Член Банку Японії: Японія більше не перебуває у стані дефляції, нормалізація політики має бути обережною

Консультант Банку Японії Соїчіро Таката чітко заявив 26-го: «Широко визнано, що японська економіка більше не перебуває у стані дефляції» і підкреслив, що «занепокоєння щодо повернення до дефляції усунуто.»

Такада сказав, що «шлях виходу з дефляції нарешті набув форми», і нинішній імпульс зростання заробітної плати зумовлений внутрішніми структурними факторами, а не покладанням лише на трансмісію за кордоном. “Я очікую, що Японія цього разу принесе ‘справжній світанок’; іншими словами, ‘цього разу все інакше’.” Він закликав центральний банк поступово коригувати політичний наратив на основі припущення, що «ціль цінову стабільність близька до досягнення» у комунікації.

Щодо роботи монетарної політики, Таката Такеші виступає за подальше підвищення процентних ставок поступово. Він розповів, що пропонував підвищити процентні ставки на січневій зустрічі, аргументуючи це тим, що «реальні короткострокові процентні ставки Японії залишаються значно негативними», навіть після підвищення ставки у грудні 2025 року і значно нижчі за закордонні рівні. Він попередив, що якщо світ увійде у цикл відновлення та підвищення процентних ставок з 2026 року, Банк Японії «ризикує ненавмисно відстати від ситуації».

Однак нормалізація політики має бути обачною. Зокрема, Такада наголосив, що темпи скорочення купівлі державних облігацій слід сповільнити, зазначивши, що центральний банк «перебуває на етапі, коли слід переглянути розмір балансу». Він попередив, що наддовгострокові японські державні облігації стикаються з слабким попитом на інвестиції, і якщо ринок різко коливається, «існує ризик, що ринок державних облігацій Японії погіршиться або навіть зазнає краху».

З цією метою він запропонував розглядати «гнучкі заходи реагування» у крайніх випадках, підкреслюючи його велике значення для стабільності ринку. Він попросив центральний банк «ретельно вивчити ринкові умови» та підтримувати ефективну комунікацію з ринком під час проведення середньострокової оцінки плану купівлі облігацій у червні, щоб уникнути спровокування волатильності понад розумну премію ризику.

Такада також застеріг про зовнішні ризики: еволюція торговельної політики США підвищує глобальні настрої щодо ризиків, а розбіжності монетарної політики між Японією та США можуть посилити волатильність валютного ринку. «Ризики, що виникають через різницю у позиціях монетарної політики між Японією та закордоном, мають ретельно контролюватися», — наголосив він. ”

Хоча він визнає загальний помірний розвиток зарубіжних економік, він вважає, що Японія вже має основу для ендогенної інфляції, і «необхідно більше зосередити увагу центрального банку на зростання цін». Якщо закордонні фактори інфляції будуть накладені, ІСЦ Японії може зрости більше, ніж очікувалося.»

(Джерело статті: Xinhua Finance)