Цінний папір із дивідендами був ідеальним “трейдом Трампа”: чи варто купувати?

Дивідендна дохідність від Drozd Irina через Shutterstock

Мохіт Оберой

Чет, 26 лютого 2026 о 9:30 за місцевим часом GMT+9 4 хв читання

У цій статті:

AU

-0.16%

AEM

-1.47%

NEM

+0.61%

GC=F

-0.46%

GLD

-0.25%

Тарифна невизначеність не зменшується, і саме тоді, коли здавалося, що США рухаються вперед у торгових угодах з ключовими партнерами, Верховний суд скасував тарифи президента Дональда Трампа. Президент Трамп, який зробив тарифи центральною частиною своєї економічної та зовнішньої політики, відповів запровадженням нового глобального тарифу у 10%, який незабаром підвищив до 15%.

Акції США знизилися вчора, 23 лютого, хоча падіння не було таким серйозним, як минулого року, коли масштабні тарифи “День звільнення” Трампа налякали ринки. Тим часом, один клас активів, який сяяв за президентства Трампа, — золото, і дорогоцінний метал піднявся до багатотижневого максимуму вчора на тлі всієї невизначеності.

Більше новин від Barchart

Клод ще раз завдав удару по акціях IBM. Чи буде це фатальним, або варто купити на зниженні?

Три найвищі рейтинги дивідендних королів для поколінь доходу

Ця акція великої капіталізації щойно скоротила дивіденд на 50%. Чи варто тікати зараз?

Наш ексклюзивний бюлетень Barchart Brief — ваш безкоштовний обідній гід, що показує, що рухає акціями, секторами та настроями інвесторів — доставляється саме тоді, коли вам це потрібно. Підписуйтеся сьогодні!

Золото зросло під час другого терміну Трампа

Коли Трамп знову зайшов у Білий дім минулого року, я зазначив ETF SPDR Gold Trust (GLD) як один із двох ETF, які варто купити під час його другого президентства. Золото досягло рекордних максимумів за часів Трампа, і чесно кажучи, темп зростання мене здивував.

Акції золотодобувних компаній ще краще показали себе, що не дивно, оскільки вони є важелем на дорогоцінний метал. Зокрема, акції AngloGold Ashanti (AU) зросли на 45% за рік і майже потроїлися за 52 тижні.

www.barchart.com

Компанії з видобутку золота використовують свої вільні грошові потоки для винагороди акціонерів у вигляді вищих дивідендів і викупу акцій. AU має одну з найщедріших політик дивідендів у галузі, і її поточна дохідність становить майже 3%. Зазвичай я згадую про прогнозовану дивідендну дохідність, але у випадку AU ми не маємо чіткої прогнозної дивідендної дохідності, оскільки виплати змінюються і залежать від вільних грошових потоків.

AU планує виплатити половину своїх вільних грошових потоків у вигляді дивідендів інвесторам і періодично доповнює звичайний квартальний дивіденд у 12,5 центів реальними виплатами для досягнення цільових показників. Раніше AU робила ці коригувальні виплати щороку, але минулого року вона відступила від цієї політики і почала оголошувати коригувальні дивідендні виплати разом із квартальними звітами, починаючи з другого кварталу 2025 року.

АнглоГолд перевищила свої цілі щодо дивідендних виплат минулого року

Під час звіту за четвертий квартал 2025 року, у відповідь на питання про те, чи компанія буде робити квартальні коригування, генеральний директор AngloGold Ashanti Альберто Калдерон сказав, що хоча політика все ще передбачає щорічні коригування, рада директорів ухвалюватиме рішення кожного кварталу.

Історія триває  

Минулого року AU виплатила 1,8 мільярда доларів дивідендів, і виплата була значно вищою за цільову, оскільки компанія винагороджувала акціонерів на тлі зростання цін на золото. AU має на балансі більше готівки та еквівалентів, ніж боргів, і на кінець 2025 року її скоригований чистий грошовий потік становив 879 мільйонів доларів. У порівнянні з кінцем 2024 року, коли борг становив 567 мільйонів доларів, завдяки майже 3 мільярдам доларів вільних грошових потоків минулого року, компанія змогла не лише виплатити рекордні дивіденди, а й додатково зміцнити баланс.

Хоча керівництво прямо не заявляло, якщо ціни на золото залишатимуться на цьому рівні, рада може оголосити вищу виплату у 2026 році і продовжити з квартальними коригуваннями.

Прогноз акцій AU

За даними семи аналітиків, опитаних Barchart, AU має рейтинг “Сильне купівля”, але акції вже випередили свою середню цільову ціну в 114 доларів. Навіть найвищий цільовий показник на ринку — 132 долари — лише приблизно на 9% вище за поточні рівні. Такі аномалії не є рідкістю, коли акція йде пароболічно, як це було останні кілька місяців, оскільки дії аналітиків часто запізнюються за фактичним рухом цін.

www.barchart.com

Акції AU торгуються за прогнозованим мультиплікатором EV-to-EBITDA 7,19x, що схоже з NEM, хоча вони торгуються з суттєвою знижкою до AEM.

AU історично торгувалася з дисконтом порівняно з іншими золотодобувними компаніями через побоювання щодо її портфеля та слабкого балансу. Однак компанія працює над цим і тепер має бездоганний баланс.

Вона оптимізує свій портфель, продавши частки в деяких активів другого рівня, які за визначенням мають вищі витрати на одиницю, і додавши активи першого рівня. Минулого року 70% виробництва і 80% запасів AngloGold Ashanti були з активів першого рівня. Частка активів першого рівня у виробничому портфелі поступово зростає, оскільки Obuasi нарощує обсяги, і може ще більше зрости, оскільки виробництво на цій шахті збільшується в найближчі роки.

Загалом, оскільки золото залишається головним “трейдом Трампа” і грою на глобальну невизначеність та геополітичну напругу, я вважаю, що AngloGold Ashanti — хороший спосіб грати цю тему, а щедрий дивіденд — лише додатковий бонус.

_ На дату публікації Мохіт Оберой мав позицію в: AU. Вся інформація та дані в цій статті є виключно для ознайомлення. Ця стаття спочатку була опублікована на Barchart.com _