Як Ларрі Фінк і BlackRock перетворили криптовалюту на інституційний актив

Найглибший зсув у прийнятті криптовалюти не стався від проповідників блокчейну — він відбувся завдяки найвпливовішим голосам Волл-стріт. Коли Ларрі Фінк, керівник BlackRock — найбільшого у світі керуючого активами — увійшов у сферу біткойн-ETF, криптоіндустрія перетнула невидиму, але очевидну межу. Те, що багато хто раніше вважав спекуляцією, раптом стало виглядати легітимним для інституцій, що керують трильйонами капіталу.

У 2023 році BlackRock подала заявку на схвалення запуску біткойн-обмінного фонду (ETF), що спричинило миттєві коливання на фінансових ринках. Наступного року регулятори США надали схвалення, і до січня 2024 року інституційний потік відкрився. За кілька тижнів у спотові біткойн-ETF інвестували понад 30 мільярдів доларів — не від роздрібних трейдерів, що гоняться за мемами, а від хедж-фондів, пенсійних фондів, університетських фондів та інших інституційних гігантів із серйозним капіталом.

Коли BlackRock увійшов, інституції пішли слідом

Часовий фактор став вирішальним. У 2024 році біткойн торгувався близько $44 000. За кілька днів після схвалення ETF ціна зросла до $68 210 станом на кінець лютого 2026 року. Наприкінці 2024 року біткойн побив усі попередні рекорди, піднявшись понад $100 000 вперше в історії. Це не було випадковістю — ринок реагував на переломний момент: фінансовий Папа благословив криптовалюту.

Зараз майже 2000 інституційних власників мають позиції у спотових біткойн-ETF. Компанії, такі як Apollo Global Management Марка Роуена, Elliott Management Іззі Енгляндера, пенсійні фонди, університетські фонди та навіть міські уряди, які зазвичай уникають ризику, інвестували сотні мільйонів у ці інструменти. Це не тому, що вони раптом стали крипто-«дегенами» — це тому, що Ларрі Фінк і BlackRock надали, можливо, найавторитетніший у сучасних фінансах знак схвалення.

Ethereum слідував паралельній траєкторії. З моменту, коли BlackRock почав пропонувати ETF на Ethereum разом із біткойн-продуктом, інституційний інтерес до ETH значно зріс. Зараз Ethereum торгується приблизно за $2 050, відображаючи подібні моделі інституційного прийняття. Загальна капіталізація крипторинку зросла з приблизно $1 трлн, коли BlackRock вперше подав заявку на біткойн-ETF, до майже $3,6 трлн, хоча окремі токени, наприклад Dogecoin, тепер мають ринкову капіталізацію ($17,06 млрд), що перевищує традиційні компанії, такі як Ford.

Формула Фінка: важливо бути правильним, а не першим

Найбільша сила Ларрі Фінка — це не швидкість, а терпіння. Ця філософія формує весь підхід BlackRock до нових ринків і технологій. За словами Фінка, те, що відрізняє виняткові компанії від посередніх, — це не хто перший, а хто має бачення і гнучкість переосмислювати себе у змінюваних екосистемах.

BlackRock не винайшов ETF. Це зробили інші у 1993 році. Але домінування компанії у цій сфері сформувалося за наступні 15 років, прискорене придбанням iShares. Саме цю стратегію застосовує компанія і до криптовалют: не поспішати, а входити рішуче, коли умови дозрівають.

Багато років вважалося, що Фінк проти криптовалют. Це було неправдою. У 2017 році він публічно заявив, що «вірить у потенціал того, що може зробити криптовалюта» — але сумнівався у її практичних застосуваннях поза спекуляцією. До 2020 року Фінк припустив, що цей клас активів може з часом перетворитися на глобальний ринковий актив. Реальний крок стався у 2022 році, коли BlackRock почав дозволяти окремим клієнтам торгувати крипто безпосередньо. Цей поступовий розвиток демонструє філософію Фінка у дії: спостерігати, аналізувати, потім діяти.

«Образи, що один із найвпливовіших фігур у глобальних фінансах підтримує крипто-ETF, стали переломним моментом», — каже Нейт Гераці, спеціаліст з ETF, що відстежує еволюцію сектору. «Підпис BlackRock має величезну інституційну вагу. Ларрі Фінк не лише підтримав спотові біткойн і ETH ETF, а й публічно підтримав самі активи, підвищуючи їх легітимність у спосіб, що виходить за межі традиційного маркетингу.»

Від ETF до токенізації: еволюція крипт-strategії BlackRock

Зобов’язання BlackRock виходить далеко за межі спотової торгівлі. Компанія активно переосмислює, як функціонує фінансова інфраструктура через токенізацію реальних активів (RWA) — фактично перенесення традиційних фінансових інструментів у блокчейн-мережі.

У березні 2024 року BlackRock уклав партнерство з крипто-орієнтованою компанією Securitize для запуску фонду BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), випущеного на Ethereum. Знову ж, BlackRock не був першим. Franklin Templeton запустив свій OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) кілька років раніше. Але вже через шість тижнів після запуску BUIDL його токенізований фонд став найбільшим у категорії — 375 мільйонів доларів. Сьогодні BUIDL має $530 мільйонів і залишається лідером у глобальному сегменті токенізованих казначейських фондів, випереджаючи конкурентів із Hashnote, Ondo та Franklin Templeton.

Ця швидка домінанта трансформувала весь ринок токенізованих казначейських активів. Обсяг управління цим сегментом перевищив $2 мільярди, створюючи ефективний ринок для інвесторів, що прагнуть скористатися підвищеними доходами казначейських облігацій. «Підтримка BlackRock токенізації сигналізує, що ця технологія змінить капітальні ринки», — каже Карлос Доменго, співзасновник і CEO Securitize. «Зобов’язання компанії до цієї екосистеми підтверджує, що ми очікуємо фундаментальної трансформації у роботі інституційного капіталу.»

Вплив на традиційні фінанси

Що досяг Ларрі Фінк — навмисно чи ні, — це зняття стигми з криптовалюти у колах інституційних гравців. Пост-FTX бичачий ринок, що майже зруйнував довіру до галузі, поступився місцем новій історії: криптовалюта — легітимний актив, гідний серйозних капіталовкладень.

Пенсійні фонди, які раніше стикалися з питаннями управління при інвестуванні у ризиковані цифрові активи, тепер посилаються на інституційні біткойн і ETH ETF BlackRock як на обґрунтування для багатомільйонних інвестицій. Університетські фонди, фортеці консервативних інвестицій, повідомляють про значні криптовалютні активи через ці самі інструменти. Це не спекуляція — це потоки інституційного капіталу, що базуються на інституційній довірі.

Розповсюдження цього ефекту виходить за межі цін. Саме зміна наративу стала активом. Коли інституції рухаються, інші йдуть слідом. Коли Ларрі Фінк підтверджує технологію, скептики переглядають свою позицію. Індустрія криптовалют не потребувала перших гравців — їй потрібні були валідатори з довірою. І жодна фігура у традиційних фінансах не має більшого впливу, ніж CEO BlackRock.

Ці цифри підтверджують це. Подорож біткойна з $44 000 на початку 2024 року до понад $100 000 наприкінці року, а також ETH і ширший крипторинок, що слідують подібним траєкторіям, відображають цю інституційну валідацію. Навіть мем-активи, такі як Dogecoin, розширюють свою присутність, і DOGE тепер має ринкову капіталізацію, що перевищує класичні споживчі бренди.

Висновок

Найбільший внесок Ларрі Фінка у криптовалюту — це не винахід, а час. Він визначив момент, коли інфраструктура дозріла, застосування розвинулося, а технологія стала достатньо стабільною для безпечного входу інституційного капіталу. Завдяки цьому BlackRock став мостом між Волл-стріт і блокчейн-економікою.

Це не про перше місце. Це про довіру, коли криптовалюта найбільше її потребувала. І у фінансах, коли Ларрі Фінк підтримує щось, вся індустрія звертає увагу.