сфері криптовалют є однією з найважливіших подій у історії деривативів останнього часу.