Економічне уповільнення Китаю змінює ринки криптовалют, оскільки Біткоїн орієнтується на невизначеність ФРС

Перетин поглиблення економічних викликів у Китаї та змінюваних очікувань Федеральної резервної системи переосмислює глобальний криптовалютний ландшафт несподіваними способами. Хоча біткоїн знизився до $67,87K із змішаними 24-годинними прибутками 2,86%, за цим рухом цін приховується більш тонка динаміка ринку, де традиційна економіка стикається з оцінками цифрових активів.

Чому дефляція в Китаї важлива для глобальних криптотрейдерів

Останні дані з китайських ринків облігацій попереджають про серйозні проблеми. Другий за величиною економіка світу побачила, що дохідність однорічних державних облігацій вперше з часів фінансової кризи опустилася нижче 1%, а базова 10-річна дохідність знизилася до 1,7%. Ці цифри означають більше, ніж академічний інтерес — вони сигналізують про глибину економічних проблем Китаю і мають прямі наслідки для крипторинків у всьому світі.

За словами Йерона Блокланда, засновника Blokland Smart Multi-Asset Fund, зниження дохідностей свідчить про обмежені можливості Пекіна: «Економічні виклики Китаю ще не завершилися, і уряд, ймовірно, піде тим шляхом, що зазвичай обирають старіючі економіки — збільшить витрати, запровадить більші дефіцити і знизить ставки до нуля». Ця ситуація має наслідки не лише для Азії.

Китай, який функціонує як світовий центр виробництва, переживає тривалу дефляцію — найдовший період зниження цін з кінця 1990-х. Цей дефляційний тиск не обмежується межами Китаю. Дослідження BNP Paribas показало, що економічні труднощі Китаю вже пригнічують базову інфляцію в Єврозоні та США приблизно на 0,1 відсоткового пункту, а інфляція основних товарів знизилася приблизно на 0,5 пункту. Ці ефекти поширення викликають питання щодо недавніх яструбиних коментарів голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла щодо ризиків інфляції.

Реакція біткоїна та Ethereum на змішані економічні сигнали

Остання поведінка крипторинку відображає цю складну ситуацію. Біткоїн спочатку впав з $105 000 до $95 000 після сигналів ФРС, хоча останні дані показують стабілізацію навколо поточних рівнів. Ethereum, натомість, відновився до $2,04K із сильними 24-годинними прибутками 6,21%, а dogecoin підскочив на 7,12%, що свідчить про вибірковий інтерес до купівлі попри широку невизначеність на ринку.

Розрив між занепокоєнням Пауелла щодо інфляції та реальністю дефляції в Китаї не залишився непоміченим учасниками ринку. Дэн Тапієро, генеральний директор 10T Holdings, зазначив, що «занепокоєння ФРС щодо інфляції можуть бути помилковими — ставки залишаються високими в США, а розширення ліквідності ймовірно підштовхне біткоїн вгору». Ця точка зору базується на можливості, що Пауелл може зробити більше, ніж дві зниження ставок, які він пропонував на наступний рік, що потенційно створить сприятливий фон для ризикових активів, включаючи криптовалюти.

Однак ринок ще не повністю врахував цей оптимістичний сценарій. Поточний настрій залишається обережним, з явною тиском на продаж у деривативних ринках і значними відтоками капіталу з спотових ETF на біткоїн на суму 671,9 мільйона доларів.

Що далі: ключові події та каталізатори ринку крипто

Декілька подій визначать ситуацію на крипторинку найближчими тижнями. Додавання MicroStrategy до індексу Nasdaq-100 свідчить про зростаючу інституційну зацікавленість у криптовалютах, а повноцінне запровадження Регламенту ЄС щодо ринків криптоактивів (MiCA) створить нові вимоги до платформ і проектів. 3 січня — дата пам’яті Біткоїна, що відзначає 16 років з моменту створення Сатоші Накамото, — зазвичай сприяє новому інтересу до довгострокової перспективи активу.

З технічної точки зору, біткоїн наближається до критичних рівнів підтримки, які трейдери уважно стежать. Прорив нижче поточних меж може викликати додатковий тиск на продаж і потенційно протестувати рівень у $80 000, що набув значущості після виборчого циклу в США.

Позиціонування деривативів свідчить про обережність досвідчених трейдерів. Базис біткоїна на місяць знизився до 10% на ф’ючерсах CME, тоді як офшорні тримісячні контракти мають приблизно 12% базису. Більшість основних токенів демонструють негативні перпетуальні кумулятивні обсяги дельт, що підтверджує чистий тиск на продаж у зв’язку з розгортанням левериджних позицій після останньої волатильності.

Загальний нарратив: коли традиційна економіка зустрічається з крипто

Реальна історія, що розгортається, — це не просто рух цін, а структурні сили, що переформатовують глобальні фінанси. Поки Китай проводить агресивні стимули для боротьби з дефляцією, а дефляційний тиск поширюється по всьому світу, традиційна стратегія передбачає зниження ставок. Історично такі сценарії сприяли ризиковим активам, особливо тим, що вважаються захистом від інфляції або отримують вигоду від монетарного розширення.

Крипторинки стикаються з випробуванням — чи вони будуть функціонувати як активи, що зростають у ціні, чи короткострокові ліквідації та зниження левериджу визначатимуть цінову динаміку. Вирішення цієї напруги — між макроекономічними сприятливими факторами і технічною вразливістю — ймовірно, визначить результати криптовалют у першій половині року.

Для трейдерів головне послання — слідкувати за економічними даними Китаю та комунікаціями ФРС. Коли політики по всьому світу вдаються до все більшої стимуляції для боротьби з дефляцією, активи, раніше вважаємі маргінальними, такі як біткоїн, часто привертають нову увагу. Чи зможуть учасники ринку розпізнати цю можливість — залишається відкритим питанням.