Ризик конфлікту між США і Іраном ускладнюється «монополією 1/3 вантажопотоку», глобальні ставки на танкери стрімко зросли і досягли шестирічного максимуму

Глобальний ринок надвеликих нафтових танкерів (VLCC) переживає найінтенсивніший за шість років ціновий шок. Високий ризик війни та безпрецедентна хвиля злиттів флоту одночасно підвищують фрахтові ставки до історичних максимумів і починають передавати їх на ціни фізичної нафти та весь ринок нафтових танкерів.

25 лютого, за даними Bloomberg, національна судноплавна компанія Саудівської Аравії Bahri нещодавно орендувала п’ять VLCC із щоденною орендною платою до 200 000 доларів США, що є найвищим рівнем за шість років, зафіксованим на Baltic Exchange, зокрема один із них, DHT Jaguar, був укладений за щоденною ціною 208 000 доларів.

Тим часом, дані Polymarket показують, що ринок оцінює ймовірність військового удару США по Ірану до 15 березня вже на рівні 47%, ризик блокади Ормузської протоки швидко враховується у фрахтові ставки та ціни ф’ючерсів на брентову нафту, які наразі залишаються вище 70 доларів за барель.

Ще одна важлива тенденція зростання цін також не може бути ігнорована. За попередніми даними Wall Street Journal, Bloomberg цитує кількох досвідчених фахівців галузі, які повідомляють, що група Sinokor з Південної Кореї за останній місяць-два швидко купила або орендувала велику кількість суден, наразі контролюючи близько 120 VLCC, що становить приблизно третину всього торгівельного флоту VLCC у світі.

Генеральний директор SFL Corp. Ole Hjertaker прямо заявив: “Насправді, одна сторона або група співпрацівників контролює близько третини доступних або торгівельних VLCC”, — ця висококонцентрованість ринку переосмислює глобальний механізм ціноутворення нафтових танкерів.

Військовий преміум: ризик Ормузу знову стає ключовим фактором у ціноутворенні

Звіт вказує, що протока Ормуз знову стала найчутливішим геополітичним нервом світового енергетичного ринку.

За даними CCTV News, 25 лютого ввечері іранський міністр закордонних справ Алаєш Араґчі очолив іранську делегацію, яка прибула до Женеви для участі у третьому раунді переговорів Іран-ЄС, що відбудеться 26 числа. Стаття Wall Street Journal зазначає, що президент США Дональд Трамп нещодавно визнав, що розглядає можливість обмеженого військового удару по Ірану.

Зазначається, що напруженість у відносинах США та Іран зростає, і ринок швидко враховує ймовірність військових дій США, високий ризик війни вже закладений у фрахтові ставки VLCC.

Оцінка Polymarket щодо ймовірності “удару США по Ірану до 15 березня” вже досягла 47%, що прямо відображає високий рівень настороженості ринку щодо ризику перерви Ормузу.

Аналіз показує, що у разі блокади Іраном цієї протоки світовий енергетичний ринок може зазнати миттєвого панічного шоку, а VLCC, як основний транспортний засіб для вивезення нафти з Близького Сходу, першими відчують цей вплив у вигляді зростання орендних ставок.

Тим часом, ф’ючерси на брентову нафту відображають цей ризик, і вранці четверга ціна залишалася вище 70 доларів за барель. Поєднання військового ризику та очікувань перерв у постачанні сприяє активному укладанню контрактів на фрахт, що додатково підвищує спотові ставки.

Монополія на потужності: агресивне розширення Sinokor руйнує глобальну структуру флоту

Поряд із геополітичними ризиками, відбувається масштабна злиттєва активність, яку веде один покупець, і яка є безпрецедентною за масштабами.

За даними Wall Street Journal, група Sinokor з Південної Кореї за останній місяць-два швидко здобула контроль над близько 120 VLCC, включаючи куплені, орендовані та вже контрольовані судна.

Такий масштаб змусив багатьох досвідчених фахівців ринку, що працюють десятиліттями, заявити, що вони ніколи раніше не бачили подібної ситуації. Деякі експерти оцінюють, що реальна кількість може бути нижчою за 120, але навіть за найнижчою оцінкою ця хвиля придбання коштувала близько 1,5 мільярда доларів, а деякі учасники вважають, що загальні витрати наближаються до 3 мільярдів доларів.

Цільовий флот здебільшого складається з суден віком понад 10 років. За останні кілька тижнів ці судна подорожчали, що підвищує довгострокові витрати на оренду і дозволяє власникам перетворювати зростання вартості активів у вищі доходи від оренди.

Генеральний директор DHT Holdings Svein Moxnes Harfjeld назвав цю тенденцію “кардинальним перетворенням” у глобальній структурі власності флоту, і зазначив, що її вплив вже повністю проник у спотові ставки, довгострокові контракти та оцінки вторинного ринку VLCC, “такий процес змінює механізми ціноутворення і створює тиск на швидку доступність суден”.

Множинні фундаментальні чинники: драйвери зростання цін

Крім двох основних тенденцій — геополітичних ризиків і концентрації ринку — також впливають макроекономічні чинники попиту і пропозиції.

Старший аналітик Sparta Commodities June Goh зазначає, що зростання фрахту VLCC зумовлене кількома позитивними фундаментальними факторами:

Від переходу венесуельської нафти з “темних” суден до легальної транспортування, до збільшення видобутку ОПЕК+ і зростання обсягів вантажів з Близького Сходу, а також зміщення попиту індійських НПЗ з російської на ближньосхідну нафту — усе це суттєво підвищує попит на легальні VLCC.

За даними Clarkson Research Services, дохідність нафтових танкерів за останній рік досягла найсильнішого за понад 30 років початку року. Базова щоденна ставка для VLCC вже перевищує 120 000 доларів, що у понад чотири рази більше, ніж місяць тому. Внутрішні ринки також зазнають впливу, оскільки трейдери повідомляють, що через хаос у судноплавстві деякі регіони вже відчувають тиск на фізичні ціни на нафту.

Goh також попереджає, що ефекти поширюються і на нижчі сегменти:

“Ринки Suezmax і Aframax дуже скоро відчують наслідки зростання фрахту у сегменті сухих вантажів.”

Попередження про ризики та застереження

Ринок має ризики, інвестиції — з обережністю. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі повинні самостійно оцінити відповідність будь-яких думок, поглядів або висновків своїй ситуації. За інвестиції відповідальність несе сам користувач.