Безпрецедентно! За один квартал підсумки склали 11.9 трильйонів доларів, $USDC стає віртуальною карткою Visa в мережі, але ця «коса» Федеральної резервної системи вже висить над головою!

Ринок голосує справжніми грошима, і ціна $CRCL за один день зросла на 35%, піднявшись з 61 до 83 доларів і закрившись на цій позначці. Це найбільше одноденне зростання з початку жовтня минулого року. Варто зазначити, що після досягнення піку в 298 доларів під час IPO у червні минулого року, акція йшла вниз і цього року на початку лютого опустилася до історичного мінімуму в 49.90 доларів. Цей відскок можна розглядати як корекцію надмірно песимістичних настроїв раніше.

Основним драйвером цієї фінансової звітності є $USDC. Його обіг на кінець року досяг 75.3 мільярдів доларів, що на 72% більше порівняно з попереднім роком. На тлі загального сповільнення зростання ринку стабільних монет, частка $USDC зросла на 4.26 процентних пункти і склала 28%. Простий логіка полягає в тому, що суперники через суперечності щодо відповідності регуляторним вимогам отримали можливість для зростання, а довгострокові інвестиції у регуляторну відповідність починають приносити свої плоди у вигляді збільшення частки ринку.

Ще більш вражаючими є обсяги транзакцій у блокчейні. У четвертому кварталі минулого року обсяг розрахунків $USDC на блокчейні склав 11.9 трильйонів доларів, що на 247% більше порівняно з попереднім роком. Ця цифра наближається до половини ВВП США. Навіть враховуючи значну кількість арбітражних і “перекладних” операцій, такий темп зростання ясно свідчить про швидке проникнення $USDC як платіжної інфраструктури.

Щодо доходів, то у четвертому кварталі загальний дохід склав 770 мільйонів доларів, що на 77% більше за попередній рік і перевищує очікування аналітиків. З них резервні доходи склали 733 мільйони доларів, зростаючи на 69%. Ці доходи отримуються від інвестування доларів, що зберігаються користувачами, у короткострокові американські облігації та інші низькоризикові активи, отримуючи відсотковий спред. Хоча квартальна дохідність резервів знизилася з 4.1% до 3.8%, подвоєння обсягу обігу $USDC повністю компенсувало цей спад.

Що справді підняло настрій на ринку — це прорив у прибутковості. Скоригований показник прибутку до оподаткування, амортизації та зносу склав 167 мільйонів доларів, що на 412% більше за попередній рік і значно перевищує очікування. Після вирахування витрат на розподіл, рентабельність доходу зросла з 30% до 40%, піднявшись на 10 пунктів. Економія масштабу вже помітна — кожен додатковий долар $USDC, що випускається, має швидко знижувальніся маргінальні витрати.

У фінансовій звітності також є кілька ключових сигналів щодо бізнесу. По-перше, прогрес у тестовій мережі Arc: понад 100 організацій вже беруть участь, забезпечуючи майже 100% часу роботи, час завершення транзакції — 0.5 секунди, середньоденна кількість транзакцій — 2.3 мільйони. За цими технічними параметрами стоїть реальна потреба традиційних фінансів у блокчейн-розрахунках. Visa оголосила, що її американські партнери зможуть використовувати $USDC для розрахунків, що означає початок проникнення $USDC у базові платіжні системи. Планується запуск основної мережі Arc до 2026 року.

По-друге, розширення платіжної мережі Circle: вже зареєстровано 55 фінансових установ із річним обсягом транзакцій у 5.7 мільярдів доларів. Хоча масштаб ще невеликий, напрямок дуже важливий — Circle намагається перетворитися з простого емітента стабільної монети у оператора платіжної мережі, що відкриває значні можливості для бізнесу, ніж просто отримання відсотків.

Інші продукти також зростають. Обіг євро-стабільної монети $EURC склав 310 мільйонів євро, зростаючи на 284%. Після впровадження регуляторної рамки MiCA в Європі попит активізувався. Токенізовані продукти на основі американських облігацій $USYC мають активи на 1.5 мільярда доларів, зростаючи на 111% порівняно з попереднім періодом, що свідчить про зростаючу довіру інституцій до прибуткових продуктів у блокчейні.

Однак не все так позитивно. За весь рік компанія зазнала чистих збитків у 69.5 мільйонів доларів, головною причиною яких стала витрата 424 мільйони доларів на опціонні програми при IPO. Якщо виключити цю некешову статтю, то скоригований прибуток до оподаткування, амортизації та зносу за рік становить 582 мільйони доларів, зростаючи на 104%.

Можливий ризик — зниження доходності резервів. За прогнозами ринку, ймовірність зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів у червні цього року становить близько 46%. Якщо зниження відбудеться, доходи від різниці ставок, на яких базується бізнес Circle, можуть зазнати тиску. Керівництво прогнозує, що у 2026 році рентабельність залишиться в межах 38-40%, що натякає на можливе обмеження у подальшому зростанні прибутковості.

Слідкуйте за мною: отримуйте актуальні аналітики та інсайти крипторинку! $BTC $ETH $SOL

#ЯвідзначаюНовийРікнаGate

#відскокБіткоїна